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今年以来券商发债规模同比增长超 75%

今年以来，证券行业加速拓宽资本补充渠道，债券融资热度持续走高，券商各类债券发行总规模已突破 1.5 万亿元。

今年以来，证券行业加速拓宽资本补充渠道，债券融资热度持续走高，券商各类债券发行总规模已突破 1.5 万亿元。市场利率持续下行、融资成本稳步回落，叠加业务扩张催生资金需求，成为券商集中发债 " 补血 " 的主要因素。

盘古智库（北京）信息咨询有限公司高级研究员江瀚在接受记者采访时表示：" 本轮集中发债，本质上是券商抢抓低利率窗口期、主动优化负债结构的理性选择，也是行业业务转型、夯实综合竞争力的必然选择。"

融资成本不断走低

Wind 数据显示，以债券发行起始日为统计口径，截至 8 月 17 日，年内券商各类债券合计发行 687 只，合计发行规模达 15226.55 亿元，同比增长 75.65%。

从细分品种来看，证券公司债成为本轮资本补充的主力品种，领跑各类债券。年内证券公司债共发行 517 只，发行规模 12308.35 亿元，较去年同期 5805.19 亿元大幅增长 112.02%。券商短期融资券则主要用于日常流动性调节，年内共发行 170 只，融资规模 2918.2 亿元，同比小幅增长 1.9%，有效填补机构短期资金缺口，保障经纪、融资融券等基础业务平稳运行。

进入下半年，券商大额债券发行审批落地节奏明显加快，多家头部及中型券商获批百亿元级发债额度。例如，中国证监会同意国泰海通向专业投资者公开发行面值总额不超过 800 亿元公司债券的注册申请，同意招商证券 向专业投资者公开发行面值总额不超过 700 亿元公司债券的注册申请，同意申万宏源 证券向专业投资者公开发行面值总额不超过 300 亿元永续次级债券的注册申请，同意南京证券 向专业投资者公开发行面值总额不超过 200 亿元公司债券的注册申请，同意华西证券 向专业投资者公开发行面值总额不超过 170 亿元公司债券的注册申请。

持续下行的市场利率，为券商集中发债创造了良好的融资环境。记者梳理，年内券商发行证券公司债平均票面利率达到 1.79%，较 2025 年全年 1.97% 的均值下降 0.18 个百分点；短期融资券平均发行利率 1.58%，较 2025 年全年 1.76% 的均值下降 0.18 个百分点。融资成本持续走低，有效压降券商财务费用、减轻负债压力，也推动行业主动抢抓市场窗口，通过债券融资充实资本金，加大对重资本业务的布局力度。

融资工具持续丰富

随着券商资本补充需求日趋多元，行业融资工具矩阵不断完善，债券产品结构持续优化。其中，科创 债凭借期限、定价优势，成为券商服务硬科技企业、助力新质生产力发展的重要抓手。

今年以来，券商科创 债发行节奏稳步推进，截至目前累计发行 26 只，募资总额达 375 亿元。相较于普通证券公司债，科创 债在期限设置、融资定价方面优势显著。例如，在期限层面，产品涵盖 1 年期、2 年期、3 年期、5 年期等主流品种，可充分匹配科创 企业研发攻关、产能扩张的中长期经营周期，适配硬科技产业长周期发展特点。在定价层面，年内券商科创 债票面利率区间为 1.56% 至 2.09%，平均票面利率为 1.73%，整体融资成本低于同期普通证券公司债。

江瀚表示：" 科创 债在期限设计上能覆盖 1 年至 5 年甚至更长周期，精准匹配硬科技企业长研发周期的资金需求。在融资定价上，科创 债平均票面利率显著低于普通证券公司债，能够有效降低券商自身的负债端支出。同时，部分科创 债通过‘债性保底 + 股性增值’等创新条款，引导低成本资金精准滴灌至人工智能、新能源等领域，推动金融资本与前沿科技深度融合。"

编辑：张煜

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（来源：新华财经）