$ 达安基因 ( SZ002030 ) $  

达安基因 + 广药控股，会不会收购参股的赛隽生物（你说的赛生物，全称广州赛隽生物，干细胞企业） 

仅客观逻辑解读，不构成投资建议，没有任何官方收购承诺

达安通过子公司达瑞生物，间接持有赛隽生物 32.63% 股权，属于参股合营企业，不是控股，做干细胞新药研发，还处在临床阶段，尚未盈利 。

一、会不会收购（全资拿下来）

短期（6 ‑ 12 个月）：概率很低

1、广药收购达安，协议里面完全没有附带收购赛隽生物的承诺，本次交易只是拿到达安基因控股权，没有对旗下参股公司做安排 。

广药官方定位：达安基因作为体外诊断 IVD 平台；赛隽生物是干细胞创新药，属于细胞治疗赛道，和达安主业诊断试剂不是同一赛道。

2、赛隽生物是研发型企业，还没有商业化盈利，只有临床阶段干细胞药物，烧钱属性很强。达安现在本身还处在亏损状态，上半年预告继续亏损，短期不会花大价钱把它买进来并表 。

3、国资收购流程繁琐：要评估、国资审批，对于还没盈利的创新公司，国资审批会非常谨慎。

中长期（1 ‑ 3 年）存在可能性，但属于小概率事件

什么条件下才会收购：

1）赛隽生物干细胞新药拿到上市批件，看到商业化前景；

2）广药集团战略往细胞治疗布局；

3）达安基因自身扭亏，手里有充裕现金；

只有全部满足，才有可能启动收购，属于远期题材，不是确定事件。

二、更大概率发生的事（不是收购）

1、业务协同合作：广药的医药渠道、医院资源，给赛隽生物做临床、商业化赋能，继续保持参股 32.63%，不全资买下来。

国资经常这么操作：参股孵化，等企业做成熟，要么独立融资，要么以后再谈并购。

2、也存在另一种可能性：未来直接把赛隽生物推出去独立融资，甚至独立 IPO，达安作为参股股东享受投资收益，不一定非要装进上市公司。

澄清误区

1、不要把 " 大股东变更 " 等同于 " 一定会收购旗下参股资产 "。广药入主达安，只是换实控人，不等于自动要把达安所有参股企业全部收购并表。

2、现在没有任何公告、调研纪要提到收购赛隽生物，属于市场想象题材，不能拿来做买入逻辑。

后续跟踪信号（如果要收购，会先出现这些公告）

1、上市公司发布调研、公告，明确讨论赛隽生物的并购规划；

2、赛隽生物核心干细胞药物拿到 NMPA 上市许可；

3、达安基因现金流大幅改善扭亏。

大白话总结：

短期几乎不会收购赛隽生物；远期要看干细胞新药能不能成功落地，属于故事题材，不是确定性事件。广药现阶段核心目标是把达安本身 IVD 主业稳住，而不是去并购还没盈利的干细胞公司。

如果你需要，我可以帮你区分：赛隽生物 vs 赛诺医疗，很多股民容易把两家搞混。

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