蓝鲸新闻 8 月 14 日讯（记者 严沁雯）银行理财市场规模站上新台阶。

继 6 月末存续规模达 33.66 万亿元后，银行理财市场 7 月再度走高。据中信证券测算，7 月末银行理财规模约为 35.2 万亿 -35.4 万亿元，较 6 月末增加 1.6 万亿 -1.7 万亿元。同时该研报预计，2026 年全年理财规模有望达到 35 万亿 -36 万亿元。

当规模超过 35 万亿元，一场更为深刻的行业变局正在展开：存款利率持续下行催生 " 存款搬家 "；监管评级新规推动行业从 " 拼规模 " 转向 " 拼内功 "；行业发展主线从 " 固收为王 " 加速切换至多元资产配置，产品整体含权比例持续抬升。

种种转变之下，投资者是否买账？未来理财市场如何展望？

对风险偏好偏保守的居民而言，在存款收益率持续走低的背景下，银行理财仍是主流财富配置选择。

中信证券认为，银行理财相对存款的收益优势以及 " 类存款 " 定位，仍然是理财行业负债扩张的重要支撑。

当前各类定期存款利率普遍处于 1% 区间，整体逐月下行。

融 360 数字科技研究院数据显示，7 月银行整存整取 1 年期、2 年期、3 年期、5 年期平均利率分别为 1.263%、1.358%、1.683%、1.560%；环比 6 月，1 年期、2 年期、3 年期利率分别下行 0.2、0.4、0.1 个基点（BP），仅 5 年期利率小幅上行 0.7BP。

" 从收益端看，随着存款利率中枢持续下移，居民配置传统储蓄的意愿有所减弱；银行理财凭借相对稳健的固收属性，在当前收益水平上仍较存款保持优势。" 中信证券指出。

在受众投资风格仍较为稳健的情况下，从绝对规模看，银行理财仍然是一个高度依赖固收资产的市场。银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场半年报告（2026 年上）》（下称《报告》）显示，截至 6 月末，固定收益类产品存续规模 32.48 万亿元，占比 96.49%。

与此同时，中信证券研报亦指出，7 月理财规模增量主要由纯固收产品贡献。

但尽管固收仍是市场基本盘，但固收类产品收益中枢持续下行已成为行业共性难题。

华源证券数据显示，7 月理财公司固收类理财和纯固收理财当月平均年化收益率分别为 0.56% 和 1.51%，均较上月回落；7 月新发人民币固收类理财的平均业绩比较基准下限为 2.14%，上限为 2.57%。

"2022 年初以来，理财公司当月新发人民币固收类理财的平均业绩比较基准震荡下行，这与债券收益率大幅下降及存款利率多次下调等有关。" 上述研报称。

存款搬家带来的增量需求持续为理财输血，但产品收益预期持续走低之下，如何留存客户、稳定资金规模，成为各家理财公司的核心考验。

对此，行业一早便有所觉察，" 固收 +" 是近年来理财行业的高频词汇。

有数据显示，截至 6 月末，理财行业 " 固收 +" 产品规模占比较年初提升了 7.4 个百分点，增长到 24.6%，规模达到约 8.3 万亿元。这一数字已经超过了同期占比降至 18.9% 的现金管理类产品。

以上意味着，" 从单一固收走向多资产配置 " 的改变已越来越清晰。

不仅如此，有理财公司高管直言：" 在低利率环境下，依赖单一资产、依赖票息获取回报的模式越来越难以持续，银行理财需从‘固收投资专家’向‘资产配置专家’转型。"

参考海外成熟市场经验，美国、欧洲等市场在低利率环境下，均通过多资产多策略提升组合的收益能力与抗风险能力。国内多家理财公司已在行动，如招银理财推出 " 全 + 福 " 系列、光大理财布局 " 光盈 +" 系列、兴银理财构建 " 加利略 " 多资产多策略体系等，行业性转型共识正在形成。

在固收收益收窄、资产荒双重压力下，各家理财公司加速布局权益打新赛道。

例如此前上市的长鑫科技，民生理财、宁银理财、兴银理财、南银理财、中邮理财 5 家理财公司的 29 只产品参与，合计申购金额超 214 亿元，最终获配 454.4 万股，金额 3935.14 万元。

又如近日的宇树科技，光大理财、宁银理财、招银理财、中邮理财、民生理财、南银理财 6 家理财公司的 53 只产品获初步配售，合计获配约 14.01 万股、金额 2112.77 万元。

7 月资本市场震荡加剧，直接反映在各类含权理财的净值回撤上。不少投资者反馈，持有的 R3 级产品持续浮亏，部分低波动 R2 产品亦出现净值下跌。

不佳的净值体验直接拖累 " 含权 " 产品规模的增长。中信证券研报指出，7 月含权理财规模的增速有所放缓。结合普益标准统计口径，混合类理财虽然规模在 7 月延续小幅上升，但存续规模占比由 6 月的 2.90% 降至 2.86%。

" 当前理财全面实行净值化管理，但部分理财公司多元资产投研能力仍存在短板，而理财客群本身对收益稳定性要求极高，难度客观存在。" 有资深资管行业从业者表示。

该从业者补充道，面对净值波动，不少投资者存在 " 追涨杀跌 " 行为，大幅侵蚀实际投资收益。行业既要强化投研与大类资产配置能力，平衡风险收益，也要持续开展投资者陪伴与教育，引导理性长期投资。

对于理财市场的未来规模的走向，机构的预测较为乐观。

" 中长期看，存款利率持续处于低位，随着前期高息定期存款陆续到期，居民资金面临再配置需求，理财相较存款的收益吸引力仍存，居民资产向理财等资管产品迁移的中长期趋势预计延续。" 中信证券判断，整体来看，存款搬家支撑理财规模扩张的中长期趋势仍在，但短期受净值表现、银行揽储及季节性因素影响，8 月规模增量或相对有限。

华源证券同样看好全年增长，2025 年理财全年规模增量约 3.3 万亿元；在低存款利率环境支撑下，2026 年全年增量有望突破 3 万亿元。

此外，渠道端市场化提速成为行业新特征。银行业理财登记托管中心发布的《报告》显示，截至 6 月末，32 家理财公司中已有 31 家打通跨行代销渠道，26 家开展直销业务，上半年直销金额 4384 亿元。跨行代销机构从 2025 年末的 593 家增至 656 家，半年新增 63 家。理财公司正逐步降低对母行自有渠道依赖，渠道竞争的下半场已然开启。