来源：新浪财经

8 月 7 日，浙江浙能迈领绿航科技股份有限公司（下称 " 浙能迈领 "）向港交所主板再次递交上市申请。这已是该公司年内第二次冲击港股，首次递表发生于 2026 年 1 月 30 日。

作为按 2025 年收入计全球最大的绿色航运设备和系统提供商，浙能迈领头顶 " 全球第一 " 的光环，近年业绩表现颇为亮眼。2023 年、2024 年、2025 年及 2026 年前五个月，公司营业收入分别为 23.69 亿元、23.97 亿元、35.01 亿元和 25.07 亿元，净利润分别为 6.21 亿元、6.26 亿元、7.73 亿元和 6.22 亿元，逐年增长。

不过，浙能迈领的核心产品船舶尾气排放控制及净化系统正面临收入与占比 " 双降 " 的情况。该业务 2023 年收入为 23.34 亿，占公司总收入的 98.5%，2025 年全年收入降至 15.66 亿元，占总收入比重降至 44.7%。

与此同时，公司整体毛利率 2023 年为 34.2%，2024 年升至 35.1%，但 2025 年降至 30.4%。毛利率的持续收窄，一方面可能与行业竞争加剧、产品议价能力下降有关，另一方面也反映出业务结构转型期间新业务的盈利能力尚不及传统优势业务。

在冲刺 IPO 的关键时点，浙能迈领的大额分红操作引发市场关注。招股书显示，2023 年、2024 年及 2025 年前九个月，公司分别宣派股息 2.235 亿元、3.50 亿元及 2.317 亿元，均已悉数派付，合计宣派股息高达 8.05 亿元，占同期净利润总和约 40%。

在急需通过 IPO 募集资金用于业务拓展的背景下，如此大规模地在上市前将利润分配给股东，难免引发市场对其资金分配策略的质疑。有分析指出，这种 " 突击 " 分红操作既体现了公司对股东回报的重视，但也令人担忧公司是否将股东短期利益置于公司长期发展之上。

监管层面的关注进一步放大了上述风险。2026 年 5 月，中国证监会国际司对浙能迈领境外上市备案提出补充材料要求。证监会重点要求公司说明：历次增资及股权转让定价依据，是否实缴出资，是否存在未履行出资义务、抽逃出资、出资方式存在瑕疵的情形，并就历次股权变动是否合法合规出具明确结论性意见。此外，证监会还要求说明超额配售权行使前后的预计募集资金数量及计算方式、募集资金具体用途及境内境外占比、是否计划调回境内及具体比例等。

监管层对历次股权转让定价依据的追问，暗示着对公司历史股权安排合规性的审慎态度。备案材料与招股说明书中关于发行方案内容的一致性也被明确要求。这些问询不仅可能影响上市进程的推进节奏，更可能暴露出公司在治理结构方面的潜在瑕疵。

注：本文创作借助 AI 工具收集整理市场数据和行业信息撰写成文。