一、市场表现与资金博弈

总括结论： 2026 年 8 月 11 日，豪威集团（603501）收盘报 93.26 元，上涨 4.62%（+4.12 元）。全天成交额约 38.04 亿元，成交量 41.09 万手，换手率 3.40%，量比 1.86，交投较为活跃。公司总市值约 1172.94 亿元，流通市值约 1125.61 亿元。

盘中走势分解： 8 月 11 日，豪威集团以 89.00 元开盘，较 8 月 8 日收盘价 89.14 元基本平开。开盘后股价快速拉升，盘中最低触及 88.68 元后获得支撑。此后多头持续发力，股价震荡攀升，盘中最高触及 94.89 元。午后股价维持高位震荡，最终收于 93.26 元，全天振幅 6.97%。从日内走势看，呈现 " 平开高走、高位震荡 " 的强势格局，但未触及涨停（涨停价 98.05 元），显示上方存在一定抛压。

资金面： 8 月 11 日，豪威集团主力资金呈现明显的净流入态势。当日主力资金净流入 3.02 亿元，占总成交额的 7.95%；游资资金净流出 1.32 亿元，占总成交额 3.48%；散户资金净流出 1.70 亿元，占总成交额 4.47%。从资金结构看，呈现 " 主力大举买入、游资与散户获利了结 " 的特征。北向资金方面，韦尔股份 ( 603501 ) （豪威集团）近期多次出现在沪股通活跃成交榜单中。

技术面： 收盘 93.26 元，日 K 线收出带上影线的中阳线，盘中一度冲高至 94.89 元后有所回落，显示 95 元整数关口附近存在一定阻力。当日换手率 3.40%，量比 1.86，属于放量上涨。

- 上方阻力位： 94.89 元（8 月 11 日盘中最高价）、98.05 元（涨停价）、100 元整数关口

- 下方支撑位： 89.00 元（8 月 11 日开盘价）、88.68 元（8 月 11 日盘中最低价）、85.22 元（近期回购最低价）

二、近期企业与行业动态

（一）企业动态：回购注销提振信心、Q2 业绩环比改善

1. 拟变更回购股份用途并注销 875 万股

8 月 4 日，豪威集团召开第七届董事会第十九次会议，审议通过《关于变更回购股份用途并注销的议案》，拟将回购专用证券账户中尚未使用的 875.02 万股 A 股股份用途变更为 " 用于注销并减少注册资本 "。

公司于 2026 年 4 月 3 日审议通过回购方案，回购资金总额不低于 8 亿元且不高于 10 亿元，回购价格不高于 100 元 / 股，原计划用于员工持股计划或股权激励。截至 7 月 1 日，公司已完成本次回购，累计回购 A 股股份 875.02 万股，占公司当时总股本的 0.69%，回购最高价格 98.99 元 / 股、最低价格 85.22 元 / 股，回购均价 92.95 元 / 股，已支付总金额 8.13 亿元。

公告称，基于公司实际经营情况及发展战略，为提升股东价值，增加每股净资产和每股股权对应的收益权益，增强投资者对公司的投资信心，拟将已回购股份用途变更为注销并减少注册资本。本次注销完成后，公司股份总数将由 12.58 亿股相应减少至 12.49 亿股。

2. 控股股东解除质押 1254 万股，累计质押近六成持股

7 月 31 日，豪威集团发布公告，控股股东虞仁荣解除质押股份 1254 万股，占其所持股份的 4.13% 及公司总股本的 1.00%。截至公告披露日，虞仁荣累计质押股份 1.80 亿股，占其持股总数的 59.18% 及公司总股本的 14.28%。控股股东质押率仍处于较高水平，需持续关注质押风险。

3. Q2 业绩环比改善，汽车和新兴市场助力增长

2026 年第一季度，公司实现营业收入 64.14 亿元，同比下降 0.90%；归母净利润 5.03 亿元，同比下降 41.92%；扣非净利润 6.16 亿元，同比下降 27.44%；毛利率 29.38%。一季度业绩承压主要受存储价格上涨影响，消费电子、汽车电子等终端市场需求有所承压。

公司同时发布 Q2 主要经营数据，预计 26Q2 实现营收 71.5 亿元 ~75.4 亿元，环比增长 11.47%~17.55%，毛利率为 28.7%~29.6%。Q2 营收环比改善明显，显示公司正逐步走出低谷。预计 2026 年上半年营业收入为 135.64 亿元至 139.54 亿元。

机构预测方面，方正证券 ( 601901 ) 预计公司 2026-2028 年营收分别为 305.22/360.23/406.80 亿元，归母净利润分别为 35.64/50.12/62.13 亿元，维持 " 强烈推荐 " 评级。

4. 公司更名与品牌升级

公司于 2025 年 6 月 20 日由 " 韦尔股份 " 正式更名为 " 豪威集团 "。豪威（OmniVision）是全球领先的图像传感器（CIS）设计企业，此次更名凸显公司以豪威品牌为核心的战略定位。

5. 180 余家机构集中调研

2026 年 4 月 29 日，公司以电话会议形式召开业绩说明会，吸引广发基金、富国基金、易方达基金、华夏基金、高盛、瑞银证券、花旗环球金融、红杉资本等 180 余家机构参与调研。公司在调研中表示，全球半导体产业虽受存储芯片供需关系阶段性扰动影响，但公司积极把握新兴市场、新兴应用场景的发展机遇，凭借下游多元化的客户结构，核心业务保持稳健。

（二）行业动态：CIS 赛道竞争加剧，索尼台积电巨资布局

1. 索尼与台积电拟合资 1 万亿日元布局下一代图像传感器

8 月 10 日，有消息称索尼集团与台积电计划联合投资约 1 万亿日元（约合 63.2 亿美元），共同研发和生产新一代图像传感器芯片。双方计划在日本熊本县设立合资公司，索尼出资约 60%、台积电约 40%，目标 2029 年实现量产。图像传感器作为人工智能的 " 眼睛 "，市场需求长期扩大。此举将对全球 CIS 市场竞争格局产生深远影响，豪威集团作为全球 CIS 主要参与者之一，将面临更为激烈的国际竞争。

2. CIS 行业竞争持续加剧

中国已成为 CMOS 图像传感器全球第二大供给阵营。 据 Yole Group 发布的《Status of the CIS Industry 2026》报告，2025 年索尼 CIS 营收接近全球市场总额的半数；中国超越韩国，成为仅次于日本的全球第二大 CIS 供应地区。豪威科技、思特威、格科微、长光辰芯是拉动本土产业增长的核心企业。中国 CIS 企业市占率已从 2023 年的 22% 提升至 2025 年的 31%；索尼、三星、豪威科技三家合计占据全球市场份额的 71.6%，中国厂商思特威、格科微在 500 万至 1300 万像素中端市场已形成价格与交付优势，合计份额升至 14.2%。与此同时，2025 年全球新增 CMOS 相关专利族 1.2 万项，其中中国企业占比达 31.5%，首次超越日本成为全球第一。

3. AI 端侧与智能驾驶驱动 CIS 需求增长

智能驾驶加速渗透，车载 CIS 市场持续扩张。2026 年 3 月，国内乘用车前视摄像头渗透率达 71.8%，其中 800 万像素摄像头占比已达 50.6%，同比提升 27 个百分点；L2 级辅助驾驶新车渗透率突破 70%，NOA（领航辅助驾驶）渗透率超过 30%。单车 CIS 搭载量正从 L2 级的 6-7 颗向 L3 级的 12-14 颗跃升。2026 年全球车载 CIS 市场规模预计达 52 亿美元，2030 年有望突破 92 亿美元。豪威集团是全球最大的汽车 CIS 供应商，市场份额达 32.9%，2025 年汽车 CIS 收入约 74.71 亿元，同比增长 26.52%，预计 2026 年车载 CIS 出货量将达 1.4 亿至 1.45 亿颗。同时，端侧 AI 正成为 CIS 需求的新引擎—— 2026 年全球 AI 手机出货量预计达 4.32 亿台，中国 AI 手机出货量达 1.47 亿台、占比超 53%；全球智能眼镜出货量突破 2300 万台；2026 年第一季度全球手持智能相机出货 414 万台、同比增长 33%，其中全景相机同比增长超 55%、运动相机同比增长 39%。全景相机、运动相机等智能终端市场的显著拓展，叠加端侧 AI 眼镜等新兴应用场景不断涌现，为公司带来新的增长机遇。公司正积极推动高端产品结构优化，800 万像素前视 ADAS 传感器 OX08D10 等高端产品已通过英伟达 DRIVE Thor 生态验证并量产，高端应用领域序列不断丰富，高端产品占比逐渐提升。

三、赚钱逻辑

核心主业： 豪威集团主要从事芯片设计业务、半导体产品设计、集成电路的研发设计和销售。公司是全球领先的图像传感器（CMOS Image Sensor，CIS）设计企业，产品广泛应用于智能手机、汽车电子、安防监控、医疗成像、AR/VR 等领域。公司同时从事半导体代理销售业务，2026 年第一季度半导体设计业务实现收入 49.72 亿元，占营业收入的 77.52%；半导体代理销售业务实现收入 14.42 亿元，占营业收入的 22.48%。

业务发展逻辑由三股力量共同驱动：

一是全球 CIS 龙头地位与高端化升级。 豪威集团是全球 CIS 领域头部企业之一，在手机 CIS、汽车 CIS 等细分市场具备显著的全球竞争力。公司持续推动高端产品结构优化，高端应用领域序列不断丰富，高端产品占比逐渐提升。随着智能手机多摄渗透率提升、汽车智能驾驶等级提升，CIS 的单机价值量持续增长，公司作为全球 CIS 主要供应商将持续受益。

二是新兴市场打开成长空间。 智能驾驶加速渗透带来汽车 CIS 需求爆发，全景相机、运动相机等智能终端市场显著拓展。端侧 AI 新兴应用场景不断拓展，AR/VR、医疗成像、工业视觉等新兴领域为公司打开新的成长空间。公司积极把握新兴市场、新兴应用场景的发展机遇，凭借下游多元化的客户结构，核心业务保持稳健。

三是回购注销与股东回报提升。 公司已完成 8.13 亿元股份回购，并拟将 875.02 万股回购股份用途变更为注销以减少注册资本。回购注销将提升每股收益和每股净资产，增强股东价值，彰显管理层对公司长期发展的信心。

核心跟踪指标： 智能手机出货量及 CIS 搭载量、汽车智能驾驶渗透率、CIS 行业竞争格局变化、高端产品占比提升进度、存储芯片价格走势对终端需求的影响、索尼台积电合资项目进展对行业格局的冲击。

四、财务排雷（基于公开财报及市场数据）

1. 业绩承压，Q1 净利润同比大幅下滑

2026 年第一季度，公司归母净利润 5.03 亿元，同比下降 41.92%；扣非净利润 6.16 亿元，同比下降 27.44%；营收 64.14 亿元，同比下降 0.90%。业绩下滑主要受存储价格上涨影响，消费电子、汽车电子等终端市场需求承压。尽管 Q2 预计环比改善，但全年业绩能否恢复增长仍存在较大不确定性。机构已下调 2026 年盈利预测，交银国际将 2026 年营业收入预测下调至 298.7 亿元（前值 301.5 亿元），基本每股收益下调至 3.18 元（前值 3.48 元）。

2. 控股股东质押率偏高

截至 7 月 31 日，控股股东虞仁荣累计质押股份 1.80 亿股，占其持股总数的 59.18% 及公司总股本的 14.28%。质押率接近六成，处于较高水平。若股价持续下跌，可能面临补充质押或强制平仓风险，进而对二级市场股价形成压力。

3. 行业竞争加剧，索尼台积电巨资入局

索尼与台积电计划联合投资 1 万亿日元（约 63.2 亿美元）布局下一代图像传感器，目标 2029 年量产。豪威集团作为全球 CIS 主要参与者之一，将面临来自国际巨头的更强竞争压力。同时，国内 CIS 行业竞争亦日趋激烈。若公司不能持续保持技术领先和产品迭代优势，市场份额可能受到侵蚀。

4. 终端需求不确定性

受存储价格上涨影响，消费电子终端销量承压，对公司手机 CIS 业务形成直接冲击。智能手机市场整体增长乏力，若下游需求持续疲弱，公司营收和利润可能进一步承压。此外，AI 算力相关的存储芯片上行周期给 CIS 产业链带来全新供应链风险。

5. 估值处于历史相对高位

8 月 11 日收盘，豪威集团动态市盈率 58.30 倍，市盈率（TTM）31.85 倍，市盈率（静）28.99 倍，市净率 3.58 倍。近六个月共 12 家机构发布研究报告，预测 2026 年最高目标价为 148.58 元，最低目标价为 108.80 元，平均为 128.69 元。当前股价 93.26 元已低于机构平均目标价约 27.5%，但仍需关注业绩复苏进度能否匹配估值水平。

6. 半导体行业周期波动风险

半导体行业具有较强的周期性特征，当前正处于存储芯片价格上涨带来的终端需求承压阶段。2026 年上半年，存储等电子元器件价格持续快速上涨，对消费电子终端需求和成本带来阶段性压力。Counterpoint Research 预计 2026 年全球智能手机出货量将大幅下滑 13.9% 至 10.8 亿部，创 2013 年以来年度新低。2026 年第二季度全球智能手机出货量同比下滑 11%，已连续第五个季度同比下滑。存储成本在手机物料清单中占比从 10% 至 15% 攀升至 30% 至 40%，中低端机型占比超 60%。与此同时，存储价格涨幅已开始收敛—— TrendForce 预计三季度 DRAM 合约价季增 13%-18%，较二季度 58%-63% 的涨幅大幅收窄。

免责声明： 以上分析仅基于公开财报、行业数据及市场公开信息进行基本面逻辑拆解与复盘，不构成任何投资建议、买卖时机推荐及个股评级。豪威集团面临业绩下滑、行业竞争加剧、终端需求不确定、控股股东质押率偏高等多重风险，股价可能因上述因素发生剧烈波动。半导体行业周期波动、CIS 行业竞争格局变化、下游需求不及预期等均可能导致标的估值发生剧烈变动。投资有风险，入市需谨慎。

（责任编辑：宋政 HN002）

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