提起太极集团（600129），很多人第一时间就会想到藿香正气口服液，这款家喻户晓的 OTC 药品，曾经长期撑起公司业绩基本盘。

谁都没有料到，这款国民常备中成药热度持续回落，市场动销放缓，直接带动公司经营基本面迎来剧烈波动。

翻看上市公司披露的年报数据，2023 年太极集团归母净利润达到 8.22 亿元，也是近几年业绩高点。

仅仅时隔一年，2024 年公司归母净利润仅有 2665.27 万元，同比下滑幅度接近 96.8%，利润大幅缩水的数据直观体现在财报当中。

市场普遍认为，核心单品藿香正气口服液产销量连续两年走低，是拖累企业盈利水平的重要因素。

藿香正气口服液能够走红多年，依靠广泛的线下药店渠道，覆盖全国大小县域市场。

最近两年市场环境发生明显改变，同类竞品不断增多，云南白药、蜀中制药、同仁堂等多家企业，都布局同类藿香正气相关制剂。

同类产品价格竞争持续加剧，分流大量终端需求，进一步挤压太极这款核心单品的市场空间。

除了外部同行竞争，渠道端遗留的库存问题同样不容忽视。

前期阶段性需求释放之后，流通渠道囤积大量货品，后续很长一段时间，药店优先消化存量库存，减少新的采购订单。

终端拿货意愿下降，传导至上游企业，直接造成藿香正气口服液产量、销量持续收缩。

在业绩持续承压的背景之下，公司管理层迎来频繁调整，两年之内出现两次董事长更迭。

2024 年 10 月，俞敏正式出任太极集团董事长，任期还不足两年，就在今年 7 月发布公告宣布离任。

时隔不久，8 月 10 日公司董事会选举蔡买松担任新任董事长，来自国药系的高管空降接手企业经营工作。

接连两次换帅，也让不少市场参与者留意到控股股东的态度。

国药集团入主太极集团之后，持续推进内部改革整合，面对核心单品失速、营收连续下滑的局面，选择调整管理层寻求破局方向。

新任管理层接手之后，需要面对渠道优化、产品结构升级、成本管控等一系列棘手问题。

经营压力之下，太极集团也采取多种方式盘活资金。

近几年公司陆续发布公告，处置多处闲置不动产，通过变卖资产回笼现金流，缓解日常运营带来的资金压力。

依靠处置资产带来收益只能短期缓冲压力，想要稳定长期盈利，依旧需要依靠主营业务回暖。

中成药行业大环境同样给企业带来不少挑战。

中药材原料价格时常波动，直接影响生产成本；医药集采持续推进，OTC 市场竞争越来越规范化，过去依靠渠道返利拉动销售的模式很难继续维持。

不少老牌中药企业都需要寻找新的增长曲线，单纯依靠单一爆款药品，抗风险能力会显得十分薄弱。

资本市场里，投资者也持续观察这家企业后续调整举措。

大家重点关注新管理层推出怎样的营销方案，能否稳住藿香正气口服液市场份额，同时培育具备增长潜力的新品管线。

单一大单品模式的短板，在这一轮周期当中充分暴露，企业想要走出低谷，不能长久依靠一款老药支撑整体业绩。

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