8 月 10 日，美的置业（3990.HK）发布 2026 年中期业绩。美的置业持续聚焦 " 开发服务、物管服务、资产运营、房地产科技 " 四大核心业务，在行业 L 型筑底周期中展现出强劲的经营韧性，整体财务结构持续优化，资产运营板块实现收入翻倍，成本管控成效显著，毛利率稳步上行，现金流安全稳健，持续兑现股东分红承诺。 

毛利持续提升   财务底盘稳健

2026 年上半年，美的置业实现营业收入 18.8 亿元，毛利 6.3 亿元，同比增长 2.6%，毛利率为 33.5%，增长 2.7 个百分点，核心净利润 2.6 亿元。高毛利资产运营项目交付、精细化成本管控共同拉动盈利水平上行。

在财务结构方面，公司保持一贯的稳健风格，展现出强劲的抗风险能力。公司净资产达 50.6 亿元，现金及银行存款总计 11.7 亿元，资本结构保持健康水平，现金总量充裕，稳健的财务底盘为集团在行业转型期持续深耕价值、把握发展机遇提供了坚实保障。

在股东回报方面，美的置业延续了一贯的高分红政策，宣告中期股息每股 0.12 港元，自 2018 年上市以来，美的置业连续 8 年在行业内保持具有竞争力的派息政策，中期派息率达 58%，持续兑现股东回报承诺。 

轻资产运营价值凸显，资产运营业务增长 103%

报告期内，美的置业实现营业收入 18.8 亿元，其中开发服务营收 3.3 亿元，物管服务营收 9.1 亿元，资产运营收入达 5.6 亿元，资金运营收入同比大增 103%，房地产科技营收 0.8 亿元，轻资产模式核心优势凸显。

美的置业专注于 " 开发服务 + 物管服务 + 资产运营 + 房地产科技 " 四大业务板块，聚焦开发建设管理、物业服务及商业运营获取持续性运营服务费，打造以轻资产为主、低负债及稳定现金流的业务模式，为客户建设高品质住宅，持续提升物业管理服务能力，强化资产运营及管理能力，切实夯实产品力与服务力，轻资产模式核心优势凸显。

2026 年上半年，资产运营业务实现收入 5.6 亿元，较去年同期大幅增长 103%，该增幅主要源于美置产发厂房在本期交付。据悉，公司在营商业项目共 14 个，主要分布于佛山、贵阳、株洲、邯郸、徐州及镇江等地，包含以悦然广场及悦然里两个核心品牌的购物中心、长租公寓及写字楼。在营商场整体运营稳健，商场平均出租率约 94%，较去年同期 91% 上升 3 个百分点，展现出强劲的聚客能力与销售转化效率。此外，4 座产业园区与商业业态形成有效互补，构建了更为丰富的资产运营及管理体系。美的置业表示，将围绕广州、佛山、贵阳等深耕城市，依托自持项目不断打磨管理能力及标准化体系，对外拓展第三方运营项目，输出运营能力、品牌、系统及资源，持续扩大业务规模，提升轻资产运营体量。

资产运营：佛山睿创中心

开发服务为美的置业核心业务板块之一，主要围绕房地产全链条开发管理展开的业务，涵盖产品设计、规划建造、销售及阶段性开发管理等服务。报告期内，本集团开发服务收入达 3.3 亿元。面对市场变动与机遇，美的置业更加聚焦发展质量，围绕无锡、徐州、贵阳等深耕城市，已拓展 4 个第三方住宅项目，新拓项目质量显著提升。其中，徐州美的君兰玥项目采用主动现房战略，重塑房地产行业信用体系，以真实可见的品质，重新定义购房安心体验。

开发服务：佛山鹭湖项目

作为集团核心盈利支柱，物管服务收入 9.1 亿元，合约面积及在管面积分别为 9,552 万平方米及 8,405 万平方米，与去年同期基本持平，提供持续、稳定的经营性现金流。据悉，美的置业以「服务 +」模式构筑高质量发展能力，赋能城市空间服务生态，涉足住宅、产业园、医养、学校、商业办公等多个领域。报告期内，住宅物业服务作为基本盘保持稳健扩张，依托存量项目深耕与第三方市场拓展，贡献稳定现金流；在非住宅业态方面，公司持有在管产业园、医养、学校及公建等各类项目合计 115 个，产业园服务依托产业招商、企业配套全链条服务持续提高园区出租率，成为非住宅业态核心业务。

物管服务：「服务 +」模式

房地产科技方面，美的置业围绕设计科技及人工智能家居两大领域实现收入 0.8 亿元。作为美的置业持续培育的战略方向，公司坚持为客户打造 " 好住 " 产品，通过好住科技 SISTech 系统，为用户打造超性能居住基座、超适配内装及超智感系统，实现从 " 房子 " 到 " 好家 " 的升级。公司透过智慧制造、数字化设计与 AI 赋能的业务转型，探索开发多元化产品，持续探索拓展全价值链业务场景服务。其中，全屋遮阳系统为重点培育产品，专为智慧住宅打造，以 AI 重新定义光影控制。

房地产科技：AI 遮阳智能单品

结语

清晰的战略布局、稳健的运营能力、充裕的现金储备，构成了美的置业持续回报股东的坚实底座。展望未来，美的置业将在四大业务板块协同发展中持续释放增长动能，以轻资产运营提升资产回报水平，以核心城市深耕为根基，以精细化运营为抓手，以科技赋能为助力，在保障财务安全的前提下稳步拓展，秉持为客户打造好房子、提供好服务的宗旨，持续探索房地产行业发展的新路径。

本文仅供参考，不作为投资建议