最高预增 49625%！国产创新药出海迎来爆发期

这段时间的中报季，医药圈最受关注的亮点，都集中在创新药赛道。

有公司的净利润同比增速，直接冲到了 49625%，刷新了不少人的认知。

这家公司就是石药创新，按照它发布的半年度业绩预告，上半年归母净利润在 11.8 亿到 13.6 亿元之间。

去年同期，公司还处于亏损状态，净亏损仅两百余万元。

一亏一盈之间，就拉出了夸张的增速数字。

能有这么大的业绩跳涨，核心动力来自创新药的海外授权。

公司旗下的巨石生物，和海外药企达成战略合作，将多肽创新分子的海外权益授权出去，仅首付款就拿到了 4.2 亿美元，折合人民币超 30 亿元。

这笔收入在上半年确认入账，直接带动公司业绩实现翻身。

这不是单独一家公司的偶然事件，而是整个国产创新药行业的集体趋势。

根据国家药监局公开的产业数据，2026 年上半年，国内创新药对外授权一共达成了 81 笔合作。

这些交易覆盖肿瘤、自身免疫、代谢病等十大治疗领域，合作方遍布全球 20 多个国家和地区。

所有交易的潜在总金额合计约 1100 亿美元，已经达到 2025 年全年规模的八成。

光是首付款的合计规模，就追平了去年全年的七成水平。

换句话说，只用了半年时间，国产创新药的出海成绩，就快赶上去年一整年。

这波出海潮里，头部药企的大额合作一个接一个落地。

恒瑞医药在今年 5 月，和百时美施贵宝达成了全球战略合作。

双方联手推进 13 款创新药项目，覆盖肿瘤学、血液学、免疫学多个方向。

按照协议约定，这笔合作的潜在总交易额可达约 152 亿美元。

其中首付款加近期付款就有 9.5 亿美元，后续还有研发、注册、商业化的里程碑款项，以及阶梯式销售分成。

这也是目前国内创新药企对外合作中，规模最大的项目之一。

同样靠一笔大额授权直接扭亏为盈的，还有荣昌生物。

今年 1 月，荣昌生物和艾伯维签署独家授权协议，将旗下 PD-1/VEGF 双抗药物的大中华区外权益授权出去。

首付款为 6.5 亿美元，折合人民币 40 余亿元，后续还有最高 49.5 亿美元的里程碑付款。

这笔款项在上半年到账并确认收入，直接让荣昌生物上半年预计盈利 47 亿元。

去年同期，公司还亏损 4.5 亿元，一年时间业绩实现彻底反转。

小分子创新药赛道，海思科也交出了亮眼的出海成绩单。

今年 6 月，海思科和礼来达成研发合作，总金额最高可达 30.54 亿美元。

和直接出售成熟管线不同，这次合作是礼来采购海思科的早期药物研发能力。

海思科负责最多 5 个靶点的创新药发现与早期研发，礼来获得全球权益，后续主导临床开发与商业化。

这笔合作也直接拉动了海思科的业绩，上半年公司归母净利润预计同比增长 513.25% 到 575.35%。

增长原因中，创新药对外授权的首付款收入占了很大比重。

放在十年前，很少有人能想到国产创新药能卖到全球市场，还能让海外跨国药企主动上门合作。

早些年国内医药行业基本以仿制药为主，核心技术与专利大多掌握在欧美药企手中。

国内企业要么做代工生产，要么购买海外专利授权，赚的是产业链下游的辛苦钱。

这几年国内药企持续投入研发，从靶点发现到临床开发，再到生产制造，整条产业链逐步实现自主可控。

研发成本比海外更低，研发进度也不落下风，自然成了跨国药企的合作首选。

对海外大药企来说，采购国内的成熟管线，或者联合开展研发，比从零开始自研性价比更高，研发风险也更小。

供需两端的需求匹配，催生了当下这波集中爆发的出海潮。

而且如今的合作模式，也早已不是早年仅出售早期管线的初级阶段。

从临床前项目，到临床 II 期、III 期的成熟产品，再到底层技术平台的深度合作，合作形式越来越丰富，绑定程度也越来越深。

对应的交易金额也水涨船高，几十亿、上百亿美元的大单，如今已不再罕见。

这种产业级的趋势，并非短期炒作的热点。

随着国内创新药研发能力持续提升，后续还会有更多管线走向全球市场。

相关药企也会在这一轮全球医药供应链重构的过程中，拿到更多市场份额与行业话语权。

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