本文来源：时代周报 作者：周松清 韩迅

*ST 发展（000838.SZ）重整迎来稀土大佬。

8 月 9 日晚间，*ST 发展发布关于与预重整投资人签署《重整投资协议》暨公司股票复牌的公告称，停牌期间，相关各方积极推动预重整投资人遴选及完成《财信地产发展集团股份有限公司重整投资协议》签署的相关工作。

公司于 8 月 7 日与预重整牵头投资人天津景行新能企业管理咨询有限公司（简称 " 天津景行 "）、共青城景行新能产业投资合伙企业（有限合伙）（简称 " 共青城景行 "） 共同签署了《财信地产发展集团股份有限公司重整投资协议》。

根据协议，天津景行、共青城景行及全部联合体投资人拟以 1.00 元 / 股的价格合计受让公司转增股票 6.26 亿股，重整投资款合计 6.26 亿元。同步推进对 *ST 发展的债务重组及资产捐赠等工作，实现年末归母净资产回正，维持上市地位。

对于这块是否会有相应资产注入，是否还会有更多投资人加入，8 月 10 日下午 *ST 发展董秘办人士对时代周报记者表示：" 目前还没有提及资产注入，也没有提及中稀天马，更多的信息可以关注后续公告。"

时代周报记者调查发现，天津景行、共青城景行实控人为林平、孙明华夫妇，为山东稀土大佬，他们旗下核心资产为中稀天马新材料科技股份有限公司（简称 " 中稀天马 "），中稀天马多年 IPO 未果。

重整迎来稀土大佬入局

*ST 发展重整公告显示，天津景行、共青城景行作为牵头投资人，以 1.00 元 / 股受让标的股份 3.43 亿股，合计支付投资款 3.43 亿元。公司以总股本 11.00 亿股为基数，按照每 10 股转增约 5.96 股的比例实施资本公积金转增股票，共计转增 6.56 亿股，转增完成后总股本将增加至 17.56 亿股。

根据协议，天津景行、共青城景行或联合体投资人需在 2026 年 12 月 31 日前通过收购债权并豁免、捐赠现金或非现金资产等方式，为公司至少增加 4 亿元资本公积金。同时，天津景行、共青城景行应通过收购部分债权予以豁免、捐赠等方式，确保公司 2026 年度期末归母净资产转正；并通过向公司提供借款等方式协助公司收购第三方股权，确保 2026 年度扣除后营业收入不低于 3 亿元。同时，天津景行、共青城景行承诺，自取得转增股票之日起 60 个月内不减持，36 个月内不质押。

协议还约定，重整完成后天津景行、共青城景行将按照 " 环保筑牢、地产重组、产业协同赋能 " 的战略路径推动公司主业转型。

一是稳固现有环保板块经营，以重庆瀚渝再生资源有限公司等为主体，维持稳定现金流与基本盘；二是发挥天津景行等在二次资源回收综合利用领域的产业优势，构建   " 以资源综合利用为核心主业、以环保业务为稳定基石 " 的新产业格局；三是逐步剥离低效资产，化解历史包袱，优化资产负债结构；四是深度融入重庆 "33618" 现代制造业集群体系，承接区域产业布局。

不过，时代周报记者注意到，天津景行、共青城景行分别是 2026 年 7 月和 2025 年 12 月成立公司，并无相关业务情况和财务数据，林平、孙明华夫妇要如何给 *ST 发展赋能呢？

时代周报记者调查发现，林平、孙明华为山东稀土大佬，深耕稀土行业多年，旗下最核心资产为中稀天马。

中稀天马多次 IPO 未果

中稀天马官网显示，其成立于 2010 年 8 月，位于山东梁山县马营镇，是目前国内规模最大的以绿色稀土资源为特色的国家级高新技术企业。公司主要产品为镨钕、钆、铽、镝、钬等稀土氧化物及稀土金属，目前具备稀土废料年处理 36000 吨的生产能力。公司目前员工 450 余人，其中大专以上技术人员人 80 余人，高级工程师 15 人。

而其实控人林平，是 1987 年毕业于西安冶金建筑学院有色金属冶炼专业，毕业后在包头稀土研究院工作 7 年，专门从事稀土湿法、火法工艺的研发和生产，1994 年作为专业人才引进到青岛市，后专业从事钕铁硼废料综合回收利用研发和生产。

经过多年发展，中稀天马曾登陆新三板资本市场。

中稀天马 2017 年 10 月曾挂牌新三板，后在 2020 年 8 月终止挂牌，最后公开的财务数据显示，2019 年营收 5.3 亿元，同比增长 38.57%，归母净利润 5071 万元，同比增长 16.54%，扣非后归母净利润 4431 万元，同比增长 27.17%。

随后，中稀天马开始了冲击 IPO 之路。

时代周报记者调查发现，中稀天马在 2022 年曾和中德证券签署上市辅导协议，后又在 2024 年和东方证券签订上市辅导协议。

此前辅导公告中显示，中稀天马辅导过程中存在的问题包括，历史出资涉及实物和债权，单一供应商集中度较高，募集资金投资项目的论证，入股协议存在对赌内容等。

不过，8 月 10 日，时代周报记者在证监会的上市辅导企业备案库中，并未找到中稀天马的信息。

三川智慧（300066.SZ）则在 2025 年报显示，参股公司中稀天马 2025 年初投资余额账面价值为 1.42 亿元，2025 年末投资余额账面价值为 1.51 亿元，增加值为 434 万元。