摩尔线程（688795.SH）2026 年半年度财报显示，在国产算力需求爆发与万卡智算集群加速落地的双重催化下，公司上半年实现营业收入 17.36 亿元，同比激增 147.42%；归母净利润亏损大幅收窄 95.73% 至 -1156 万元，距离全面盈亏平衡仅一步之遥。

财报显示，凭借 " 全功能 GPU" 架构与 MUSA 软件生态，摩尔线程夸娥（KUAE）智算集群商业化加速；同时，为保障供应链稳定，公司主动增加备货，经营活动现金流呈净流出状态。

公司还公告称，筹划发行 H 股股票并在香港联合交易所有限公司主板上市。

6.6 亿大单完成交付，营收大增带动亏损大幅收窄

营收的显著增长主要得益于夸娥智算集群商业化加速及产品稳定供货。

报告期内，公司于 3 月签订的 6.60 亿元夸娥智算集群日常经营性销售合同，已在期内全部完成交付并确认收入。

利润端方面，上半年公司实现毛利总额 9.89 亿元，同比增长 103.78%，整体毛利率为 56.95%。扣除非经常性损益后，公司归母净利润为 -1.51 亿元，较上年同期收窄 52.37%。随着营业收入的大幅增长，公司基本每股收益由上年同期的 -0.68 元改善至 -0.02 元。

研发投入占比超 44%，万卡集群核心指标对标国际主流

上半年，摩尔线程研发投入达 7.69 亿元，同比增长 38.16%，占营业收入的比例为 44.30%。截至期末，公司研发人员达 1,019 人，占员工总数的 74.16%。

在底层架构上，公司重点研发新一代 " 花港 " 架构，原生增强对 FP8/FP4 等低精度混合计算格式的硬件级加速，算力密度提升 50%，计算能效提升 10 倍。

工程化落地方面，夸娥万卡级智算集群在 Dense 大模型训练中的算力利用率（MFU）达 60%，MoE 大模型达 40%，多机分布式训练线性扩展效率达 95%，有效训练时间占比超过 90%，多项核心指标达到国际主流水平。同时，MUSA 软件生态持续完善，上半年率先完成对 DeepSeek-V4、Kimi K3、智谱 GLM-5.2 等行业 SOTA 大模型的 Day-0 级别适配。

算力向边缘与终端下沉，云电脑业务多省市商用

除云端智算外，摩尔线程基于 " 长江 "SoC 芯片，推出 MTT E300 边缘模组、MTT AIBOOK 算力本及 MTT AICUBE 家庭 AI 中枢等终端产品，支持端侧大模型及智能体的本地化部署。

在云电脑领域，核心产品 MTT S3000 单卡支持 32 路并发，通过动态弹性切分 vGPU 技术，使 CPU 负载降低 75%、渲染性能提升 10 倍。目前，公司已与中国移动等头部运营商实现多省市商用落地。

主动增加备货推高存货，筹划发行 H 股赴港上市

财报显示，公司上半年经营活动产生的现金流量净额为 -21.69 亿元，上年同期为 -11.64 亿元，主要系扩大产品生产规模、经营性采购支出增加所致。

资产负债方面，截至报告期末，摩尔线程存货账面价值为 35.50 亿元，占总资产比重达 20.97%，较上年末增长 166.48%；预付款项为 13.44 亿元。公司在财报中说明，受内外部环境变化及相关政策影响，公司积极调整供应链策略，为应对市场需求增长及保障供应链稳定，主动增加备货，并按行业惯例向上游提前订货并预付一定比例货款。报告期内，公司计提了 3904.77 万元的资产减值损失，主要为存货跌价损失及合同履约成本减值。

在披露半年报的同时，摩尔线程宣布，公司正筹划发行 H 股股票并在香港联合交易所有限公司主板上市。