昨夜美股延续反弹势头，标普 500 指数再创收盘新高，光通信板块成为领涨主力——这一强势信号叠加美国拟限制中国光模块进口的消息，给国内光模块企业带来了复杂的短期冲击与长期印证。

一、海外光通信板块集体走强，情绪传导 A 股算力链

美股光通信全线爆发：8 月 7 日收盘，Coherent 涨超 13%，Credo 涨超 8%，Lumentum 涨超 6%，康宁涨超 5%，迈威尔科技涨超 3%，标普 500 指数本周累涨 3.58%。

直接情绪提振：海外龙头大涨迅速映射到 A 股，8 月 4 日盘中光模块板块爆发，中际旭创涨超 10%，联讯仪器大涨超 12%，工业富联涨停封板，AI 算力硬件成为当日最强主线之一。

量价配合：通信行业单日主力资金净流入达 20.49 亿元，天孚通信净流入 11.57 亿元，光库科技、光迅科技分别净流入 5.34 亿元、4.27 亿元。

二、FCC 禁令传闻压制短期情绪，但产业逻辑并未逆转

突发利空扰动：8 月 4 日盘后多家媒体报道，FCC 正制定措施计划禁止进口中国新型光模块，导致国内光模块龙头次日开盘承压，中际旭创、新易盛盘中大幅跳水。

替代难度构成硬约束：全球 800G 以上高速模块中国占比高达 60%-70%，扩产周期普遍 18-24 个月，且关键上游材料磷化铟和高纯铟大部分产自中国，美国短期难以实现完全替代。

禁令落地存在变数：中国驻美大使馆已回应将采取一切必要手段应对，多家机构认为执行力度可能打折，更多属于交易与情绪层面的冲击。

三、北美云厂商资本开支上调，支撑 AI 算力长期需求

资本开支仍在扩张：谷歌将 2026 年资本开支指引上调至 1950-2050 亿美元，Meta 调整至 1300-1450 亿美元，亚马逊上修至约 2200 亿美元，全球算力建设并未放缓。

国内光模块全球领先：中际旭创 800G/1.6T 产品量产领先，新易盛、天孚通信等持续受益于 AI 数据中心光互联需求爆发，市占率在先进产品领域进一步提升。

短期波动不改景气周期：多数机构认为，此轮板块调整更多源于情绪与资金面因素，AI 算力硬件的长期成长逻辑依然稳固，国内龙头在高端产品上的竞争优势仍在强化。

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