8 月 7 日，上证路演中心，王兴兴距离资本市场，仅一步之遥。宇树科技董事长、创始人王兴兴在网上路演时表示，本次登陆资本市场是宇树科技全新的起点。

就在前一晚，宇树科技确定发行价为 150.8 元 / 股，对应发行市盈率 219.23 倍，高于行业平均市盈率 38.56 倍。宇树科技是 2026 年最受瞩目的硬科技新股之一，按发行后总股本计算，其对应的发行市值约为 609.93 亿元。

" 人形机器人第一股 "，流量鼎沸的宇树科技彻底引爆了市场情绪。若本次发行顺利落地，公司创始人王兴兴、44 家战略投资机构，以及 171 名核心员工中的部分人员，将共同分享具身智能浪潮下的资本红利。宇树科技不少核心员工是 "90 后 "，这就意味着公司 IPO（首次公开募股）成功后，将批量诞生 "90 后 " 科技新贵。

一个有趣的现象是，在宇树科技提交招股书前夕，" 新钱 " 大举购入杭州千万元级豪宅的报道被广泛关注。这些千万元级豪宅的买家画像，不再局限于传统 " 老钱 "，更集中于一群 35~45 岁的科技新贵，行业集中在金融、半导体、AI（人工智能）、新材料等新兴产业。

公司设置特别表决权机制

本次发行前，宇树科技实际控制人王兴兴直接持有公司 23.8216% 的股份，并通过股权激励平台上海宇翼间接持有 9.5367% 公司股份，直接与间接合计持有宇树科技 33.3583% 的股份。按 150.8 元 / 股发行价测算，王兴兴的账面身家可达 203 亿元。‌

此外，宇树科技还实行特别表决权机制，公司实控人王兴兴发行后合计控制约 65.31% 的表决权，保持绝对控股地位。同时，宇树科技 171 名员工还参与战略配售。

招股书显示，本次发行战略配售包括宇树科技员工 1 号资管计划、宇树科技员工 2 号资管计划，两项计划获配股数分别为 135.61 万股、44.43 万股，获配金额分别为 2.04 亿元、6700 万元。其中，1 号资管计划限售期为 12 个月、2 号资管计划限售期为 36 个月。

从最新披露的资管计划来看，参与认购宇树科技员工 1 号资管计划的发行人高级管理人员和核心员工为 161 名，其中，既有研发技术主管，也有市场销售、生产运营等主管，认购金额百万元起。参与认购宇树科技员工 2 号资管计划的发行人高级管理人员和核心员工为 10 名，董事长、总经理、CTO（首席技术官）王兴兴个人认购金额达 1500 万元。

对于这种 " 创始人控制 + 长期激励 " 的治理结构，宇树科技董秘傅风华在 8 月 7 日路演中回复投资人表示，公司设置特别表决权机制，是保障公司控制权持续稳定、防范二级市场恶意收购风险、降低后续增发稀释影响、确保长期发展战略顺利实施的重要制度安排，符合公司及全体股东的长远利益。引入核心员工参与战略配售，有助于将核心员工利益与公司长期价值深度绑定，和全体股东形成利益共同体。

此外，招股书还披露，上海宇翼及其上层合伙企业杭州翌心与杭州翌意，为宇树科技实施股权激励的持股平台，激励对象通过持有激励平台合伙份额成为持股平台的有限合伙人，间接持有公司股份。

2017 年 9 月至 2021 年 12 月，宇树先后与杨知雨等 17 名员工签订了《期权协议书》，授予该等员工按照 1 元 / 注册资本的价格认购公司股权的权利。

公开信息显示，当前宇树科技的部分董事通过股权激励平台间接持有公司股权，譬如杨知雨、陈立、张阳光分别间接持有宇树科技 0.49%、0.26%、0.15% 的股权，按照发行价估算，他们的财富有望达到千万元甚至亿元以上。而且，他们也都是 "90 后 "。

"杭州六小龙"陆续冲刺IPO

2026 年 4 月，作为 " 杭州六小龙 " 之一，群核科技率先登陆港交所，成为 " 杭州六小龙第一股 "。志在科创板的宇树科技如今距离登陆 A 股仅差一步之遥。云深处的 IPO 进程也在推进中。

杭州一名具身智能资深人士向每经记者透露，硬科技公司二级市场 IPO 加速推进，明显带动了杭州科技创业的氛围。

据《浙江日报》旗下 " 潮新闻 " 报道，杭州市数据集团此前发布的杭州市具身智能机器人产业报告显示，杭州共有具身智能企业 842 家，其中产业链上游的零部件、算法和操作系统企业等 331 家。报告统计披露，有 47% 的产业链企业成立在 5 年以内，成立一年以内的企业占比达到 12.9%。

对此，杭州市场景创新中心董事长赵磊此前认为，" 这显示产业链整体非常年轻，甚至很多企业是在 2025 年下半年才成立的，资本、技术、人才对这条赛道非常看好，纷纷涌入。"  

事实上，" 杭州六小龙 " 在产业生态上往往彼此互有交集。群核科技的空间智能数据会用于训练宇树科技的机器人。DeepSeek 公司主体杭州深度求索，不仅参与宇树科技 IPO 的战略配售，双方还签订了《战略合作备忘录》。王兴兴表示，双方将在 " 面向通用人工智能开展合作研发 "" 高性能通用机器人方面深度合作 ""AI 大模型方面开展深度合作 " 三方面开展重点合作，双方以探索通用人工智能、推动人类社会进步为共同目标，联合开展 AI 大模型与具身智能相关技术的合作研发与产品开发，结成人工智能领域的强强联合。

硬科技公司 IPO 让一批年轻的技术骨干、公司高管充分享受了科技和资本共振下的财富红利，以另一种直观形态呈现了出来。

据《第一财经》此前报道，在多个高端豪宅楼盘集中入市的背景下，杭州顶豪市场正迎来一轮罕见的热潮，出示 3000 万元至 8000 万元不等的资产证明，才能踏进杭州顶级豪宅 " 望天际 " 售楼处。

即便设下高门槛，各项目看房名额依然供不应求，客户往往需要提前预约、排队才能进入售楼处。据报道，一名豪宅项目负责人透露，购买主力多数为浙江省内企业创始人、高管以及上市公司老板，所在行业集中于金融、半导体、AI、新材料等新兴产业，年龄多在 35 岁至 45 岁之间。

科技新贵正在成为杭州豪宅市场的 " 新钱 " 主力。不同于传统的金融行业高净值人士、浙江经典制造业企业家等市场 " 老钱 "，科技新贵们往往处于在职业生涯的黄金期。他们或者是科技公司高管、创始人、早期核心员工等，在一二级市场科技赛道的热潮下，或通过融资、IPO、股权增值等方式，迎来价值兑现的窗口期。

当然，高光之下的风险也不可忽视。

就在宇树科技递交招股意向书前两天，FCC（美国联邦通信委员会）发布公告，将境外生产的先进机器人设备和电力逆变器新增列入 " 受管制设备和服务清单 "。宇树科技表示，美国政策变更目前不会影响公司现有主要产品在美国市场的继续销售。

但宇树科技后续开发的新型号机器人产品，除非获得特定豁免或有条件批准，否则将面临因未能取得 FCC 认证而无法在美国市场进行销售的风险。

事实上，作为全球化企业，宇树科技在海外市场的占比并不低。2023~2025 年，公司境外营收占比分别为 55.63%、55.74%、43.65%，其中各期来自美国市场收入占比分别为 18.39%、19.34%、13.30%。

上述 " 管制清单新规 " 是否会影响资本市场投资人的业绩预期，不妨看看宇树 IPO 后的股价走势。

每日经济新闻