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蓝鲸新闻 8 月 7 日讯（记者 屠俊）据港交所 2026 年 8 月 6 日文件披露，四川百利天恒药业股份有限公司向港交所主板递交上市申请，拟实现 A+H 两地上市，联席保荐人为中信证券、杰富瑞、中金公司、德意志银行。公司已于 2023 年 1 月登陆上交所科创板股票代码为 688506.SH，此前还曾于 2024 年 7 月、2025 年 1 月、2025 年 9 月多次递表港股。

去年 11 月，历经三次的百利天恒赴港上市进程已经推进到招股阶段，但就在只剩临门一脚阶段，百利天恒为赴港 IPO 突然按下了 " 暂停键 "。2025 年 11 月 12 日，A 股已上市的创新药企百利天恒公告称，鉴于目前市场情况，公司决定延迟 H 股的全球发售及上市。按照此前规划，该公司原定于 11 月 17 日在港交所挂牌交易，成为典型 "A＋H" 双市场布局的创新药企业。

百利天恒曾向蓝鲸新闻表示，延迟全球发售的决定并无影响公司的目前业务，且公司致力发展及扩充业务。同时，公司及其整体协调人正在审慎评估有关全球发售及上市的更新时间表。

也有业内人士分析，彼时百利天恒延迟 H 股上市的核心原因是其定价策略与市场环境错配有关。根据此前公告，该公司去年拟以每股 347.5 至 389 港元的价格发行，而就在宣布延迟上市的前一天，即 2025 年 11 月 10 日，百利天恒在 A 股科创板的收盘价为 352.30 元人民币，也就是说 H 股的发行价并没有太多的折价，如果按照最高价发行，甚至比 A 股价格还要出现溢价，而通常情况下 H 股相对于 A 股存在折价。此外，百利天恒 H 股的发行数量似乎有点 " 迷你 "，根据去年 11 月披露的信息，百利天恒 IPO 发行股份占全部股份比例的 2.05%，是 2025 年所有 A 股公司在 H 股二次上市中最低的。偏低的发行比例，加上当时 H 股较 A 股折价幅度极小，被认为可能导致市场认购兴趣不足。

而百利天恒截至 2026 年 8 月 6 日的收盘价已经来到 301.97 元 / 股，甚至低于相对于去年 11 月 10 日。目前（截至 2026 年 8 月 7 日），百利天恒尚未公布本次重新递表后的 IPO 发行价格。

公开信息显示，百利天恒前身为成立于 1996 年的百利药业，最早从事仿制药研发与生产，并凭借抗病毒药物利巴韦林颗粒在非典期间赚到第一桶金。此后，百利天恒全面布局化药仿制药和中成药。目前，依托 HIRE-ADC、GNC、SEBA、HIRE-ARC 四大自研平台，聚焦肿瘤赛道，该公司已手握 15 款临床阶段创新候选药。

核心产品宜泽康是全球首款获批双特异性 ADC，已于 2026 年 6 月及 7 月拿下鼻咽癌、食管鳞癌两项适应症上市批件。另一款核心产品 T-Bren 目前正针对多种 HER2 表达实体瘤进行注册性临床开发。此外，公司同时经营仿制药、中成药业务以更好支撑创新研发。

本次募资拟用于宜泽康、T-Bren 临床开发，BL-M14D1 研发，生产与研发基地升级建设，以及海外运营资金和一般企业用途。

业绩方面，除了 2024 年成功扭亏，百利天恒近年来多数报告期处于持续亏损阶段。根据今年 4 月百利天恒发布的 2025 年和 2026 年一季度业绩报告，数据显示，该公司 2025 年营业收入为 25.20 亿元，同比减少 56.72%；归母净利润为 -10.54 亿元，同比减少 128.42%；扣非净利润为 -11.68 亿元，同比减少 132.12%。三项核心财务指标均呈大幅下滑态势，且亏损幅度显著超过收入收缩幅度，反映经营性压力持续加剧。2026 年第一季度，该公司实现营业收入 9458.68 万元，同比增长 40.25%；归属于上市公司股东的净利润亏损 7.75 亿元。

2023 年至 2025 年，百利天恒营收分别为 5.62 亿元、58.23 亿元及 25.20 亿元；净利润分别为 -7.80 亿元、37.08 亿元及 -10.54 亿元。业绩 " 过山车 " 背后，是 BD 交易的巨额收入短暂影响其业绩表现。

2023 年年底，百利天恒与百时美施贵宝就其在研双抗 ADC 药物 BL-B01D1，达成高达 84 亿美元的重磅合作，创下 ADC 全球第一大 BD 纪录的同时，也创下国内创新药 License out 交易的首付款及总交易额双项记录，而该笔 BD 交易的一次性收益也引发其业绩大幅波动。

公开信息显示，2024 年 3 月 11 日，该公司收到 BMS 约 57 亿元的首付款。 这笔资金极大地改善了公司的财务状况，使得百利天恒在 2024 年实现营业收入 58.23 亿元，同比大幅增长 936.31%，成功扭亏为盈，实现归属于母公司所有者的净利润 36.58 亿元。

不过，百利天恒在 2025 年又重回亏损状态。

股权方面，公开信息显示，朱义博士为实控人、控股股东，直接持有公司约 72.22% 股份。