一家年营收 2.55 亿元的科创板公司，掏出 16.5 亿元，买下自己的大客户。

锴威特（688693）发布重大资产重组草案，拟以发行股份及支付现金方式，向易坤、晶格共智等 26 名交易对方收购晶艺半导体 100% 股权。交易作价 16.5 亿元，同时募集配套资金不超过 9.01 亿元。

这是锴威特 2023 年上市以来首次筹划重大资产重组。

股份支付 9.01 亿元，发行价格 32.49 元 / 股，新增约 2773.66 万股。现金支付 7.48 亿元。公司拟向不超过 35 名特定投资者发行股份，募集配套资金不超过 9.01 亿元，其中 7.49 亿元用于支付现金对价。

交易完成后，易坤等 6 名信息披露义务人将合计持有 1346.56 万股，占发行后总股本的 13.28%。

晶艺半导体成立于 2019 年 1 月 3 日，法定代表人易坤，注册资本 5002.76 万元，采用 Fabless 经营模式。

根据巨潮披露的财务数据，晶艺半导体 2025 年度营业收入 3.50 亿元，归母净利润 -1984.29 万元；但如果剔除股份支付影响，归属于母公司所有者的净利润为 8968.14 万元。

而锴威特自身 2025 年营业收入为 2.55 亿元。也就是说，标的一年营收反而比买方高出约 9500 万元。这是一场典型的 " 蛇吞象 " 式并购。

关键是两家本就是产业链上下游。锴威特 2025 年年报问询回复里写得明白：晶艺半导体是锴威特 2025 年第一大客户，销售额 2819.11 万元，主要采购 FR MOSFET 产品。双方自 2019 年开始合作，2023 年开始批量供货。

晶艺把买来的功率器件，和自己研发的功率控制 IC 合封，做成智能功率模块（IPM），卖给下游家电客户。

锴威特和晶艺半导体，两家都是功率半导体赛道的 " 小巨人 "。锴威特是国家级专精特新 " 小巨人 "，主营功率器件，覆盖硅基 MOSFET、碳化硅基 MOSFET，电压范围 20V-3300V。

晶艺半导体是国家级专精特新重点 " 小巨人 "，Fabless 模式，300 余款在售产品，覆盖电机驱动芯片与电源管理器件两大领域，产品进入美的、格力、小米、TCL 等家电巨头供应链。

截至评估基准日 2026 年 2 月 28 日，晶艺半导体股东全部权益的评估值为 16.5 亿元，增值率高达 304.24%。

本次交易前，锴威特商誉账面价值为 0。交易完成后，公司商誉账面价值预计达到 9.04 亿元，占总资产比例为 32.46%，占净资产比例为 53.28%。

一半以上的净资产是商誉，这意味着标的未来任何业绩波动，都会直接冲击锴威特的资产负债表。

承担业绩承诺的 12 名业绩承诺方，合计持有晶艺半导体 56.06% 股权，对应估值 17.79 亿元。

而不承担业绩承诺的 14 名外部投资人，合计持有 43.94% 股权，对应估值 14.85 亿元，是整体交易价格的九折。

8 月 5 日晚间，与锴威特同批披露重磅公告的，还有百济神州。

百济神州 2026 年上半年营业收入 222.20 亿元，同比增长 26.8%；归母净利润 32.71 亿元，同比增长 627.1%。

一边是靠并购补短板的 " 蛇吞象 "，一边是研发兑现后的利润爆发。功率半导体和创新药，两条完全不同的增长路径，在同一晚的 A 股公告里并排摆着。