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8 月 3 日，瑞幸咖啡（以下简称 " 瑞幸 "）发布 2026 年第二季度业绩，其收入 158.86 亿元，同比增长 28.5%；美国通用会计准则（GAAP）营业利润 21.23 亿元，同比增长 22%。瑞幸表示，营收增长主要来自商品交易总额（GMV）同比上涨 29.8%，达到 184 亿元。

瑞幸联合创始人、首席执行官郭谨一表示，二季度经营成果印证其高质量规模化增长战略的成效，以及商业模式强大抗风险能力。依托行业领先的拓店速度、持续的产品创新、深度用户运营，叠加差异化数字化能力与深厚品牌资产，瑞幸进一步夯实行业龙头地位。

门店扩张驱动收入增长

目前，瑞幸仍在持续扩张门店。截至 2026 年第二季度末，瑞幸全球门店总量 36310 家，其中，自营门店单季净增 1927 家至 23734 家，加盟门店单季净增 787 家至 12576 家，合计单季度净增 2714 家。月均付费交易用户 1.127 亿人，同比上涨 22.9%，刷新历史峰值。

得益于门店扩张与付费用户增加，2026 年第二季度，瑞幸自营门店收入 115.64 亿元，同比增长 26.6%；加盟门店收入 36.68 亿元，同比增长 27.9%。

值得关注的是，这一季度，瑞幸的自营门店同店销售额同比减少 5.3%。在 2026 年第一季度，该数据为同比减少 0.1%。瑞幸在财报中解释，这主要是由于 2025 年同期外卖平台高额补贴催生的高基数效应。

据悉，2025 年第二季度，瑞幸加入外卖大战。这一季度，瑞幸的自营门店同店销售额同比增长 13.4%，相比同年第一季度显著提速，与上一年同期 -9.02% 的增速也明显改善。2025 年第三季度，同比增长 14.4%。但随着同年第四季度的外卖补贴退潮，这一增速降至 1.2%。进入 2026 年，一季度增速转负，二季度降幅扩大。

郭谨一在 2026 年第二季度业绩电话会中坦言，从外部环境来看，外卖补贴收缩的节奏是快于瑞幸年初的预期，2025 年外卖补贴形成的高基数压力，已经反映到了 2026 年二季度同店销售额的表现中。

配送费用数据也印证了这一趋势。2026 年第一季度瑞幸的配送费用为 13.08 亿元，同比增长 89.8%，主要是第三方平台配送量增长导致；2026 年第二季度为 16.18 亿元，同比减少 3.1%，主要是履约效率提高，订单的平均配送成本降低。这一季度是其外卖大战以来，配送费用首次同比下降，这也说明外卖订单正在回归常态。

在盈利能力方面，瑞幸自营门店经营利润 24.69 亿元，同比增长 25.9%；门店经营利润率 21.3%，相比上年同期的 21.5% 略有下降。

郭谨一提到，伴随外卖平台粗放式补贴逐步退潮，现制饮品行业正告别非理性价格内卷，整体迈入更健康、更注重长期可持续性的发展新阶段，行业竞争重心全面回归产品力、运营效率与用户价值比拼——而这正是瑞幸长期深耕、持续积淀优势的核心赛道。

事实上，瑞幸早已主动调整产品与价格策略，试图撕掉单一的 " 低价 " 标签。自 2023 年上半年启动的 "9.9 元活动 " 虽延续至今，但适用范围已大幅收窄。2026 年 1 月，瑞幸在点单系统内上线了 " 全线 +3 元升特大杯 / 超大杯 " 的选项，覆盖拿铁、风味咖啡及茶饮等主流产品品类。

据海豚投研数据，目前瑞幸 9.9 元券的覆盖范围已压缩至 10% 以下，主力价格带从此前的 10-13 元上移至 13-15 元。与此同时，2026 年 1 月底上线的 " 全线 +3 元升特大杯 / 超大杯 " 选项，从二季度开始进入完整贡献周期，预计推动杯单价同比增长 1%-2%。

在产品端，非咖啡饮品也成为战略重点。自 2024 年 8 月推出 " 轻轻茉莉 · 轻乳茶 " 入局后，瑞幸陆续上线瑞之抹茶、羽衣轻体果蔬茶、小青桔茉莉冰奶等新品。

瑞幸披露，2025 年非咖啡饮品杯量占比超过 20%。2026 年 6 月，瑞幸宣布截至 2026 年 5 月 31 日，瑞幸非咖啡饮品累计销售额突破 200 亿元，共有 22 款王牌单品销量破亿杯。也就是说，非咖啡饮品已经成为瑞幸产品结构中的重要组成部分。

此外，4 月，瑞幸推出 " 即享咖啡 " 瓶装线，上架生椰拿铁、经典美式、柚 C 美式三款产品，单瓶 300ml，定价 6-7 元。这是瑞幸首次推出即饮瓶装咖啡产品，有望挖掘非到店消费客群，开辟增量收入空间。

空间体验的升级同样在推进。2026 年 2 月，瑞幸第 3 万家门店——深圳星河双子塔原产地旗舰店正式开业。据媒体报道，该店分为上下两层：一层除常规咖啡外，增设蛋挞、提拉米苏等烘焙轻食；二层设有 " 万店特调 "" 万店手冲 " 和 " 限定冷萃 " 专区。这一旗舰店模式区别于标准店 " 即买即走 " 的定位，试图通过沉浸式场景打造提升品牌认知，是瑞幸高端化的一次尝试。

整体来看，瑞幸已主动从 " 价格战 " 转向 " 价值战 "，通过升杯提价、非咖啡扩容、即饮布局和旗舰店探索，构建多维增长曲线。但长期以来，其 " 低价咖啡 " 的形象已深入消费者心智。虽然产品结构不断丰富、价格带上移，但如何在用户认知中完成根本性转变，仍是瑞幸面临的深层挑战。

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