8 月 3 日盘后，如祺出行发布正面业绩预告。次日股价大涨 10.86%，报收 7.00 港元。然而这个价格，距 2024 年 7 月上市时 35 港元的发行价，已跌去约 82%。

营收持续暴增，上市以来股价却深度回撤，先看这份预告到底说了什么。

如祺出行预计 2026 年上半年综合收入不低于 39 亿元，同比增幅不少于 132.6%。39 亿元的半年营收，已达到 2025 年全年营收 52.86 亿元的 74%。亏损端同步改善——权益股东应占综合亏损净额不多于 7500 万元，较 2025 年同期减幅不少于 40%。

2025 年全年，亏损已收窄至 2.93 亿元、同比减亏 48.1%，毛利率提升至 11.9%。收入放量背后，两条业务线同时发力。

出行业务层面，2025 年出行服务营收 50.97 亿元、同比增长 131.8%，日订单量爬坡至 63.85 万单。技术服务层面，AI 数据服务放量成为第二增长曲线，2025 年技术服务营收同比暴涨 487.4% 至 1.60 亿元，毛利率 14.8%，高于网约车主业。

然而，上市以来的市值走势是另一回事。

2024 年 7 月 10 日，如祺出行以 35 港元在港交所上市，首日市值 69.19 亿港元。此后股价持续下行，2026 年 7 月，最低触及 4.58 港元，市值一度不足 10 亿港元。8 月 4 日，减亏利好催化反弹，市值回升至 14.3 亿港元；8 月 5 日，该股延续涨势，收涨 12.94%，报 7.90 港元，总市值站上 16.12 亿港元，但与上市首日相比市值已蒸发超七成。

股价之外，公司业务布局仍在推进。

截至 6 月，Robotaxi 运营车辆已超 300 台，落地广州、深圳、横琴三地。进入 7 月，Robotaxi 入驻支付宝出行板块，自动驾驶数据平台接入车企行业可信数据空间，ONTIMEDATA 智能数据平台也正式上线，切入 AI 数据服务赛道。东吴证券此前研报预测，公司有望在 2027 年实现全年盈利。

目前摆在如祺出行面前的问题是：Robotaxi 规模化落地和 AI 数据业务放量，能否最终把 " 业绩改善 " 转化为 " 市值修复 "？

来源：星河商业观察