蚂蚁灵波要独立融资，最先被看见的是钱，背后其实是蚂蚁内部的预算表。

据蓝鲸科技报道，原因是集团在 AI 上投入很大，算力预算已经被挤压。

放在蚂蚁今年的动作里，并不突兀。

2025 年，蚂蚁集团科技研发投入达到 350.3 亿元，规模和占营收比例都创历史新高。同一年，蚂蚁集团净利润约 153 亿元，较上年少了约 230 亿元，新增长举措和科技投入侵蚀了不少利润。

但这些钱是应该花的，韩歆毅此前也说过，AI 时代大厂都是 " 饱和式投入 "，蚂蚁已经重回战场。

预算先挤到具身智能，蚂蚁现在有太多 AI 项目要吃资源。

百灵大模型、AI 支付、蚂蚁阿福、支付宝 AI 入口、金融大模型、具身智能，都要算力、人才和组织注意力。具身智能更重。它不是训练一个模型、发一个产品就结束，还要真机数据、仿真系统、硬件适配、场景试点和交付团队。

蚂蚁集团副总裁周俊曾公开提到，万亿参数模型的算力成本很高，每运行 15 分钟就消耗一辆特斯拉的费用。这个说法有传播效果，但更现实的含义是：内部预算不可能无限铺开。

灵波成立于 2024 年 12 月，注册资本 1 亿元，由蚂蚁集团全资持股，法定代表人为朱兴。公司硕博技术人才占比超过九成，在蚂蚁内部与百灵大模型团队、支付宝 AI 团队平行，主攻 " 物理智能 "。

如果继续完全放在集团内部，它会和其他 AI 团队抢同一池算力。独立融资后，灵波可以拿外部资金买时间，也要把自己的估值、进度和商业化里程碑摊给投资人看。

这是更适合在关键窗口期，拿到更多资源的一种方式。

采用类似方式拿到更多资源，比具身智能跑更快的，是金融科技。2024 年初，蚂蚁集团调整组织架构，蚂蚁国际、OceanBase、蚂蚁数科三大板块分别成立董事会，独立面向市场，自负盈亏。之后，蚂蚁国际完成 A 轮融资。

今年 7 月 29 日，多家媒体报道，蚂蚁数科和 OceanBase 都在进行新一轮融资，其中蚂蚁数科据称正在筹备 Pre-IPO 轮融资。

蚂蚁数科没有公开回应。熟悉公司的人士对《财经》说，内部确实有 IPO 计划。

这不是突然冒出来的事。2024 年 9 月，赵闻飙在媒体交流会上回应上市问题时说，暂时没有时间表，但如果 " 整个业务往上走 "，时间也不一定会很远。那时，他担任蚂蚁数科 CEO 刚满 170 天。

蚂蚁数科的来路，是蚂蚁内部的科技商业化。

它起源于 2015 年的区块链实验室，后来发展成蚂蚁链。2019 年，蚂蚁集团冲击 IPO 前一年，蚂蚁链开始独立商业化。2024 年组织升级后，蚂蚁数科、蚂蚁国际、OceanBase 被推到更独立的位置。

现在的问题变成资本市场到底把蚂蚁数科当金融科技公司，还是 AI 公司。

根据财经报道，一位科技赛道投资人直言，金融科技公司的估值大概在 30 倍 PE，AI 公司估值在 80 倍以上。在他看来，蚂蚁数科更像前者，股价上涨空间有限。

蚂蚁数科显然不想只停在这个标签里。

2025 年，DeepSeek 带动金融机构加速落地大模型，蚂蚁数科把 AI 和云业务合并，业务重心转向金融大模型和智能体。

公司现在主要有三块业务：金融大模型与智能体、金融风控、区块链及隐私计算。其中金融风控稳定增长，区块链业务受监管政策影响反响相对平淡，金融大模型和智能体成了更重要的增量。

IDC 报告显示，2025 年中国金融大模型、智能体应用及服务市场规模达到 24.36 亿元，蚂蚁数科以 13.3% 份额位居第一。蚂蚁数科 CTO 闫莺称，其智能体服务覆盖 100% 国有大行、60% 城商行。

金融给了蚂蚁数科客户、风控经验和合规能力，也给了它边界，这是蚂蚁内部的难题。科技业务从集团里长出来，早期靠母体喂养，临到上市，又要证明自己不是母体的附属品。

比蚂蚁数科更小的灵波虽然离 IPO 还远，但赶上了更热的融资窗口。

2026 年上半年，国内具身智能赛道融资总额约 438 亿元，其中以具身大脑为核心业务的公司吸纳 222.53 亿元，占比 50.8%。截至 2026 年 6 月中旬，中国具身智能领域融资事件已达 88 起，累计融资金额超过 200 亿元。

背靠蚂蚁集团的资源，加上赛道本身的高景气度，灵波融资不会很难，估值 " 自然是独角兽往上的级别 "。

灵波最近还有一个人事变化。

红色星际机器人报道称，蚂蚁灵波数据负责人骆志坤已离职，之后由首席数据科学家黄用韬继续带队。骆志坤是国内具身领域少有实操过数据闭环的人才。黄用韬有自动驾驶背景，曾任元戎启行技术合伙人，主导建设过自动驾驶数据与训练基础设施体系。

数据团队的变化，说明灵波在做苦活。

2026 年 1 月，它连续开源四款具身大模型；7 月初，又在一周内发布六款具身智能大模型，覆盖视觉、视频、空间感知、灵巧操作、世界模型和世界动作模型，并全部开源。它已经推出首款单场景服务机器人 Robbyant-R1，" 机器人智慧药房 " 方案入选 WAIC 2026" 镇馆之宝 "，并与乐聚机器人、奥比中光、简智机器人等企业合作。

灵波选择更重的做法，投入数万小时真机数据。

这更像自动驾驶的路子：先做数据闭环，再做模型迭代，最后才谈规模化场景。

朱兴在智源大会上说，具身智能和自动驾驶相似，是长周期赛道，2026 年会迎来特定场景的小规模商业试点。灵波首席科学家沈宇军也说过，不用太纠结技术路线，整个具身大脑还很不成熟，要解决的问题很多。

具身智能早期，模型 Demo 很容易被投资人看见，数据系统不容易。2025 年不少具身公司在数据上相对谨慎，要么用开源数据集训练，要么针对特定场景做少量采集，再拿开源模型微调。

大厂内部项目有这个条件。但创业公司每多烧一笔钱，都要向投资人解释能换来多少订单；集团项目可以先把基础设施垫起来。

一旦灵波独立融资，这套做法也会被外部投资人重新审视。数万小时真机数据能不能带来稳定动作能力，复制到更多场景，开源模型能不能换来生态，这些问题会越来越具体。

把数科和灵波放在一起看，蚂蚁正在做一件事：让不同 AI 业务用不同方式接受市场定价。

蚂蚁数科更接近收入和 IPO。它要证明金融大模型、智能体和风控业务能带来稳定收入，也要证明自己不是只靠蚂蚁体系拿客户。

灵波更接近技术窗口。它要证明具身智能不是大厂的展示项目，而是一条能用外部资本继续推进的数据和工程路线。

两家公司处在不同阶段，但都离不开同一个内部前提：集团不再用一张总预算覆盖所有不确定性。

2020 年，蚂蚁曾试图把支付、金融科技、技术服务和创新业务放进一个集团 IPO 故事里。现在，这个故事被拆开了。蚂蚁国际讲全球化，OceanBase 讲数据库，蚂蚁数科讲金融 AI，蚂蚁灵波讲物理 AI。

外部看，这是融资和上市进程。内部看，是一次资源排序。

谁能继续拿集团资源，谁要去找外部资本，谁先冲 IPO，谁还要在实验室和试点场景里熬几年，蚂蚁正在把这些问题摊开。AI 投入还会继续，但账本已经不只放在集团内部了。