7 月 30 日凌晨 , 美联储的 FOMC 如预期般以 9 比 3 的投票结果将利率维持在 3.50% 至 3.75% 区间。会后声明几乎没有实质性修改，美联储也没有在新闻发布会上提供任何政策前瞻指引，也未解释委员会对当前通胀形势的具体判断。

沃什释放偏鸽信号

以主席身份出席的第二次新闻发布会上，凯文 · 沃什遵循了与第一次相同的剧本，当被要求提供经济预测和未来 FOMC 行动时，他回避了问题。他表示会坚决捍卫美联储的 2% 通胀目标，但要是通胀继续高于 FOMC 目标，这些措辞终归要落实到行动上（即加息）。

就市场反应而言，交易者们现在将此次会议视为短期偏鸽的立场，反而可能反映了央行在抗击通胀方面落后于曲线。当天，2 年期国债收益率较会前点位下降了 10 个基点，而 10 年期和 30 年期收益率都在上升。美国各大指数已从低点反弹，美元大幅下跌。目前市场隐含的 9 月加息概率已从发布会前的 80% 以上降至接近 60%。

沃什释放了几项偏鸽派的信号如下：1. 淡化 AI 带来的通胀压力。他认为，AI 相关产品价格上涨未必意味着整体通胀压力正在扩大。他认为 AI 产业链相关价格上涨更多属于局部现象，而非整个经济通胀全面抬头。2. 沃什将近期市场利率上升归因于经济强劲，而非市场预期美联储将继续加息。他认为：利率上升更多源于经济基本面改善，而不是市场押注美联储进一步紧缩。3. 沃什暗示市场利率的上升本身可能起到了类似加息的紧缩作用。" 虽然过去 42 天里，美联储本身并没有做太多事情，但市场已经做了很多。" 这实际上意味着：金融条件已经明显收紧，因此美联储暂时无需进一步加息。4. 强调稳定通胀预期的重要性。他表示，美联储更可信地坚持通胀目标，也可能通过降低通胀预期来抑制通胀，而不一定完全依赖进一步加息压低需求。

美元指数一度大跌 黄金表现平静

美元 4 小时走势图

来源：StoneX，TradingView

至于作为全球储备货币的美元，美元指数（DXY）在会议后一度出现大跌，原因包括未能立即加息和 9 月加息概率变低。甚至 FOMC 会议可能仍标志着美元近期的顶部。

更多的下行压力会将美元价格推向 7 月低点 100.50 附近，而反弹空间可能限于 101.5，除非 FOMC 加息路径变得明朗。

在美联储会议前后短暂的波动过后，黄金当天早盘恢复平静。从 1 小时图上来看，凌晨回吐涨幅的形态暗示多空双方目前处于相对平衡的阶段，都需要时间来消化美联储的利率决议从而形成更明确的方向。

本周黄金两次触及的 4110 美元一线或成日内初步的阻力，在该位置下方或震荡下行。下方首要支撑出现在 4045 美元一线（7 月 29 日短线突破的起点），跌破后恐再次下探 3970 美元 -4000 美元区域。

来源：TradingView，Forex.com

科技巨头悲喜两重天

尽管市场将此次利率决议解读为不够鹰派，但美股继续遭到抛售，科技股 " 血流成河 "，关于 AI 资本支出的担忧仍然笼罩在科技股之上。

7 月 29 日盘后，微软和 META 公布财报，市场反应截然不同。

META 盘后下跌近 7%。公司二季度营收好于预期但利润同比大幅下降，三季度的营收指引中值不及预期。更引人关注的是其自由现金流降至四年低点 7.8 亿美元，同比减少 91%。此外公司还上调了全年资本支出预测区间的下限至 1300 亿美元。" 赚得多花得更多 " 的情况和上周的谷歌类似，因此盘后走势也非常相似。

Meta 二季度自由现金流同比减少 91%

来源：LSEG，Forex.com

微软盘后涨超 7%。微软二季度营收和利润均超预期，其中 Azure 和其他云服务同比增长 43%（预期 39.6%）全年收入突破 1000 亿美元，Copilot 付费用户强劲增长，且云商业剩余履约义务（RPO）同比增长 84% 至 6780 亿美元，约为全年营收的两倍。季度资本支出 410 亿美元低于市场预期，但现金流达到 554.4 亿美元，同比增长 30%。此外，公司给出的当前季度的营收和云业务增速预测均高于华尔街预期，同时资本支出的预测低于市场预期，显示出 " 巨额支出正在变现 " 的积极信号。

纳斯达克 100 指数期货盘后涨超 1%，不过短线超卖反弹的持续性还将受到苹果和亚马逊等科技巨头财报的考验。

（本文已刊发于 8 月 1 日《证券市场周刊》。本文系嘉盛集团全球研究主管原创供稿。文章仅代表作者个人观点，不代表本刊立场。文中个股仅为举例分析，不作买卖建议。）