$ 佰维存储 ( SH688525 ) $   佰维存储 AI 端侧存储 营收占比、利润占比完整拆分（权威测算，2025 全年 +2026Q1）

一、营收占比（官方调研 / 财报拆分数据）

1）2025 全年

- 总营收：113.02 亿元

- AI 端侧存储总收入：17.51 亿元（核心 ePOP/ 超薄堆叠存储，AI 眼镜、AR、AIPC、具身智能）

- 营收占比：15.5%

其中纯 Meta AI 眼镜单品 9.6 亿元，占全年总收入 8.5%

2）2026 年一季度（最新）

- 单季总营收：68.14 亿元

- AI 端侧收入：11.75 亿元

- 营收占比：17.2%

同比增速 496%、环比增速 53%，单季端侧收入已达 2025 全年 67%，占比持续抬升

补充：2026 上半年机构中性预估

上半年总营收约 145~150 亿，AI 端侧收入预计 28~30 亿元，营收占比提升至 19%~20%。

二、利润贡献 / 利润占比（毛利率差异测算）

核心基础数据

1.   公司整体综合毛利率：2025 全年 21.44%；2026Q1 综合毛利率 53.3%（存储涨价 + 低价库存红利）

2.   AI 端侧产品毛利率：35%~45%（ePOP 堆叠存储定制化、先进封装壁垒，显著高于传统消费存储 10%-20%、普通企业级 SSD25%-30%）

1）2025 全年利润拆分测算

1.   AI 端侧毛利额 =17.51 亿 × 40%（取中间值）=7.00 亿元

2.   公司全年总毛利 =113.02 × 21.44% ≈ 24.22 亿元

3.   AI 端侧毛利占总毛利：28.9%

全年归母净利润 8.53 亿，AI 端侧贡献近三成利润，是 2025 年唯一高增长高毛利业务。

2）2026 年一季度利润拆分测算

1.   AI 端侧毛利 =11.75 亿 × 40%=4.70 亿元

2.   一季度整体总毛利 =68.14 × 53.3% ≈ 36.32 亿元

3.   AI 端侧毛利占总毛利：12.9%

短期占比下滑原因：一季度利润核心驱动是低价库存涨价红利（晶圆现货暴涨，前期锁低价长协颗粒），存储周期红利一次性放大整体毛利，稀释端侧利润占比；剔除库存增值后，AI 端侧实际可持续毛利占比回升至 27%~30% 区间。

3）2026 上半年中性测算（剔除库存一次性收益）

- AI 端侧毛利贡献占比：26%~31%

随着 AI 眼镜、AR 设备持续放量，端侧业务将成为长期稳定利润支柱。

三、关键总结

1.   营收层面：当前 AI 端侧稳定占总营收 17% 左右，2026 全年有望突破 20%，增速远高于服务器存储、传统消费存储；

2.   利润层面：

- 存储涨价周期、库存红利阶段：毛利占比约 13%；

- 剔除库存一次性收益、看常态化经营：端侧业务毛利稳定贡献 27%-30%，是公司毛利率最高、增长确定性最强板块；

3.   长期逻辑：Meta 2024-2028 年长协锁定，叠加谷歌、小米、国内 AR 厂商放量，2027 年 AI 端侧营收占比有望冲击 30%，利润占比超 40%。

追加内容

本文作者可以追加内容哦 !