作者 | 周智宇

月销 10 万辆，过去很少被拿来衡量新势力。这个数字更像一家主流车企的经营坐标。

8 月 1 日，零跑率先站上了这根线。其 7 月交付 101267 辆，同比增长 102%。六年前，零跑单月只交付 879 辆。

这 10 万辆来自一套已经铺开的产品组合。A10 单月销量接近 3 万辆，B01 和 B10 合计超过 2 万辆，D19 月交付也过了万辆。A、B 系列在大众价格带吸收销量，D 系列负责往上走。D99 上市后的平均订单价格超过 30 万元，接下来还要把订单变成交付。

零跑的在售产品已经覆盖 6 万元至 30 万元。价格带拉宽以后，工厂、供应链和渠道可以服务更多车型，新增销量也会改变平均售价。7 月里，A、B 系列已经成为稳定的走量来源；D 系列能否把单车收入拉回来，暂时还看不出来。

另一个增量来自海外。今年一季度，零跑出口 40901 辆，占同期销量约 37%。借助 Stellantis 的渠道，零跑把销售范围扩展到国内市场之外。出口继续增加，认证、物流、渠道和售后费用也会进入经营账，最终仍要落到单车收入和利润上。

零跑去年曾经把销量增长变成了财务改善。2025 年，公司交付 59.66 万辆，同比增长 103.1%；营收同步增长 101.3%，毛利率由 8.4% 升至 14.5%，实现净利润 5.4 亿元，经营现金流净流入 126.2 亿元。年报将毛利率改善归因于成本管理、产品结构优化和其他业务收入。那一年，销量和利润走在同一个方向。

今年一季度，情况变了。销量同比增长 25.8% 至 11.02 万辆，营收只增长 8% 至 108.2 亿元，毛利率回落到 9.4%，归母净亏损 3.9 亿元，经营现金流净流出 66.1 亿元。公司称，产品结构变化拉低了平均售价，战略合作业务减少也影响了毛利率；经营现金流转负还受到到期应付款增加等因素影响。新增销量没能完全转化为新增收入。

随着近几个月销量的持续提升，接下来要看的是，更多订单能否提高工厂利用率和采购议价，抵消平均售价下降，以及新车型、渠道和海外投入带来的费用。

A、B 系列继续走量，D 系列尝试抬高售价，海外市场扩大销售范围，这三部分最终都要在同一张利润表上碰面。

过去几年，新势力习惯从高价车型和技术标签讲故事。率先跨过 10 万辆的零跑，依靠的却是更宽的价格覆盖和更大的大众市场。这条路把新势力带进了传统汽车生意最熟悉的地方：产品要多，成本要低，渠道要能承接，资金周转也不能出问题。

第一家月销 10 万辆的新势力已经出现，接下来要等的是，首个能够长期经营好 10 万台规模的新势力。