几个月来，大型科技公司大型科技公司大举涌入债券市场，发行规模庞大的债券；起初，吸引渴望搭上 AI 热潮的投资人争相抢购。但随着需求减弱和泡沫疑虑加剧，这类交易如今变得更难完成，融资成本也更高。

贝莱德周一发行 125 亿美元的债券，收益率高达 7.53%。数据显示，这是自去年 AI 融资热展开以来，收益率最高的蓝筹数据中心债券发行之一。

这批债券将协助为 Meta Platforms Inc．相关的德克萨斯州数据中心融资，相较于信用评级为 A 或 AA 的类似评级债券平均收益率，其收益率高出约 2 个百分点。

自 2025 年以来，全球 AI 相关债务融资规模已超过 5，700 亿美元，借贷成本也随之飙升。在更多交易还在排队上场之际，这股热潮已将信用市场推向极限，也引发银行等机构设法对冲投资万一无法获得回报的风险。

Meta、甲骨文、Alphabet Inc．和 SpaceX 等公司的信用违约互换因此大幅上涨。

此次贝莱德债券发行最高仅吸引约 200 亿美元认购，相当于发行规模的 1.6 倍。彭博汇编的数据显示，这是美国 AI 投资级大型债券发行案中最低的认购倍数，也远低于今年约 4 倍的平均水准。一般而言，发债企业通常希望认购需求达发行规模的数倍，以取得最佳定价。

Meta 和贝莱德计划在德克萨斯州建造一个 1 吉瓦的数据中心，开发成本约为 140 亿美元。此次发行的债券将用于资助该项目。

摩根大通和摩根士丹利负责安排此次债券交易。摩根大通不愿置评，摩根士丹利、贝莱德和 Meta 相关负责人尚未立即回应置评请求。