数字化浪潮下的黄金赛道

中国企业 IT 咨询与数字化解决方案服务行业正处于高速发展期。根据弗若斯特沙利文报告，2025 年中国市场规模达 1,962.0 亿元，预计到 2030 年将达到 3,060.4 亿元，2025 至 2030 年复合年增长率 9.3%。其中，企业 AI 应用市场更是呈爆发式增长，2022 至 2025 年复合年增长率高达 298.6%，2025 年市场规模达 50.5 亿元，预计 2030 年将达到 824.5 亿元，2025 至 2030 年复合年增长率 74.8%。

在这个充满机遇的赛道上，汉得信息表现亮眼。按 2025 年收益计，公司在综合市场排名第四，在国内企业中位居第一，市场占有率达 1.7%。这一领先地位得益于公司在制造、消费品、金融、能源及电信等多个行业的深耕细作。

多引擎驱动的业务体系

汉得信息构建了 " 产业数字化 + 财务数字化 +ERP 咨询 +IT 外包 " 的四维业务体系，各板块协同发展，形成了多元化的收入结构。

AI 业务：三年增长 13 倍的新引擎

最引人注目的是公司的人工智能相关服务。该业务收入从 2023 年的 2,210 万元激增到 2025 年的 3.10 亿元，短短三年间增长近 13 倍，年复合增长率高达 257.3%。2026 年前四个月，人工智能业务收入达 1.20 亿元，同比增长 118.3%，占总收入比例提升至 11.3%，成为公司业务增长的核心驱动力。

产业数字化：高增长高毛利双优势

产业数字化解决方案表现出强劲的增长势头，收入从 2023 年的 8.44 亿元增长至 2025 年的 12.06 亿元，年复合增长率达 20.3%，占总收入的比例也从 28.3% 提升至 35.3%。2026 年截至 4 月 30 日的四个月，该业务收入达 3.82 亿元，同比增长 20.9%，继续保持领先增长态势。该业务毛利率最高，2025 年达 42.9%，为公司贡献了丰厚利润。

财务数字化：稳健增长的压舱石

财务数字化解决方案表现稳健，收入从 2023 年的 6.83 亿元增长至 2025 年的 7.99 亿元，年复合增长率 8.3%，占总收入比例稳定在 22.9% 至 23.4% 之间。2026 年前四个月收入 2.50 亿元，同比增长 6.3%。2025 年毛利率达 35.5%，表现出较强的盈利能力。

优质客户结构筑牢增长基础

公司客户主要为大型企业及头部企业，涵盖制造、消费品、金融、能源及电信等多个行业。累计服务超过 7,000 家企业客户，包括 300 余家中国《财富》500 强企业及 100 余家全球《财富》500 强企业。2023 年至 2025 年，客户留存率分别为 79.6%、80.9% 及 81.6%，逐年提升，显示出较高的客户黏性。来自前五大客户的收入占比保持在 17.0% 至 19.0% 之间，客户集中度合理。

收入与利润双增长态势

公司总收入从 2023 年的 29.80 亿元增长至 2025 年的 34.15 亿元，年复合增长率 7.1%。2026 年前四个月收入 10.69 亿元，同比增长 8.0%。

盈利能力方面，公司在 2023 年录得 1,490 万元亏损后，迅速实现扭亏为盈，2024 年盈利 1.96 亿元，2025 年进一步增长至 2.34 亿元，同比增长 19.2%。2026 年前四个月盈利 4,630 万元，同比增长 6.7%。

毛利率持续提升彰显业务优化

公司整体毛利率从 2023 年的 25.9% 提升至 2025 年的 34.8%，连续三年保持增长，显示出业务结构优化和服务附加值的提升。

指标	2023 年	2024 年	2025 年	2026 年 1-4 月
毛利率	25.9%	32.7%	34.8%	33.6%
净利率	-0.5%	6.1%	6.9%	4.3%
经营活动现金流	2.19 亿元	3.32 亿元	4.79 亿元	-1.78 亿元 *

* 注：2026 年前四月经营活动现金流为负主要受季节性回款影响，历年 Q1-Q2 均为现金流入淡季

财务状况健康稳健

截至 2025 年 12 月 31 日，公司总资产达 68.39 亿元，流动资产净值 30.63 亿元，资产负债率仅 20.3%，财务结构稳健。2025 年经营活动产生的现金流量净额达 4.79 亿元，显示出强劲的现金生成能力。现金及银行结余额达 17.2 亿元，占总资产 25.2%，为业务发展提供了充足的资金保障。

技术实力：研发驱动的核心竞争力

持续的研发投入与技术积累

汉得信息始终重视研发投入，2023 年至 2025 年期间，研发开支分别为 2.32 亿元、2.48 亿元及 2.44 亿元，占总收入比例维持在 7.1% 至 7.8% 之间。截至 2026 年 4 月 30 日，公司拥有一支 1,236 人的专职研发团队，占雇员总数的 13.2%。

核心技术构建竞争壁垒

公司的核心技术包括 AI 应用框架、企业级 PaaS 平台 H-ZERO 以及大数据分析能力。H-ZERO 平台作为公司的技术基石，支持企业应用程式的快速开发、部署与管理，显著提升了开发效率和交付能力。AI 应用框架则涵盖智能体系列、AI 中端平台系列、行业特定模型系列和数据解决方案系列，为客户提供全方位的智能解决方案。

知识产权布局完善

截至最后实际可行日期，公司已拥有 15 项注册商标、4 项发明专利及 60 项软件著作权，构建起坚实的技术壁垒。核心专利包括一种基于低代码的 API 透明传输方法、一种用于脚手架的动态路由的方法及设备、一种区块链服务系统等，软件著作权涵盖数据平台、财务管控、机器学习、营销中台等多个关键领域。

股权结构与治理架构

股权结构稳定

公司股权结构清晰稳定，截至最后实际可行日期，董事长陈迪清先生直接持有 5.11% 股份，为公司第一大股东。高级管理团队平均拥有 15 年以上行业经验，核心成员均为公司服务超 10 年，稳定性强。

健全的公司治理

公司已建立完善的公司治理结构，董事会由 9 名董事组成，其中包括 4 名独立董事，占比达 44.4%，高于监管要求的三分之一比例。设置了战略与可持续发展、提名、薪酬与考核等专门委员会，其中提名委员会、薪酬与考核委员会中独立董事占比过半并由独立董事担任召集人，确保决策的独立性和专业性。

完善的激励机制

公司已实施 13 项股份激励计划，包括 9 项限制性股票激励计划、2 项股票期权激励计划和 2 项员工持股计划。其中 2024 年计划授予的未行使受限制股份数为 400 万股，有助于吸引和留住核心人才，实现公司与员工利益的长期绑定。

汉得信息此次港股上市募资将主要用于以下方面：

人工智能技术研发：进一步投资 AI 应用框架产品及服务，将 AI 技术应用于编程及测试活动，并招募更多 AI 及技术专业人员。

全球客户拓展：用于全球客户拓展及构建全球营运与服务体系，计划在日本设立近岸交付中心、印尼设立全球服务中心，提升国际市场交付能力。

品牌建设与营销：加强全球品牌建设、营销及协作能力。

战略合作与收购：寻求战略合作、投资及收购机会，以加强技术及研发能力，重点投资 AI 基础技术、行业应用及海外企业服务领域。

营运资金：用作营运资金及其他一般企业用途。

汉得信息作为中国企业 IT 咨询与数字化解决方案服务行业的领军企业，具有多方面的核心竞争优势。公司在国内企业中排名第一，市场占有率 1.7%，拥有超过 7,000 家企业客户，包括众多中国 500 强和全球 500 强企业，客户基础稳固且黏性高。

业务结构持续优化是公司的显著亮点，高毛利的产业数字化和财务数字化解决方案占比不断提升，AI 业务更是呈爆发式增长，三年增长 13 倍，成为驱动整体盈利能力提升的核心动力。财务数据显示，公司已走出 2023 年的短暂调整，盈利能力连续两年显著提升，毛利率水平从 25.9% 提升至 34.8%，在行業內處於領先地位。

技术实力方面，公司拥有企业级 PaaS 平台 H-ZERO 和 AI 应用框架等核心技术，研发投入稳定，技术团队专业，15 项注册商标、4 项发明专利及 60 项软件著作权形成了较高的技术壁垒。财务状况健康，收入和利润持续增长，现金流充足，资产负债率低於同行業平均水平，为业务扩张提供坚实保障。

展望未来，随着数字经济的深入发展和 AI 技术的广泛应用，汉得信息有望充分受益于行业增长红利。此次港股上市将进一步提升公司的国际知名度，拓宽融资渠道，支持公司在 AI 研发和全球市场拓展方面的投入。特别是全球化布局的推进，在东南亚设立大规模交付中心，既享受当地低成本人力红利，又能贴近国际客户，形成 " 中国研发 + 全球交付 " 的竞争格局。

风险因素方面，需关注贸易应收款项周转天数较长（2025 年 181 天）及海外扩张可能带来的管理挑战。但整体而言，公司所處的企业数字化赛道空间广阔，AI 业务的爆发性增长与全球化布局的协同效应，有望打开长期增长空间，值得投资者重点关注。

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