东吴证券股份有限公司曾朵红 , 郭亚男 , 胡隽颖近期对亨通光电进行研究并发布了研究报告《2026 年中报业绩预告点评：26H1 业绩预告高增，光纤板块景气上行持续》，给予亨通光电买入评级。

亨通光电 ( 600487 )

投资要点

事件：公司发布 2026 年半年度业绩预告，预计 26H1 实现归母净利润 30.16-35.68 亿元，同比 +86.94%-121.20%；实现扣非归母净利润 30.50-36.02 亿元，同比 +94.14%-129.32%。其中 26Q2 单季度预计实现归母净利润 19.10-24.63 亿元，环比约 +73%～123%，同比 +81%～133%，业绩延续高增趋势，主要原因系受益于人工智能的快速发展及数据中心资本开支的持续加大等因素，光通信市场需求增长、价格上涨，带动公司业绩增长。

光纤供需缺口推动价格上涨，预计 27 年仍保持高位。2025 年中以来，全球光纤价格由底部企稳转向快速上涨。根据 CRU 数据，CRUofpi 全球指数在 2025 年 5 月结束连续 32 个月下行，2026 年 1 月升至 107.9，3 月进一步升至 263.0，创 2017 年监测以来最大单次涨幅。需求端，AI 数据中心、无人机光纤制导、海外通信建设持续拉动光纤需求；供给端，光棒作为光纤核心上游环节，技术壁垒较高、供给弹性有限，供需缺口有望支撑价格上行，我们预计 2027 年光纤价格仍有望维持高位。

棒纤缆一体化优势强化业绩弹性，切入 AI 数据中心领域收获业绩弹性。公司具备光棒 - 光纤 - 光缆一体化布局，在 "2025 年全球光纤光缆最具竞争力企业 10 强 " 中位列全球第三，有望充分受益本轮光纤涨价周期。AI 数据中心业务是目前公司最核心的战略方向之一，公司的光纤光缆产品已大批量应用于国内外数据中心；同时，基于公司与多家头部 AI 数据中心客户签署的长协订单需求，公司计划对内蒙古基地光棒产能在一期基础上提升 1.5 倍，以满足日益增长的 AI 需求。

盈利预测与投资建议：受益于光纤价格持续上行，公司通信业务充分受益，我们预计 26~28 年归母净利润为 85.3/99.2/106.2 亿元，增速分别为 218%/16%/7%，对应 PE 为 14.4/12.4/11.6x，维持 " 买入 " 评级。

风险提示：需求不及预期，竞争加剧。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 11 家机构给出评级，买入评级 10 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 82.15。

本文数据来源于东吴证券股份有限公司，仅供参考不构成投资建议。

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