摩根大通首席执行官 Jamie Dimon 再度发出警示，称投资者正在低估全球经济面临的地缘政治与财政双重风险，并明确表示不会以当前价格买入股票或长期美国国债。

据 CNBC 报道，Dimon 在周一晚间发布的一档播客访谈中表示，市场尚未充分消化乌克兰战争、中东冲突以及政府赤字攀升背景下军费开支持续上涨等一系列威胁。" 我认为这些风险可能比其他人想象的要大，"他说。这番表态与近期市场的乐观情绪形成鲜明对比——标普 500 指数今年以来已累计上涨近 10%。

戴蒙的警告发出之际，摩根大通及其同业刚刚公布了强劲的季度业绩，交易和投行收入大幅增长，进一步强化了美国经济具有韧性的市场叙事。然而戴蒙本人并不因此放松警惕，其最新表态对股票和长期国债均持审慎立场，对人工智能投资热潮也保持克制态度。

风险被低估：地缘与财政的双重隐患

在这场与 Wilfred Frost 长达一小时的访谈中，戴蒙指出，当前市场定价可能并未真实反映潜在冲击的实际概率。" 某些风险或许已被计入，但真正发生的事情并没有被计入，" 他说。

戴蒙列举的风险清单涵盖乌克兰战争、中东冲突之间持续的地缘紧张态势。他同时警告，在政府赤字不断扩大的背景下，军费开支的上升将进一步加剧财政压力。他预计，美国长期预算赤字最终将迫使市场重新定价，" 债券义警 " 将要求更高的收益率以补偿持有政府债务的风险，从而推动利率走高。" 我的判断是，这终将成为一个问题，" 他说。

戴蒙也承认，与过去几十年相比，全球经济对能源的依赖度已有所下降，整体韧性有所增强。但他强调，这并不意味着可以排除突然出现拐点的可能性。" 你可能需要更多根稻草才能压垮骆驼，" 他说，" 即便是当前这场战争重新升级，或许也还不够。"

不买股票，不买长债：戴蒙的个人立场

在被直接问及投资偏好时，戴蒙态度明确。对于长期美国国债，他表示 " 个人而言，不会买 "。他认为，即便通胀回落至美联储 2% 的目标水平，10 年期国债收益率 " 也应该在 4% 至 4.5% 左右 "，国债价格几乎没有上行空间。

对于股票市场，戴蒙同样持保留态度。他表示，如果某只个股是 " 极佳的投资机会 "，他会考虑买入，但对于当前估值水平下的大盘整体，他不会选择入场。

这一立场与近期市场走势形成反差。消费支出持续稳健、通胀压力趋于缓和，加之人工智能投资主题持续升温，共同推动标普 500 指数今年录得约 10% 的涨幅。

AI 热潮：戴蒙类比互联网泡沫，警示时间表预期

对于当前如火如荼的人工智能投资热潮，戴蒙采取了审慎而非否定的立场，将其与互联网早期的繁荣景象相提并论。

" 投入的资金规模巨大。这些投入总体上能否获得回报？大概率可以，就像互联网一样，" 他说。但他同时提醒，互联网时代的早期巨头——雅虎、Netscape ——最终黯然退场，而谷歌、Facebook 等真正的赢家是在此之后才崭露头角。

" 但这些投入能否按照你预期的方式、在你预期的时间表内兑现？肯定不会，" 戴蒙说。这一表述暗示，当前市场对人工智能回报的预期在节奏和路径上可能存在偏差，投资者需对估值中隐含的时间假设保持警惕。