来源：环球市场播报

太空探索技术公司（SpaceX）股价自 6 月上市首日创下的历史高点以来已累计下跌约 45%，标志着这家曾被资本市场热捧的太空龙头企业在上市后面临严峻的价值重估。

SpaceX 于 2026 年 6 月 12 日通过直接上市方式登陆纳斯达克。据公开数据，该股上市首日开盘价为每股 150 美元，盘中最高触及 176.52 美元，最低下探至 149.34 美元，最终收盘报 160.95 美元。此后股价持续走低，其市值已从上市首日大幅回落。

此次股价回调的背景是多方面的。首先，Starlink 业务收入增速放缓是主要原因之一。SpaceX 的卫星互联网业务此前被寄予厚望，被视为推动公司盈利的核心引擎。但最新季度数据显示，Starlink 用户增长速度从上一季度的 28% 下降至本季度的 12%，远低于市场预期，引发投资者对这一业务天花板的担忧。

其次，SpaceX 的 Starship 重型运载火箭虽然已多次试飞并取得了阶段性成功，但完全可复用和轨道级商业部署仍然面临技术挑战。部分分析师指出，该项目的研发投入远超最初预算，短期内难以产生商业回报。

此外，宏观环境的变化也对估值形成压力。美联储维持高利率政策，使资本密集型企业的未来现金流折现价值承压。投资者从追逐 " 概念 " 转向关注盈利兑现，太空等高投入长周期行业首当其冲。

市场同时关注 SpaceX 与主要客户和政府机构的关系变化。近期美欧之间在太空政策协调方面存在分歧，而 SpaceX 作为美国主要的航天发射服务商，其政府合同的续签节奏和规模存在不确定性，对收入预期构成拖累。

尽管股价大幅回调，多数行业分析师仍对 SpaceX 的长期前景持正面看法。该公司在商业航天发射市场占据主导地位，2026 年上半年完成超过 70 次轨道发射，远超所有竞争对手的总和。NASA 的载人登月计划、五角大楼的军用卫星部署等关键项目均依赖 SpaceX 的运载能力。

部分长期投资者认为，当前股价水平为那些认同 SpaceX 长期愿景的投资者提供了入场机会。有分析师维持对该股的 " 增持 " 评级，目标价设在 150 美元。但也有机构提醒投资者，太空产业的高波动性和资本密集特性决定了短期股价仍可能进一步承压，估值修复需要业务基本面出现明确拐点。