英伟达的 AI 帝国背后，有一批中国供应链企业构筑了从代工、光模块、PCB、液冷到封测、材料的完整壁垒。它们不仅是 " 卖铲人 "，更是在各自细分领域建立了难以替代的卡位优势。

一、整机代工：全球 AI 服务器的 " 总装线 "

1. 工业富联（601138）——英伟达全球最大 AI 服务器代工厂

全球唯一具备英伟达全系 AI 服务器（DGX/HGX/GB 系列）量产能力的厂商，GB200/NVL72 产能占比高达 60%-70%，独家供应 GB200 系统 NVLink Switch 关键部件。2025 年全年营收突破 9000 亿元，AI 服务器订单已排至 2026 年。

2. 浪潮信息（000977）——国内液冷服务器龙头

连续 4 年蝉联中国液冷服务器市场第一，批量交付 15kW 机柜液冷整机柜，PUE 可降至 1.1 以下。2025 上半年营收 801.92 亿元，同比大增 90%。

3. 华勤技术（603296）—— ODM 转型新贵

从传统 ODM 龙头成功切入 AI 服务器赛道，预计 2025 年数据中心业务营收突破 400 亿元，自研液冷方案可使功耗直降 25%。2025 上半年营收 839.39 亿元，同比大增 113%。

二、光模块与光连接：数据传输的 " 血管系统 "

4. 中际旭创（300308）——全球光模块霸主

全球唯一实现 400G/800G/1.6T 硅光模块量产的厂商，拿下英伟达约 80% 的 1.6T 光模块采购份额。业务高度集中，光模块占营收比重高达 97.95%。2025 年营收 382.4 亿元，净利 107.97 亿元（+108.78%）。

5. 天孚通信（300394）——光引擎 " 心脏 " 供应商

1.6T 光引擎已进入正常交付阶段，在 CPO 趋势下是不可替代的关键环节。英伟达预计 2026 年底前 Blackwell 与 Rubin GPU 总出货量将达 2000 万颗，公司弹性可观。2025 前三季度营收 39.18 亿元（+63.63%）。

三、PCB：高算力时代的 " 骨架 "

6. 胜宏科技（300476）—— HDI 板全球王者

英伟达 Tier1 核心供应商，占据 Rubin 整机 PCB 50%-55% 全球份额（UBB 板份额高达 70%）。2025 年 AI 服务器 PCB 收入占比从 6.6% 飙升至 43.2%，净利 43.12 亿元（+273.52%）。

7. 沪电股份（002463）——高端多层 PCB 技术标杆

专注 22 层以上高端高多层 PCB，AI 服务器 PCB 国内市占率 12%-18%，70% 收入来自 AI 服务器、800G 交换机等高端产品。泰国基地已纳入英伟达供应链多元化计划，2025 年 Q2 已小规模量产。

四、散热与材料：功耗飙升下的 " 刚需 "

8. 英维克（002837）——液冷机柜先行者

2025 年 Q3 斩获英伟达 GB300 液冷机柜订单 1200 台（占中国区需求 50%），同时成功斩获谷歌 TPU 机柜 CDU 约 25% 订单份额。2025 年 1-11 月累计液冷订单超 30 亿元。

9. 铂科新材（300811）——芯片电感材料卡位者

国内唯一为英伟达提供芯片电感的供应商，2024 年已成为英伟达全球第一大电感供应商。芯片电感营收三年增长超 10 倍，在手订单跃升至 1.5 亿元，机构预测 2025-2027 年复合增速超 80%。

五、封测：先进制程的 " 最后一公里 "

10. 长电科技（600584）——国内封测唯一认证

国内唯一通过英伟达先进封装认证的企业，承接 GB300 系列 GPU 的 CoWoS-L 封装订单，4nm Chiplet 技术良率高达 99.2%。2025 年运算电子（AI 算力相关）收入同比 +69.5%。

核心结论：这 10 家企业覆盖了英伟达供应链从整机制造→光模块→ PCB →散热→封测→材料的全链路，每一家都在各自细分领域具备不可替代性或绝对份额优势。英伟达 GPU 出货量每翻一倍，这些 " 卖铲人 " 的业绩弹性将成倍放大。但需注意，供应链份额动态变化，具体投资决策请以公司最新公告为准。