来源：环球市场播报

SpaceX，市值一度超过亚马逊。甚至在短暂的巅峰时刻，其估值还高于微软。或许未来某天它能重回这一高位，但目前该股自 IPO 上市后的峰值估值已暴跌 38%。

有幸在上市之初分到配售额度的投资者，截至撰稿时账面收益看着尚可，仅有 0.8% 的浮盈。但债券持有人的处境又如何？

受各大超大规模科技企业集中发债冲击，SpaceX 这批 2056 年期债券发行时，较同期限美国国债溢价高达 175 个基点。诚然，这一定价低于此前市场传闻的初始 200 个基点发行溢价。但正如媒体债务资本市场专栏科普内容所说：承销方先放出极具吸引力的初始定价区间吸引投资者认购，簿记建档阶段再小幅收紧溢价，是债券发行市场的常规操作。

此前我们也曾报道，这笔总额 250 亿美元、覆盖多个期限段的基准债券上市后头两个交易日行情惨淡。今日复盘盘面可以发现，开局不利仅仅是序幕，后续行情更是一泻千里。

如果你当初获配了 1 亿美元 SpaceX2056 年期债券，短短不到一个月，这笔资产就从 1 亿美元缩水至 9070 万美元。诚然，长期美债价格普遍走低，长端债券的整体抛售行情对此造成了一定拖累。但 SpaceX2056 年期债券的信用利差——也就是投资者为承担违约等各类风险所获得的额外收益率，已从发行初期的上浮 175 个基点大幅走阔至 231 个基点，这一因素是价格下跌的主因，贡献了超过三分之二的跌幅。

对于不熟悉债券市场的人来说，如此幅度的利差走阔实属罕见。自 6 月末该债券纳入美银洲际交易所债券指数后的九个交易日内，仅看这段表现，SpaceX 2056 年期债券已是所有美元 BBB 级基准债券里表现最差的标的。