没想到，电商的尽头是房地产。

出品 | 电商之家   作者 | 小孟

从去年开始，大厂掀起一股买楼买地风潮。到了今年，这股风愈演愈烈，就连拼多多都开始买楼了，而且一买就是两栋。

要知道，当一向租房的拼多多也开始扫货，意味着电商行业的风向是真的变了。

众所周知，拼多多自 2015 年创业以来，十年零自持楼宇，办公全靠租赁。其位于上海金虹桥国际中心的全球总部也仅为租赁使用，企业固定资产支出长期处于低位。

这带来的结果是现金流极度充裕，2026 年第一季度其现金储备超过 4300 亿元。说它是 " 最强守财奴 "，一点不夸张。

而且拼多多一向 " 恪守本分 "，埋头于主营业务的效率提升，不盲目扩张，也不被行业的风吹草动裹挟。在外卖大战等各种激烈竞争中，它始终保持着近乎固执的冷静。

但就是这样一家公司，如今短短两个月内两次出手买楼，彻底打破了十年铁律。

其中，第一栋楼在雄安，从注册公司到入驻不到两个月，过程丝滑，节奏迅猛。

拼多多雄安公司新办公楼

据了解，拼多多 5 月 27 日成立新公司，首期注资 5 亿元；6 月中旬首批 150 名新员工入职，并公布计划提供就业岗位超 5000 个；6 月 16 日与雄安新区管委会签署《数字服务战略合作框架协议》；6 月 21 日与中国电建签约，整体购置雄安 · 电建智汇城数字新消费电商产业园内的一栋办公楼，预计 7 月底投入使用；目前，入职员工已超 1200 人。

第二栋楼在上海。日前，拼多多斥巨资购入位于浦东陆家嘴核心区的星展银行大厦。

图源：济南时报

据了解，该大厦 2009 年竣工，共 19 层，总建筑面积约 4.6 万平方米，标准层面积 2600 平方米，距地铁 2 号线陆家嘴站步行仅几分钟，周边环绕着上海国金中心、正大广场等地标。知情人士透露，该次交易金额大概是 33 亿元。

两栋楼放在一起看，拼多多的逻辑很清晰。

雄安那栋，落在国家级新区，职能聚焦于大数据处理、云服务运维、平台合规治理等中后台业务，有政策红利；陆家嘴这栋，扎在上海金融中心的心脏地带，有核心区位的资产价值。

可见，拼多多的重资产化，已经不是小心翼翼的战略试探，而是有预谋的转向。

在拼多多出手的同时，京东和字节也在今年砸下重金，各自落子。

字节跳动是三家之中在地产领域动作最为凶猛的一家。

2 月 3 日，旗下公司以 28 亿元底价竞得北京海淀区蓝景丽家地块，用地规模约 3.95 万平方米，建筑面积约 9.68 万平方米，将打造 " 抖音集团数字经济产业园 "，规划 4200 个工位和 288 间酒店客房，全部自持 20 年。目前，" 抖音集团数字经济产业园及配套项目 " 已入选 2026 年北京市 300 项重点工程。

仅一个多月后，又以 33.05 亿元摘得海淀区学院路双泉堡地块，紧邻清华、北大及周边百余家科研院所，单位建筑面积年收入门槛不低于 6 亿元 / 万平方米 / 年，或对区级财政的贡献不低于 1200 万元 / 万平方米 / 年，产业方向锁定人工智能、集成电路、脑机接口等前沿硬科技领域。

图源：北京市规划和自然资源委员会官网

对于字节来说，这种大规模买地有着特殊的长期价值。当 AI 大模型训练、人形机器人、云计算成为新的增长引擎，传统租赁写字楼已经远远不够用了。

这些技术对供电容量、楼板承重、管线铺设、安全等级有极高的定制化要求，普通办公楼根本承载不了。本质上，这是在为 " 硬科技转型 " 建设专属的物理基础设施。

回顾历史，字节跳动自 2019 年起大规模布局不动产，六年间买楼买地总投入已超 300 亿元，总建筑面积约 157 万平方米。

除了办公研发用地，甚至还在北京朝阳拿下一块医院用地，规划建设 800 张床位的三级综合中外合资医院。字节的资产版图，早已超出了互联网公司的传统边界。

图源：北京市规划和自然资源委员会

京东则在 2026 年 4 月开启了密集的购地动作。

4 月 20 日，以 6.63 亿元底价拿下杭州钱江世纪城核心区沿江商业用地，建面约 11.83 万平方米，计划总投资约 20 亿元，打造集办公、科技、京东 MALL 于一体的浙江区域中心总部，入驻员工超 4000 人，要求 100% 整体持有 40 年不得转让。

图源：浙江省自然资源智慧交易服务平台

次日又以 17.57 亿元底价竞得北京亦庄新城两宗商业金融用地，紧邻总部，用于总部扩容。

不止于此，京东近期还拟以 7.5 亿港元购入香港油麻地的海景丝丽酒店。该酒店地理位置优越，邻近地铁站及香港理工大学等多所高校，目前正被改造为学生宿舍。据了解，客房总量约为 268 间，预计 2026 年下半年完成剩余 76 间客房的转换。出售方远东发展将继续作为项目管理人运营该物业三年，每年保证收入 4500 万港元。

图源：小红书

图源：远东发展公告

从顶级写字楼到学生宿舍，京东的资产触角越伸越广。

杭州地块整合的是零售、物流、健康、科技等多元业务，目标是区域中心而非单纯的仓库；亦庄地块服务于总部扩容而非物流扩张；香港酒店则是稳定的现金流资产，叠加学生群体这一年轻高频消费场景，理论上可与京东的电商与末端配送形成协同。

京东正在把重资产的版图从流通环节延伸到产研环节，再延伸到生活消费场景。当电商竞争进入 AI 驱动和即时零售阶段，物流速度不再是唯一壁垒，供应链上游的数字化改造和区域市场的深度运营，同样需要物理载体来支撑。

总的来看，除了各自特殊的战略考量，大厂们密集买地，还有一些共同的原因。

首先是财务上的硬账。

当一家企业拥有数万甚至十余万员工，年租金支出动辄数十亿元，租还是买就不再是偏好问题，而是一道严肃的财务决策。

互联网行业告别了高增长时代，浮动且庞大的租金支出成为不可忽视的成本变量。将不确定的长期租金转化为确定的固定资产，既能锁定长期成本，又能在折旧摊销中获得税务优化空间，还能享受核心城市不动产的长期增值收益。

其次，时机到了。

商业地产市场经历深度调整后，核心资产的性价比已大幅提升。推动这一轮增长的主力，正从过去的外资机构和私募基金，转变为现金流充裕的实体企业。大厂们以自有资金在市场低位果断布局，既规避了高杠杆风险，又获得了以合理成本锁定核心区位的战略窗口。

还有一个更宏观的视角值得注意。

当北京海淀区以 " 年收入门槛不低于 6 亿元 / 万平方米 / 年 " 而非高土地溢价作为供地标准，杭州钱江世纪城要求竞买方 2026 年至 2030 年连续五年位列世界 500 强，雄安新区以 " 数字 + 消费 " 主题楼宇精准匹配入驻企业。

这些迹象表明，中国核心城市的增长逻辑正在发生根本性转变，从过去对房地产的依赖转向对产业与创新驱动的追求。

回看过去十年的电商叙事，轻资产曾经是互联网颠覆传统零售的核心论据——没有门店、没有库存、没有物流车队，用代码和流量就能重构整个商业世界。

但今天，头部电商平台集体购地买楼的行为，亲手宣告了这个叙事的终结。一个新的共识正在形成：在一个供应链深度决定用户体验的时代，资产需要恰到好处地重。电商的终局竞争，不只在云端，还在地上。