高峰时段上调 API 价格，正成为国内大模型行业竞争逻辑变化的重要信号。

高盛 7 月 3 日研报指出，DeepSeek 自 7 月中旬起实施高峰时段价格调整，并不意味着需求走弱，反而反映出国内 AI 模型需求持续旺盛、算力资源趋紧，行业竞争正在从早期激进的价格战，逐步回归更理性的定价框架。

根据方案，上午 9 点至 12 点、下午 2 点至 6 点为高峰时段，API 价格上调至非高峰的 2 倍；V4 Pro 及 Flash 版本的非高峰价格则维持不变。高盛测算，调整后综合平均价格约为每百万 Token 0.35 美元和 0.12 美元。

这一变化意味着，国内大模型厂商的竞争重心正从单纯价格比拼，转向成本控制、算力利用效率与商业化能力的综合较量。

更关键的是，这可能标志着自 2026 年 4 月底以来持续的激进价格竞争正在进入尾声。此前行业价格一度被压缩至零毛利甚至亏损水平，而随着推理成本逐步被市场重新定价，整体价格体系开始向真实成本回归。

竞争重心从规模扩张转向效率驱动

除价格机制外，高盛也关注到国内大模型行业竞争结构正在发生变化，行业集中度逐步提升。

以 MiniMax 为例，其管理层认为，相较拥有庞大体系的大型互联网公司，其优势在于更精简的组织结构、更高的基础设施利用效率、更快的模型迭代速度，以及对新兴 Agent 应用机会的快速响应能力。例如，在 OpenClaw 热度上升后快速推出 MaxClaw，并同步推出 MiniMax Code 等产品。

高盛指出，随着行业竞争从单次模型能力比拼，转向持续产品迭代与真实商业落地，组织效率与长期 ROI 能力的重要性显著提升，能够实现持续投资回报的厂商，将在新一轮竞争中占据优势。