财通社——快手 ( 01024.HK ) 旗下 AI 业务迈出独立发展的关键一步。

7 月 2 日晚，快手宣布对视频生成大模型业务可灵 AI 实施重组，将相关业务及资产注入间接全资附属公司北京可灵，并同步引入外部战略投资。

根据增资协议，北京可灵最高融资规模达 204.47 亿元人民币 ( 30 亿美元 ) ，对应投前估值 150 亿美元。

交易完成后，快手持股比例将由 100% 降至约 68.33%，但仍保持控股地位，北京可灵继续纳入上市公司合并报表。

此次可灵 AI 融资吸引了国内头部互联网企业和金融机构集体入局。阿里旗下阿里云、百度、中信证券、华泰证券等首批 21 名独立投资者，以及快手主要股东腾讯和快手独立非执行董事卢蓉出任 GP 的有限合伙企业，同意合计出资约 138.24 亿元。

此外，15 名额外投资者已签署加入协议，拟注资约 52.24 亿元，最终北京可灵获注资总额不超过 204.47 亿元。

根据公告，快手将于增资协议最迟付款日期后 9 个月内完成可灵 AI 业务重组，募集资金将主要用于业务拓展、团队建设、日常运营及营运资金等，同时快手亦与北京可灵达成不竞争承诺，为其独立发展提供保障。

快手表示，北京可灵将成为可灵 AI 业务的唯一运营主体，并同步推出员工股权激励计划及不同投票权架构，为未来资本运作预留空间。市场普遍认为，这意味着可灵 AI 正加速向独立运营平台转型。

作为快手重点孵化的生成式 AI 业务，可灵 AI 自 2024 年推出以来已迭代至 3.0 版本，在全球 AI 视频生成赛道具备较高知名度。

数据显示，北京可灵 2025 年实现收入约 11 亿元，今年 3 月年化收入运行率 ( ARR ) 已达到约 5 亿美元，其中约 75% 的收入来自北美等海外市场，全球累计用户突破 1 亿。

今年一季度，可灵 AI 单季收入超过 6.5 亿元，同比增长逾 300%，商业化能力持续提升。

不过，快速扩张也意味着持续投入。未经审计数据显示，北京可灵 2024 年及 2025 年净亏损分别约 5 亿元和 19 亿元。

对于 150 亿美元的交易前估值，快手表示，管理层综合参考全球可比公司及行业发展水平，并结合可灵 AI 在模型能力、产品性能及商业化表现等方面的竞争优势后作出判断，认为估值具有合理性。

值得关注的是，7 月 1 日香港《南华早报》援引消息人士报道称，可灵 AI 完成新一轮规模高达 30 亿美元的外部融资后，估值有望达到 180 亿美元，并计划在未来 12 个月内启动香港上市。

虽然快手此次并未披露相关上市安排，但随着业务重组、资本引入及股权架构调整相继完成，可灵 AI 独立融资和资本化路径已愈发清晰。

若后续推进顺利，其有望成为国内首家独立上市的 AI 视频生成企业，也将成为中国生成式 AI 行业的重要标杆。