最近，准备冲刺上市的小红书，怕是烦的要死。

一名老员工，向香港交易所实名提交 " 小红书主体上市合规投诉 "，并附上一、二审判决书、期权诉讼卷宗，批量受害员工佐证等材料。

看得出来，老员工非常生气。

陈浩为什么要举报小红书呢？！

事情得从陈浩入职小红书说起。

据他自述，他在 2022 年入职时获授 3 万股普通股期权，约定分四年归属。

2023 年 12 月，距首批期权成熟仅剩 5 个月时，他被公司以 " 不胜任工作 " 为由单方解约，甚至离职证明上写着 " 汰换 " 两个字，导致其 3 万股境外期权权益全部失效。

陈浩不服！

因为在 2018 年时，他在前公司一个人就做到了 1.5 亿的业绩，加入小红书后也稳定发挥，2023 年被辞退，他全年绩效也做到 120%，还拿下了公司级 Redcase 创新案例奖项。

陈浩将小红书告上法庭，官司足足打了两年。

最终，2025 年 7 月，广州中院终审判决认定小红书解除行为违法，判令支付违法解除赔偿金 19.06 万元。

期权纠纷案也在 2026 年年初二审，在法院调解下，达成 66 万的期权损失赔偿。

该判决也成为国内首例明确认定互联网境外 VIE 架构下期权激励属于劳动报酬的司法案例。

但在陈浩看来，这些赔偿远不及实际损失。

他曾表示，因为小红书违约解除劳动关系，导致其四年期权损失 193.2 万元。

2023 年以来，小红书估值从 140 亿美元一路飙升至最高 500 亿美元，目前市场普遍认为其估值在 310 亿 -500 亿美元之间。

期权连涨让员工身价翻倍。但在期权行权前被辞职的陈浩，却享受不到。如今虽然胜诉，拿到的赔偿也不过只是零头。

陈浩还透露，自己 2025 年 4 月公开维权后，陆续有约 40 名员工联系他，咨询类似问题。

他们的经历和陈浩高度重合，都是在期权即将进入归属期的关键节点，被公司以解除劳动关系、无故调岗或者刻意拔高考核目标等方式施压，矛盾的核心，都指向期权能否兑现、如何兑现。

另有 20 名离职员工正处于诉讼或曾遭遇和解欺诈、高额赔偿禁言条款限制。

为了维权，陈浩选择向香港证监会实名举报。

主要围绕上市合规三大核心问题提出核查诉求：

第一， 核查小红书公司境内运营主体与境外期权平台陈述前后矛盾问题，要求保荐机构、境外律师出具专项说明；

第二，强制发行人完整披露报告期内全部劳动仲裁、诉讼、批量裁员、出具不实离职证明等用工违法记录；

第三，全面核查企业 ESG 劳工合规缺陷，要求在招股书披露完整整改方案。

目前，小红书暂未就此次举报事件做出回应。

但外界普遍担心的是，这次举报，是否会影响小红书的上市。

毕竟，小红书等上市，真的是等到头发都白了。

早在 2018 年，小红书创始人瞿芳就曾透露，有可能会在未来 2-3 年内，也就是 2021 年年底前，完成 IPO。

2021 年，小红书也确确实实传出过上市风声。

当年 4 月，报道称，小红书计划在年中赴美 IPO，筹资约 5 亿至 10 亿美元。

同年 10 月，小红书又被传计划赴港上市。

2023 年 4 月底，又说小红书已秘密在美国证监会 ( SEC ) 递交上市申请。

2023 年底，又有市场传言说小红书或 2024 年下半年启动香港 IPO。

但这一消息很快遭到小红书否认：公司目前暂无上市计划…

算下来，从创始人放出上市风声至今，足足七年过去了。

中间传了很多次，但最终都是无疾而终。

好不容易这一次，看着是有点希望了。

毕竟，小红书目前的估值，看起来似乎还不错。

2024 年 7 月，小红书卖老股时估值还只有 170 亿美元。

但在小红书披露了良好的经营数据，比如 2023 年首次盈利了，营收同比增长 85% 到 37 亿美元，净利润达到 5 亿美元，月活同比增长 20% 达到 3.12 亿。

再叠加 "TikTok 难民潮 " 导致大批海外用户涌入小红书，小红书下载量一度登顶苹果美区 APP 排行榜 Top1，甚至短暂超过 ChatGPT，大大出了一波风头。

同时，小红书的买手制电商模式开始发力，2024 年平台 GMV 突破了 4000 亿元，商家数量大幅增长。

市场普遍预测，小红书 2025 年全年净利润将达到约 30 亿美元。

多重支撑下，小红书的估值开始飙升。

2025 年中飙到了 310 亿美元，2025 年底又飙到了 500 亿美元。

原本势头正好，小红书还为上市做了资本和人事准备，正式在香港开设了办公室，香港财政司司长亲自出席了开幕仪式。

引入了经验丰富的高管，选择了原今日资本合伙人戴丽担任 CSO，并且频繁调整期权和回购政策。

没想到，现在却遇上了前员工举报这事，涉及的还是劳工问题。

那么问题来了，这会影响到小红书的上市吗？！

按照惯例，监管机构在收到有具体内容、实名人且涉及公司核心架构的投诉后，会要求公司进行详细、逐条的解释和回应。

这可能会延长小红书 IPO 原本的审核周期。

你看好小红书吗？！来评论区聊聊吧！