本文来源：时代财经 作者：邱利 温斯婷

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2026 年主动权益类基金 " 期中考 " 正式收官，谁在进步、谁在落后，都在这一刻得以揭晓。Wind 数据显示，截至 6 月 30 日，今年上半年，超六成主动权益类基金取得正收益，翻倍基金数量高达 186 只，半程冠军基金大涨 183.67%，AI 算力、半导体再成 " 胜负手 "。

对于当下市场涌现出对 AI 赛道滋生泡沫的担忧，华商基金权益投资部总经理张明昕向时代财经表示：" 由于盈利增速高于股价涨幅，许多 AI 细分龙头当前的估值甚至低于行情启动之时。AI 产业目前仍处于高速发展阶段，持续兑现的业绩足以消化估值，虽然少数细分标的存在局部估值虚高，但行业整体并不存在明显泡沫。" 在张明昕看来，AI 板块短期大概率维持高位震荡，但中长期成长逻辑坚实牢靠。

半程冠军基金收益率达 183.67%

今年上半年，A 股市场上演极致的结构性行情，硬科技赛道 " 一枝独秀 "，光通信、光模块、PCB、高端电子制造、半导体设备等方向持续火热，而被投资者称为 " 老登股 " 的白酒、地产、煤炭、消费、金融等传统板块则萎靡不振。

Wind 数据显示，截至 6 月 30 日，上证指数年内累计上涨 3.16%，深证成指、创业板指分别大涨 19.82%、35.58%。随着市场持续分化，年内超六成主动权益类基金实现正收益，收益率超过 100% 的基金更是高达 186 只。

其中，方正富邦核心优势 A 以年内 183.67% 的收益率，位居 2026 上半年主动权益类基金第一名（剔除年内成立的次新基金，仅统计初始基金），该基金由吴昊掌舵，截至今年一季度末基金规模合计为 5.88 亿元，前五大重仓股为江波龙、德明利、香农芯创、兆易创新、佰维存储。

紧跟其后的是财通多策略福鑫，以年内 172.93% 的收益率夺得亚军，该基金由财通基金 " 名将 " 金梓才掌舵，截至今年一季度末基金规模合计为 3.34 亿元。

与此同时，金梓才旗下财通匠心优选一年持有 A、财通景气甄选一年持有 A 也均跻身前十名，收益率均超过 150%。今年一季报显示，这几只基金的配置较为相似，主要重仓光通信、PCB、高端电子制造等 AI 算力环节，可谓是 " 站在光里 "。

收益率跻身前十的基金还有东方惠新 A、东方人工智能主题 A、东吴价值成长 A、银华集成电路 A、华商均衡成长 A、东方阿尔法科技智选 A，上半年涨幅分别为 167.24%、166.72%、158.28%、157.97%、156.69% 和 156.57%。

超六成主动权益类基金收益为正

在众多基金经理眼中，2026 年上半年依旧 " 赚钱难 "，A 股市场出现极致分化，一边是以 AI 硬件为首的科技板块高歌猛进，另一边是非科技板块持续回调，部分个股估值甚至跌至历史低分位水平。

在此背景下，Wind 数据显示，截至 6 月 30 日，在剔除 2026 年成立的次新基金后，全市场近 4661 只主动权益类基金（包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型基金，仅统计初始基金）中，近 3146 只基金年内取得正收益，占比接近 67%。

其中，广发远见智选 A、南方信息创新 A、民生加银聚优精选 A、财通集成电路产业 A、永赢先锋半导体智选 A、国泰半导体制造精选 A、华商致远回报 A、平安科技精选 A、红土创新新科技 A、宏利领先中小盘、汇添富竞争优势、申万菱信智能驱动 A、诺安创新驱动 A、华夏先进制造龙头 A 等 186 只基金年内收益率超过 100%。

从持仓来看，今年上半年主题押注成决胜 " 利器 "，业绩排名靠前的主动权益类基金中，不少都重仓了 AI 算力、半导体、数字经济、信息产业、光通信等 " 硬科技 " 高景气赛道。

值得一提的是，上证指数徘徊在 4000 点附近之际，年内仍有超三成主动权益类基金处于亏损状态，尤其是地产、医药、消费主题基金表现惨淡。

上半年收益倒数的基金中，信澳博见成长一年定开 A、广发价值领先 A、信澳星奕 A、同泰大健康主题 A、国联品牌优选 A、财通资管品质消费 A 分别下跌 34.84%、33.60%、33.45%、33.31%、33.09% 和 32.28%。

" 科技预计仍是主线 "

随着 2026 年进入下半场，未来 A 股市场将如何演绎，接下来又该如何布局后市行情，成为广大投资者最为关注的焦点。

博时基金认为，A 股方面，海外流动性风险仍未解除，行情波动加剧，预计大盘或保持震荡整理。结构上，短期科技拥挤度维持历史高位，市场情绪和资金集中度保持极端水平，交易层面的波动放大，短期拥挤度仍需要消化，市场风格可能迎来一定的再平衡。

在富国基金看来，短期仍需关注海外流动性预期摇摆和大型 IPO 带来的资金面压力，但短期调整不改景气主线。随着步入二季报披露期，景气再度迎来验证窗口，科技景气的相对优势或进一步被验证，科技预计仍是主线。行业配置方面，一是科技成长：关注 AI 产业链包括液冷、光通信、PCB、半导体、储能、电力等；二是优势出海：关注优势产业的出海逻辑验证，关注新能源链、机械设备、船舶等；三是上游资源：关注有色、化工等具备修复弹性的方向。

研判 A 股市场中长期投资机会时，华商基金权益投资部总经理张明昕并不悲观。他向时代财经表示，一方面市场下行风险已被锁定。" 近两年，宏观政策聚焦稳经济、促发展，相对宽松的信用环境也为市场提供支撑。整体来看，A 股市场出现系统性风险概率较低，下行风险或也基本被锁定。"

另一方面，市场上行动力十分强劲。虽然变革初期可能会面临一些波折，但张明昕依然对本轮技术变革持较为乐观的态度。他认为，我国科技产业正持续突破，这将为 A 股市场提供坚实的基本面支撑，成为行情持续上行的核心底气。