来源：环球市场播报

有这样一个问题：如果投资者想要布局埃隆・马斯克旗下资产，SpaceX（SpaceX）和特斯拉，哪一个是更优选择？

从周一行情来看，答案似乎指向特斯拉：这家电动汽车制造商股价上涨 1%，报 405.05 美元；而 SpaceX 股价暴跌 16%，收于 154.60 美元。这已经是该股连续第三个交易日下跌。

本轮下跌部分原因源于上市后常见的估值回调。除此之外，SpaceX 刚刚宣布大规模发行上市后债券，凸显出该业务属于资金密集型行业。当下不少市场观点认为，未来马斯克旗下各大企业或将合并，若认同这一日渐盛行的预判，那么投资特斯拉就相当于以更低成本布局马斯克未来的商业帝国。

两家企业都因马斯克个人溢价效应，市盈率远超各自行业内同行，但 SpaceX 的估值已经处于极高水平。该公司 2025 年营收 187 亿美元，当前市盈率超 100 倍；而特斯拉全年营收 950 亿美元，市盈率仅约 14 倍。

看多 SpaceX 的投资者表示，自己押注的是马斯克宏大的发展蓝图：打造环绕地球的数据中心、在月球与火星建立大型人类定居点。不过马斯克对特斯拉的愿景同样极具野心，去年年底他曾提出，特斯拉的擎天柱人形机器人将 " 消除贫困 "、让工作不再成为必需，并且让全人类都能享受到顶尖的医疗服务。

抛开市场热度不谈，SpaceX 与特斯拉之间的套利窗口期或许十分有限。在 SpaceX 上市前夕，马斯克与公司总裁格温妮・肖特维尔等高管就不断释放两家企业未来或将合并的信号；而马斯克过往多次快速整合旗下多家公司已有先例（2025 年初，SpaceX、xAI、X 平台尚且是三家相互独立的非上市公司）。目前两家企业已经共享部分员工资源，还在智能代理、芯片晶圆厂等项目上开展协同研发，实现双向赋能。

对于想要布局马斯克商业版图的投资者而言，现阶段买入特斯拉似乎是更具发展潜力的选择。

人工智能与影视行业

近期，好莱坞的人工智能投融资领域接连爆出大事件。

据消息称，谷歌于周一向热门独立影视制作发行公司 A24 投资 7500 万美元，爆款院线电影《后室》便由该公司出品。谷歌发布的新闻稿并未披露过多细节，仅表示 " 本次合作是双方协同发展的开端，立足于技术研发与创新探索 "，具体合作内容并未详细说明。

本次合作将由谷歌深度思维为影视创作者开发工具，但谷歌无权获取 A24 的用户数据以及旗下影视剧版权库。即便如此，大批影迷仍在社交媒体上声讨 A24 向大型科技巨头妥协，这一幕和两年前盛景资本投资 A24 时遭遇的舆论抵制如出一辙。

大众普遍担忧科技企业正在不断渗透、左右影视行业发展。此前亚马逊米高梅工作室搁置了一部揭露 OpenAI 及其首席执行官山姆・奥特曼负面形象影片的上映计划，而就在数月前，亚马逊刚向 OpenAI 注资 500 亿美元，这一事件进一步加剧了公众的焦虑情绪。

不过也有迹象表明，人工智能资本并未彻底摧毁影视行业的创作独立性：据《综艺》杂志上周末消息，流媒体发行平台 Mubi 有望接手这部 OpenAI 题材影片的发行工作。红杉资本是 Mubi 的主要投资方之一，而红杉同样也是 OpenAI 的投资方。