近日，天博智能科技（山东）股份有限公司（以下简称 " 天博智能 "）的首发上市申请通过上市委审议。这家来自山东青岛的汽车热管理零部件制造商，拟通过 IPO 募集资金 20.57 亿元。

值得注意的是，据其披露的《主板首次公开发行股票招股说明书（上会稿）》（2026 年 6 月 5 日发布，以下简称《招股书》）显示，公司 2026 年一季度营收与净利润同比出现下降，且报告期内存在大额现金分红情形。

募资 20 亿扩产热管理，

细分领域市占率居前

据天博智能《招股书》披露，公司本次拟公开发行不超过 3000 万股，募集资金总额约为 20.57 亿元。募集资金将主要用于智能热管理部件及系统制造建设项目、汽车热管理系统及核心元器件生产基地扩产技术改造项目、天博研发中心建设项目及信息化中心升级建设项目。

据《招股书》引用的弗若斯特沙利文研究数据及中国汽车工业协会证明，2024 年，天博智能的汽车调温器产品收入位列全球第三、国内第一，据该研究数据显示，其国内市场占有率超过 46%。《招股书》同时披露，公司客户覆盖了 2024 年中国汽车销量前十位的车企集团，包括比亚迪、上汽、吉利等。

2026 年一季度营收净利双降

据《招股书》披露，2023 年至 2025 年，公司营业收入分别为 12.70 亿元、16.93 亿元和 19.61 亿元，复合增长率约为 24.3%；归母净利润分别为 1.12 亿元、3.23 亿元和 3.61 亿元，扣非后归母净利润分别为 2.22 亿元、2.82 亿元和 3.51 亿元。

然而，据《招股书》" 财务报告审计截止日后主要财务信息 " 章节数据，2026 年第一季度，公司实现营业收入约 4.07 亿元，较 2025 年同期的 4.35 亿元下降约 6.4%；实现归母净利润约 0.73 亿元，同比下降约 2.93%；扣非后归母净利润约 0.69 亿元，同比下降约 14.4%。公司预计 2026 年上半年营业收入区间为 8.4 亿至 9.6 亿元，归母净利润区间为 1.67 亿至 1.87 亿元。

上交所问询函重点关注

在审核过程中，上交所问询函重点关注了以下两方面问题。

首先是 IPO 前大额分红与公司治理。据《招股书》" 股利分配 " 章节披露，天博智能在 2023 年和 2024 年进行了大额现金分红，总额分别约为 5.57 亿元和 0.37 亿元，累计分红近 6 亿元。据《招股书》" 实际控制人情况 " 章节披露，公司实际控制人吕新民、吕亚玮父子直接及间接合计控制公司 95.57% 的表决权。

其次是对毛利率差异与持续盈利能力的关注。据《招股书》及审核问询函回复文件披露，天博智能部分产品毛利率显著高于同行业可比公司。上交所要求公司详细说明上述差异的原因及合理性，并说明在 2026 年一季度业绩下滑的背景下，是否存在持续盈利能力下滑的风险。

据《招股书》及保荐机构文件披露，天博智能在汽车调温器等细分领域市场份额居前，且客户覆盖国内主要整车集团。在注册制以信息披露为核心的审核导向下，其报告期内的大额分红、毛利率差异及 2026 年一季度的业绩下滑，将是上市委审议其是否符合主板定位的关键考量因素。