睿思网讯：6 月 18 日，黑石旗下非上市不动产信托 BREIT 向美国 SEC 递交 8-K 文件，披露赎回规则修订、二季度分红安排及资产估值相关风险提示，相关决议已于前一日经董事会全票审议通过，毕马威完成现金流数据复核。

公告显示，BREIT 现有赎回额度框架保持不变，月度赎回规模上限为月末净资产总值 2%，季度累计赎回不超过 5%。本次新增流动性联动管控条款：若信托现金及短期高流动性证券占总资产比例不足 8%，董事会可将月度赎回额度下调至 1% 以内；若市场持续出现资产处置折价、物业变现周期拉长等情形，管理人可临时暂停全部赎回申请，单次暂停期限最高 90 日，暂停后需向全体持有人公示缘由。

针对机构大额赎回，文件增设前置预约机制，单笔赎回金额超 5000 万美元的机构客户，须提前 15 个工作日提交书面申请。计价规则同步优化，后续赎回统一以申请当月月末公布的资产净值 NAV 结算，取消原有阶梯折价扣除安排。

分红层面，BREIT 维持二季度各份额年化分配水平不变，区间落在 4.45% 至 4.90% 之间。公告明确风险提示，当期分红资金并非全部来自物业经营性租金现金流，约 18% 资金来源于存量物业处置回款与存量信贷再融资，中长期存在分红下调可能性。截至 6 月 10 日，信托合并账面净资产 219 亿美元，资产总净值 549 亿美元，单份份额净值 14.24 美元。

估值端，管理人调整商业物业评估口径，上调办公、零售物业资本化率以反映市场下行压力；数据中心、仓储、保障性租赁公寓等现金流稳定品类估值未作下调。公告同时预警行业风险，2026 年下半年美国商业地产将迎来债务集中到期窗口，再融资环境收紧，被动处置资产将产生明显折价，进一步挤压信托流动性空间。

文件着重提示产品固有流动性风险。BREIT 为非上市公募不动产信托，无公开交易二级市场，投资者仅能依托份额回购渠道变现，赎回存在额度限制、临时暂停等多重约束。公司无法承诺稳定分红，分红资金可来源于资产出售、外部借款，不完全依托经营性现金流；不动产行业受利率、出租率、债务周期影响波动显著，投资者存在本金亏损风险。