SpaceX 上市首个交易日，进入市场流通的股份仅占总股本的 4.2%，筹码供不应求，认购热情高涨，股价短期冲高并不意外。但公司市销率已超过 112 倍，远超特斯拉的 15 倍和芯片巨头英伟达的近 20 倍。简单来讲，SpaceX 的业务呈现 " 一极盈利、两极亏损 " 的格局。星链是当之无愧的 " 现金牛 "。据招股书披露，这项卫星互联网业务去年营收达 113.9 亿美元，占 SpaceX 总营收的 61%，截至 2025 年底已服务超 1000 万用户。火箭发射业务凭借复用技术在全球商业火箭发射市场占据约 80% 份额，但去年仍亏损 6.57 亿美元，且星舰若要实现载人登陆火星，仍需大量资金投入、推动技术迭代。xAI 及未来的太空算力业务则被视为 " 烧钱黑洞 "。根据招股说明书，SpaceX 自 2002 年成立以来累计亏损达 413 亿美元。（央视财经）