瑞财经   严明会 近日，上海基流科技股份有限公司 ( 以下简称：基流科技 ) 向港交所提交上市申请书，国泰君安国际为独家保荐人。

基流科技是一家年轻的公司，创立于 2023 年 2 月，初始注册资本 100 万元，由胡效赫全资持有。

成立之初，基流科技确立了 "GPU 通信 " 的核心战略，定位为 AI 算力 " 超级连接者 " ——将 GPU 完美串联，构建高性能通信网络和高性能智算集群体系。

进军 AI 赛道，基流科技深受资本的追捧，短短 3 年完成 11 轮融资，平均每 3 个月完成一轮，累计募资 22.02 亿元。其背后集结了包括星连资本、奇绩创坛、卓源亚洲、光速光合、招商局创投、国方创新、上海国投孚腾资本、中关村科学城、水木清华校友种子基金、克拉玛依城发基金等知名机构与地方国资。

基流科技创办第二个月，便收到种子轮投资者奇绩创坛抛来的橄榄枝，注资 205.5 万元，公司投后估值为 2940 万元。

2023 年下半年，随着国产大模型进入千卡、万卡训练阶段，基流科技凭借自研 RoCE 组网方案，为智谱 AI 交付首个 2000 卡集群项目，实现市场突破。

与此同时，基流科技的融资进展持续。

2023 年 8 月，基流科技获得来自种子 轮投资者卓源亚洲、水木华清、北京宸星、安吉榕创、方信青成的合计增资款 1150 万元。

同年 12 月，智谱（2513.HK）联手奇绩创坛、水木华清等，再度向基流科技注入 2270.46 万元天使轮资金。

其中，于 2026 年 1 月登陆港交所的 " 全球大模型第一股 " 智谱，兼任基流科技股东及客户的双重身份。

2024 年 11 月，智谱将其持有的股份，平移转让给了其大模型生态基金星连资本。星连资本不仅接手了老股，还在后续轮次中独立参与了 4 次融资，包括 2025 年 11 月联合领投基流科技 B 轮融资。IPO 前，星连资本持有基流科技 7.7% 的股份，稳居第一大外部股东，账面价值高达 7.05 亿元。

2024 年至 2025 年，基流科技紧锣密鼓地收获融资，每年完成 3 轮，引入招商局创投、光速光合、国方创新等机构，同时获得北京、上海、新疆等地国资支持。

在资本的支持下，基流科技迅速崛起。截至 2026 年 4 月 20 日，基流科技技术支持的 AI 集群 GPU 卡数超 9 万张，具备 SLA 保障的在线运维算力规模超 34000 PFLOPS，已赋能 4 个万卡规模集群，是国内首家完成 1500 公里跨地域异构组网、首家量产国产 25.6T 芯片高通量交换机的独立厂商。

根据弗若斯特沙利文数据，按 2025 年收入计，基流科技已经位列中国第九大 AI 算力集群提供商，市场份额约 1.1%，排在前面的是阿里云、华为云、百度智能云、腾讯云等大厂，合计拿走一半以上份额；但在独立 AI 算力集群提供商中，基流科技排名第一。

2026 年，基流科技的融资节奏也进一步加快。

3 月份进行 C 轮融资，一口气吸纳 6.28 亿元资金，投资者包括舟山顺泰、扬州创星芯、苏州嘉鳞、启航资本等 12 家，投后估值为 46.28 亿元，较 B 轮投后 26.46 亿元大涨 74.91%。

4 月 21 日，完成 D 轮融资，募集资金进一步上涨至 11.6 亿元，投资者包括尚势开拓、仁爱万鑫、舟山顺泰、东证睿景、南京绿动等 13 家。8 天后，基流科技递表港交所。

D 轮增资中，基流科技的投后估值达到 91.6 亿元，较一个月前翻倍，三年估值增长 311 倍。

估值大涨之际，创始人胡效赫率先减持股份，落袋为安。2025 年 6 月，胡效赫向元创未来转让 5297.23 元注册资本，变现 200 万元；2026 年 2 月，又向安信华策、佰世晖弘、舟山顺泰转让 16.35 万元注册资本，变现 3400 万元。两次减持，胡效赫累计收获 3600 万元真金白银。

递表前，胡效赫直接持有公司 10.2% 股份，并通过担任员工持股平台基流汐流、基流汐泽及基流汐海的普通合伙人控制其投票权，三家平台分别持有公司 9.5%、8.2%、10% 股份。因此，胡效赫合计控制 37.9% 投票权，为控股股东。