财联社 6 月 12 日讯（编辑 黄君芝）SpaceX 的 " 世纪 IPO（首次公开募股）" 即将来袭，虽然质疑声不断，华尔街知名投行奥本海默（Oppenheimer）周四给予了该股 " 跑赢大盘 " 的评级，以及 190 美元的目标价。

这一目标价意味着，该目标价较 135 美元的 IPO 发行价有超 40% 的上涨空间，估值则高达 2.5 万亿美元。

纽街研究公司（New Street Research）也对 SpaceX 进行了首次覆盖，设定 12 个月目标价为 165 美元，这意味着较发行价有 22% 的上涨空间。该公司未对该股给出具体评级。

SpaceX 将于本周五在纳斯达克正式挂牌交易，并已敲定了每股 135 美元的发行价，拟通过出售约 5.556 亿股筹集 750 亿美元，估值有望达 1.77 万亿美元。该公司业务构成异常多元，涵盖火箭、卫星通信和 AI 等领域。

由于马斯克个人影响力巨大，同时公司业务跨度极广，因此其合理估值一直是市场争论的焦点。财务数据显示，该公司 2025 年营收增长 33%，达到 186.7 亿美元；但净亏损仍高达 49.4 亿美元。今年第一季度净亏损更是惨重，达到 42.8 亿美元。

不过，奥本海默分析师 Timothy Horan 仍持乐观看法。

他表示，SpaceX 计划利用太空基础设施融合通信和云计算，并称其为 " 唯一一家拥有所需资金、数据、LLMs（大语言模型）、硬件、制造和工程人才的垂直整合型人工智能公司 "。奥本海默预计，到 2035 年，潜在市场规模将达到 10 万亿美元。

而实现这一目标的关键在于太空数据中心，也就是轨道数据中心，以及如何将这些设备送入太空。Horan 指出，SpaceX 的目标是每年发射 1 万艘星舰，也就是每天 27 艘，以部署 100 万个轨道数据中心和 10 万颗通信卫星，为马斯克的 TeraFab 计划提供支持。

"TeraFab" 是史上最大晶圆厂计划，其核心目标直接以 " 算力 " 定义：年产 1 太瓦（1 Terawatt）的 AI 运算能力，并首次明确提出在太空中构建拍瓦（Petawatt）级算力集群。

奥本海默预计，随着星舰进入商业服务，2027 年增长速度将会加快，但他警告说，" 必须要在年底前进入商业服务 "，其预测才能成立。

短期来看，地面数据中心领域出现了一些增长势头。SpaceX 上个月签署了价值超过 260 亿美元的年度数据中心容量协议，其中包括与 Anthropic 签署的价值每月 12.5 亿美元的 Colossus 计算协议，以及与 Google 签署的价值每月 9.2 亿美元的 Colossus 计算协议。

Horan 承认，持有 SpaceX 股票存在风险。该股市盈率超过 100 倍，估值过高，而且太空数据中心背后的技术尚未得到验证。

他指出，在太空中实现芯片的热管理 " 在四年内似乎极具挑战性 "，不过 SpaceX 的地面数据中心，例如 Colossus，可以作为可能的备选方案。此外，监管风险、执行风险以及与首席执行官埃隆 · 马斯克相关的关键人物风险也是人们最为关注的问题。

奥本海默还表示，SpaceX 的流通股数量少，也就是公开交易股票的供应量小，也是一个问题。该公司预计，由于散户投资者的兴趣和加速纳入指数的预期，SpaceX 的股票初期将出现供需失衡，并且" 波动性会很高，上市初期应会上涨 "。