来源：环球市场播报

埃隆 · 马斯克的火箭公司 SpaceX 即将于周五在纳斯达克进行首次公开募股，这将成为全球资本市场历史上规模最大的 IPO 事件。根据公司向美国证券交易委员会提交的文件，SpaceX 计划以每股 135 美元的价格发行超过 5.55 亿股股票，筹资 750 亿美元，公司估值将达到约 1.77 万亿美元。

此次 IPO 将打破沙特阿美在 2019 年创下的 294 亿美元的募资纪录。股票代码为 SPCX，预计将于周五正式挂牌交易。

备受关注的公司治理结构方面，招股说明书显示，创始人兼首席执行官埃隆 · 马斯克在 IPO 后将保留超过 80% 的投票权，约为 82.4%。SpaceX 采用双层股权结构，B 类普通股每股享有 10 票投票权，马斯克持有超过 91% 的 B 类股份。公司表示，马斯克将能够控制需要股东批准的事项的结果。

这一治理安排引发了部分机构投资者的担忧。纽约市审计长马克 · 莱文表示，马斯克对 SpaceX 的控制程度史无前例，是对普通股东权利的忽视。丹麦养老基金 AkademikerPension 和英国 EdenTree 等机构已表示不会参与此次认购，理由是公司估值过高且治理结构存在严重问题。不过也有分析认为，马斯克的高比例持股意味着他与公司利益高度绑定，有助于推动长期价值创造。

SpaceX 业务涵盖航天发射、星链卫星互联网以及近期与 xAI 合并后的人工智能基础设施。公司测算其可触达市场总量高达 28.5 万亿美元。然而财务数据显示，由于在人工智能领域的大规模投入，公司 2026 年第一季度净亏损达 43 亿美元。

分析师指出，以 135 美元的发行价计算，SpaceX 的市销率约为 92 倍，远超标普 500 成分股的平均水平。历史数据显示，大型 IPO 在上市首年往往表现不佳，前十大规模 IPO 首年平均下跌 21%。晨星公司给出的公允价值估算为每股 63 美元，较发行价低约 55%。

本次 IPO 面向散户投资者分配了超过 20% 的股份，远高于通常 5% 至 7% 的比例。马斯克此前曾承诺让散户投资者获得优先认购权。此次发行已获得约四倍超额认购，显示出市场对这家航天巨头的强烈兴趣。