SpaceX 已正式开启首次公开募股（IPO）路演之旅，预计其股票将于下周晚些时候在公开市场首次挂牌交易。在提交披露 2025 年营收 187 亿美元、净亏损 49 亿美元的 S-1 招股说明书后，这家由埃隆 · 马斯克掌舵的火箭公司正通过专属网站及首席财务官 Bret Johnsen 的定向推介，积极向投资者展示其商业版图以提振市场信心。

在一场时长 17 分钟的推介视频中，Johnsen 系统阐述了 SpaceX 的产品矩阵、财务状况及月球商业愿景。他重申了 " 可重复使用 " 作为公司核心竞争力的地位，指出火箭复用技术大幅降低了发射成本并显著提升了频率。作为首家成功将航天器与国际空间站对接、以及首家实现火箭从太空动力着陆的私营公司，SpaceX 的技术壁垒被置于叙事中心。

星链增长与 AI 垂直整合

卫星互联网业务 Starlink 被视为关键增长引擎。Johnsen 透露，Starlink 用户数已达 1030 万，同比增长超过 100%，并在商业航空等领域实现了广泛覆盖，填补了地面网络的服务盲区。

在人工智能领域，SpaceX 展示了其激进的整合策略。随着马斯克旗下 xAI 公司及社交平台 X（原 Twitter）被纳入 SpaceX 体系，Johnsen 强调公司已构建起 " 完整的价值链 "。他将 X 定义为 " 实时数据 " 来源，并提及与 Anthropic 及 Cursor 达成的合作。针对外界对 AI 数据中心能耗的担忧，SpaceX 提出了 " 轨道 AI 计算 " 概念，计划利用 Colossus 2 数据中心及未来的太空数据中心，将其打造为一种 " 清洁能源解决方案 "。

28 万亿美元的市场野心

SpaceX 描绘了一个规模极其庞大的总可寻址市场（TAM），估算值超过 28 万亿美元。Johnsen 表示，公司正追求这一巨大市场机遇，并承诺 " 月球经济 " 将迎来爆发式增长。尽管部分愿景颇具科幻色彩，但资本支出数据显示了其决心：去年 SpaceX 总投资达 210 亿美元，其中大部分资金流向 AI 领域。

对于为何能在竞争中胜出，Johnsen 归结为 " 极致的垂直整合 " 能力，涵盖轨道发射、卫星星座、AI 模型及 X 平台四大支柱。视频附录中还提供了更详细的财务数据表格，供机构投资者深入研判。

【星途科讯 图文丨百里书澄】