文｜贺哲馨

编辑｜乔芊

2026 年 6 月 2 日，NBA 现役金州勇士队球星斯蒂芬 · 库里（Stephen Curry）在其个人社交媒体上宣布，个人品牌 " 库里品牌 "（Curry Brand）将与李宁正式签约。

ESPN 援引知情人士称，这份合同有效期长达十年，内容涵盖篮球产品、运动休闲服饰、库里以个人品牌签约运动员的权利，以及完整的高尔夫球杆产品线，合同具体金额未披露。

李宁由此成为库里自 2025 年 11 月结束与安德玛（Under Armour）十二年合作之后的新东家。值得注意的是，在李宁之前，安踏也曾与库里方面有过接触，也有一度达成合作的传言，但最终未能成型。有媒体推测，除了报价之外，真正让天平倾向李宁的是后者愿意给出的自主权，这是一个比金额更难复制的筹码。

这其实非常符合库里 " 不选主流品牌 " 的一贯逻辑。十三年前，库里没有与耐克续约，转投了当时还是运动品牌 " 新秀 " 的安德玛（Under Armour）。一个被反复讲述的版本是：耐克旗下明星众多，在那场著名的提案会上，对方读错了库里的名字，PPT 里还留着别家球员的痕迹，让他觉得自己未被足够重视。安德玛 " 捡了漏 "，并把这段往事当作品牌叙事，讲了许多年。

起初，库里也只是安德玛的签约球员。2020 年 11 月，他在安德玛体系内获得了自己的同名子品牌 "Curry Brand"，此后推出了从 Curry 8 到 Curry 13 的多代签名鞋，在成都开出首家品牌单店，并签下了以德阿隆 · 福克斯（De'Aaron Fox）为代表的代言球员。

更关键之处在于，当库里在 2025 年与安德玛分手时，他把这个独立品牌一并带走了。根据双方协议，库里保留了 Curry Brand 的全部商标与知识产权，并可自由寻找新的零售伙伴；安德玛则将这次分离纳入一项总额最高约 2.55 亿美元的重组计划之中。

传统运动品牌签约明星，本质上是购买流量和影响力。而李宁签下库里，本质上是要拿出公司的供应链与研发资源，去为一个并不属于自己的独立品牌 " 做嫁衣 "。而且在未来某一天，这份资产同样可能被再次打包带走。这样一份看上去并不对等的条约，显然不是人人都愿意接受的。

库里对签名产品的深度参与，进一步放大了这种 " 为他人作嫁 " 的属性。两年前的专访中，库里时曾对 36 氪谈及 Curry 12 的研发过程。从最初的二维草图，到三维建模，再到最终样品，库里都会深度介入。

" 如果我说我不喜欢某个设计，他们就需要重新调整。"库里当时表示。这意味着，任何与 Curry Brand 合作的企业，不仅要投入资源，更需要让渡相当程度的话语权。

过去几年，为应对增长压力，安德玛持续推进组织精简和成本控制。虽然品牌曾为 Curry Brand 在成都落地独立门店，但后续投入力度明显趋于谨慎。对于希望进一步扩张个人品牌版图的库里而言，这显然难以满足需求。

回到交易本身。按照库里不走寻常路的签约方式，决赛圈里的李宁显然是愿意给出更多筹码的那一个。

安踏早已不缺 NBA 球星。它在 2014 年从耐克手中签下克莱 · 汤普森，KT 系列已出到第十代，是现役 NBA 球员与中国品牌合作时间最长的签名鞋系列；2023 年又签下凯里 · 欧文（Kyrie Irving），为其打造 KAI 系列，并任命他为首席创意官。算上戈登 · 海沃德等人，安踏签约的 NBA 球员已逾十名，是签约 NBA 球员最多的中国品牌。

对于安踏而言，库里无疑是极具价值的资产，但并非不可替代。对库里来说，加入安踏，意味着他不会是这里唯一的当家球星，资源必然被摊薄；而安踏的 KAI、KT 系列也已积累起自己的销量与受众，在海外市场亦有渠道基础——库里的到来，更像是锦上添花，而非雪中送炭。

自 2019 年德维恩 · 韦德（Dwyane Wade）退役后，李宁在 NBA 赛场长期缺少具有全球影响力的头部代言人。其篮球资源更多集中于 CBA 体系和国内市场。将库里纳入版图之后，Curry Brand 可以享受李宁篮球资源几乎全部的投入；更重要的是，库里保留了为 Curry Brand 签约球员的权利——这是一项分量极重的条件，而它显然更可能在一个 " 别无选择 " 的伙伴那里得到满足。

可能的资源冲突还不止于篮球。Curry Brand 的版图除篮球外还覆盖高尔夫——接近职业生涯尾声的库里，最大的爱好之一正是高尔夫。而安踏此前已通过 FILA、迪桑特在高尔夫品类上深度布局，一旦签约，库里品牌的高尔夫产品线几乎注定与集团内部品牌正面相撞。而在李宁这边，这片市场几乎是空白。

对于长期希望提升海外影响力的李宁而言，这几乎是一条此前并不存在的路径。李宁与库里在签约美国顶尖大学及高中体育明星方面，拥有一个近乎空白的广阔市场——甚至可能达成一些覆盖整个学校的赞助协议，这对李宁来说意义重大。

财务数字也印证了双方对这一纸合同需求的不对称。

2025 年，安踏体育营收达 802.2 亿元，同比增长 13.3%；若计入控股的亚玛芬体育，集团总收入早在 2024 年便已突破千亿。它旗下握有始祖鸟、萨洛蒙、威尔胜等一众品牌，迪桑特、可隆等 " 其他品牌 " 全年保持高速扩张。安踏在中国运动鞋服市场的份额约为 23%，稳居第一，全球跻身前三。对这样一家 " 手握多牌、业绩向上 " 的公司而言，库里不过是众多选项中的一个。

李宁则是另一番光景。2025 年，李宁营收 295.98 亿元，同比增长 3.2%，创历史新高，净利润 29.36 亿元，净利率 9.9% ——稳健，但增速温和，体量不及安踏体育的四成。在它的牌面里，库里几乎是唯一一张能即刻撬动全球篮球叙事的王牌。

换句话说，李宁对库里的需求，远远大过库里对李宁的需求——而这恰恰是库里理想中的签约对象。实际上，此次合作消息由库里本人发布，而非行业惯例中的品牌方口径，也非双方共同宣布，这已充分证明此次合作的天平倾向了库里。

不难发现，库里本人对 Curry Brand 的野心，一如当年乔丹对 Jordan Brand。问题是，李宁能否把库里塑造成下一个乔丹，仍有待时间检验。目前看来，至少存在两重障碍。

其一，是其商业模式的不可复制。耐克与乔丹在 1984 年开创了史无前例的球星提成模式：每卖出一双乔丹鞋，乔丹本人都能从中抽成。各方估算这一比例约为 5%（也有更保守的 4% 一说），仅 2024 年就为乔丹带来约 3 亿美元收入。Jordan Brand 的营收已从 2018 年的约 28 亿美元，增长到 2024 年的约 70 亿美元，占耐克总营收的 13.6% ——它实际上已是一个寄生于耐克体内的独立品牌（这一说法也经过了耐克内部人士的确认）。这套模式至今没有被任何运动品牌复制，连耐克自己也没有再签下 " 第二个乔丹 "。或许，耐克也正是为了不再让渡更多的品牌主导权。

其二，是篮球生意本身的回报率今非昔比。即便横空出世一位类似乔丹的明星，也几乎不可能复刻当年 Jordan Brand 的辉煌。李宁要面对的，是一个正步入缓慢增长期的运动品类。如何把库里，连同他那个会 " 做嫁衣 "、且随时可能被带走的独立品牌真正转化为品牌的增长引擎，而非一笔昂贵的营销开支，或许才是这桩十年合约最终的考验。

如果成功，这将成为中国运动品牌全球化进程中的标志性案例；如果失败，它也会成为行业重新审视 " 超级球星 + 独立品牌 " 模式的一次昂贵试验。