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蓝鲸新闻 6 月 4 日讯（记者 孙煜）据上交所网站 6 月 2 日消息，浙江长龙航空股份有限公司（简称：长龙航空）主板 IPO 申请获受理。长龙航空拟募资不超过 20 亿元，用于 A320 系列飞机引进、购置发动机等项目。

若成功上市，长龙航空将成为继海航控股、春秋航空、吉祥航空、华夏航空之后的第五家民营 A 股上市航司。

致力于扩大运力规模

长龙航空成立于 2011 年，是国内唯一以杭州萧山国际机场为主基地的客货综合公共运输航空公司，截至 2025 年末，共运营 76 架全空客机队，平均机龄为 6.41 年，135 条航线覆盖中国境内主要城市并辐射国际，年客运量超 1400 万人次。

从行业排名看，根据中国民航局统计，长龙航空按航空集团统计口径排名国内第 8 位，按独立法人客货综合航空公司统计口径排名国内第 14 位。

招股书显示，长龙航空目前的融资渠道主要是债务性融资，IPO 有望拓展融资渠道，此次 A 股发行不少于 9245.64 万股，占发行后总股本的比例不超过 10%。从募集资金的用途看，长龙航空计划将 8.6 亿元用于 A320 系列飞机引进项目、10.1 亿元用于备用发动机购置项目，剩余 1.3 亿元补充流动资金。

拟募资资金投资项目；来源：招股书

在长龙航空看来，募投项目一方面有助于提升公司机队和备用发动机规模，进一步扩大市场份额；另一方面有助于拓展融资渠道，降低资产负债率和融资成本。

将超过九成的募资资金用于引进飞机、购置发动机，从侧面看出长龙航空谋求快速扩张。从行业前景看，根据民航局规划，到 2035 年我国人均乘机次数将超过 1 次，而 2025 年我国人均乘机次数为 0.55 次，有较大增长空间。而长龙航空重点布局的浙江省，根据规划，2027 年全省机场旅客吞吐量达 1 亿人次，人均航空出行次数将 0.75 次。

资产负债率接近 90%，高于行业平均水平

然而对于长龙航空而言，快速扩张可谓机遇与挑战并存。航空公司是传统的重资产、高负债行业，2023-2025 财年，长龙航空的负债总额分别为 247.33 亿元、247.63 亿元、280.40 亿元，资产负债率分别为 94.20%、90.98% 和 89.92%，而同期行业平均资产负债率为 83.66%、83.10% 和 82.54%。

长龙航空解释到，与上市客运航司相比，公司融资渠道相对受限，因此资产负债率相对较高，偿债能力指标相对较低。IPO 股权融资可以帮助企业拓展融资渠道，但长龙航空也在招股书中提到，未来几年拟持续扩大机队规模、购买及租赁飞机所产生的大额资本支出预计将进一步增加公司的负债规模。如何降低资产负债率、平衡扩张与负债规模，成为长龙航空面临的挑战之一。

从营收、利润看，招股书显示，2023-2025 年，长龙航空营业收入分别为 90.14 亿元、100.09 亿元和 106.48 亿元，归母净利分别为 1.71 亿元、6.31 亿元和 6.92 亿元，各期末总资产规模分别为 262.54 亿元、272.18 亿元和 311.82 亿元。招股书中公布的 2025 年度运营数据中，航班的客座率为 88.39%、飞机日利用来为 9.42 小时 / 天。

在长龙航空的运营成本中，2025 年航油支出超 32.8 亿元，占比 34.26%，是最大的运营支出。招股书中提到，航油价格波动会对公司经营业绩产生影响。

从股权结构看，董事长刘启宏通过直接、间接的持股方式，持有公司近 50% 股份，是长龙航空的实际控制人。此外，截至 IPO 前，浙江三级政府平台杭州产投集团、萧山产业基金、浙江产业基金分别持股 10.63%、7.09% 和 4.43%。

对于未来规划，长龙航空在招股书中提到，将打造具有国际竞争力的浙江主导型主基地航空公司和世界一流航空集团。未来五至十年，保持最优单一机型结构，机队数量达大型网络型航空公司规模，构建起 " 全国 6 小时、全球 12 小时 " 交通圈。其次，总部基地中一期创新智能维修保障主基地全面建成投产、二期国际航空再制造中心完工达产，打造集飞机、发动机及重要部件拆解、维修、再制造于一体的一站式航空维修创新示范基地。此外，布局发展航空培训、航食配餐、航空数字、航空租赁、航材贸易等配套性航空高端服务业态。