文：韦亚军

摄影：Bob

红筹架构已搭建完成，预计募资约 10-15 亿港元。

5 月 23 日，据山东卫视《山东新闻联播》报道，国内足疗保健连锁龙头企业华夏良子，与中泰国际（中泰证券全资子公司）正式签订上市保荐协议，明确启动赴港 IPO 进程。

若成功，华夏良子将成为内地及香港资本市场首家纯足疗保健服务上市公司，填补 7000 亿元养生赛道的资本空白。

红筹架构已搭建完成

预计募资约 10-15 亿港元

据报道，华夏良子本次 IPO 采用红筹模式，核心境外主体为浩泓投资有限公司。

2024 年 11 月，公司向山东省发改委申报在香港设立该公司；2025 年 4 月，浩泓投资正式在香港完成注册，作为境外上市主体承接境内业务资产与股权。

这一架构是内地企业赴港上市的主流选择，可规避境内监管限制，便于境外融资与股权流通。

截至 2026 年 5 月，红筹架构已搭建完成，境内运营主体山东华夏良子健康管理有限公司的股权与业务已纳入境外主体整合范围。

市场预计，华夏良子此次 IPO 募资额约在 10-15 亿港元之间，募资用途聚焦三大方向：门店扩张、数字化升级、国际业务拓展。

中泰国际已启动尽职调查、财务梳理、招股书撰写等工作，预计 2026 年底 -2027 年一季度向港交所递交招股书，2027 年中实现挂牌上市。

目前，横亘在华夏良子面前最大的硬性问题：创始人史蕾持股 99.9%，剩余 0.1% 由山东良子自然健身研究院有限公司持有（史蕾间接持股 80%）。而港交所要求公众持股比例不低于 25%。

股权 " 一股独大 " 的结构亟待解决。后续，华夏良子需通过引入战略投资者、员工持股计划、公开发售等方式稀释股权，以满足港股 IPO 硬条件。

3 亿人捏脚按摩

20-30 岁年轻人占比 60%

公开资料显示，华夏良子品牌创立于 1997 年，发源于山东济南，创始人史蕾以一家足底按摩小店起步，深耕健康养生赛道近 30 年。

起初，华夏良子仅仅聚焦济南本地市场，凭借打磨足疗、按摩核心技术，建立标准化服务流程，逐步从山东走向全国和国际市场。

截至 2026 年 5 月，华夏良子在全国拥有超过 400 家连锁门店，遍布山东、北京、上海、江苏、湖南等 20 余省份，覆盖 100 余个城市。

此外，华夏良子在德国、英国、美国、加拿大、澳大利亚等国家开设分店，业务辐射全球 128 个国家，是国内足疗行业唯一实现规模化海外布局的知名足疗按摩品牌。

其核心业务以足浴、全身按摩、中医理疗为主，延伸至 SPA、美容、健康管理、餐饮等多元化服务，旗下拥有久木及、次第花开、本正医道等子品牌，形成 " 基础养生 + 高端理疗 + 健康管理 " 的全链条服务体系。

客单价方面，基础足疗项目 80-150 元，高端理疗项目 500-2000 元，兼顾大众消费与高端需求。

数据显示，公司年接待量突破 5000 万人次，日均服务超 13 万人次；累计服务用户超 3 亿，相当于全国每 4 人中就有 1 位体验过其服务。

近年来，华夏良子的消费群体也开始呈现年轻化趋势。其中，20-30 岁年轻人占比达 60%，成为消费主力，00 后用户占比逐年提升。

很明显，随着 00 后逐步走出校园，走向工作岗位，他们已经拥有消费能力，并逐渐开始重视足疗保健，养生 " 刚需 " 特征显著。

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