来源：环球市场播报

近日，一则重磅消息引发资本市场高度关注：据多家媒体报道，埃隆 · 马斯克已与同事探讨将旗下两大核心企业——特斯拉与 SpaceX 合并的可能性。随着 SpaceX 即将进行可能是史上最大规模的 IPO，这一传闻迅速升温。

马斯克对此保持沉默，但两家公司深度融合的迹象十分明显。特斯拉员工透露，合并话题已在内部公开讨论。财务层面，SpaceX 招股书披露，其在 2024 年和 2025 年斥资 6.97 亿美元购买特斯拉 Megapack 电池系统，并花费 1.31 亿美元购买 Cybertruck。特斯拉则曾向 xAI 投资 20 亿美元，在 xAI 与 SpaceX 合并后转为持有 SpaceX 股份。

业务协同性日益增强。双方共同面临的电力和算力挑战促使频繁合作，并已宣布共建巨型芯片工厂 Terafab。SpaceX 一季度 101 亿美元资本支出中超四分之三投向 AI，特斯拉也计划将今年资本支出增至超 250 亿美元。

若合并成真，将缔造一个涵盖火箭、卫星、电动汽车、AI 和储能的超级巨头，合并后实体估值预计在 3.35 万亿至 3.6 万亿美元之间。分析人士观点不一，Wedbush 分析师丹 · 艾夫斯认为 2027 年合并概率高达 80%-90%，但预测市场更为谨慎，Kalshi 认为明年 5 月前合并概率为 52%。

法律专家认为反垄断风险有限，但股权结构复杂。马斯克在 SpaceX 拥有 85% 投票权，扫清了内部障碍，但如何保护特斯拉少数股东权益等问题仍需解决。早期投资者彼得 · 戴曼迪斯认为，合并只是时间问题。