上市城商行的江湖，从来不乏故事。

但是最精彩的一幕，来自上海银行和宁波银行的位次互换。

前几年上海银行位居城商行第三位，发展势头良好。但到了 2025 年，宁波银行完成了全面反超，取代上海银行占据了第三位。

进入到 2026 年以后，这个情况并没有得到任何改善，相反在一季度报告中拉开了差距。

一季报揭开了增长鸿沟

2026 年一季报的落地，也彻底拉开了两家头部城商行的增长距离。

宁波银行的业绩一直保持着较高的增速，在整个行业都在面临息差承压，以及增长乏力的情况下，它却反其道而行，出现了逆势增长，还动力十足。

2026 年一季度，宁波银行实现营业收入 203.84 亿元，归母净利润 81.81 亿元，其营业收入和净利润都保持了两位数的增长速度，分别为 10.21% 和 10.30%，在头部城商行中名列前茅。

再看上海银行，虽然保证了一个增长的大局，但是明显后劲不足，发展动力接近于停滞。

一季度该行营业收入为 141.75 亿元，同比增长幅度为 4.25%，归母净利润为 63.34 亿元，同比增长率为 0.66%，增长几乎停滞。

（图源：2026 年一季度财报）

尽管上海银行管理层在业绩发布会上真诚的回应业绩不佳的问题，也会在未来新的战略转型过程中加大财务、技术以及人力的投入。同时，上海银行正在抓紧处置现有的不良资产，多种因素综合起来，短期内利润受到影响，业绩出现波动是必然的结果。

但是目前的状况，很难不让外人产生怀疑。

总的来说，宁波银行有良好的盈利模式使得其不断提速，而上海银行要完成其长远目标不得不牺牲短期的利益。

市值差距的根源，就在资产质量上。

截至 2026 年一季度末，宁波银行的抗风险能力也是行业的榜样，不良贷款率为 0.76%，资产不良率一直都维持在很低的水平，拨备覆盖率为 369.39%。

如此高的拨备水平构成了一个稳固的 " 风险护城河 "，可以轻松化解未来可能出现的资产质量问题，为未来的利润增长预留了一定的空间。

相比宁波银行，上海银行资产质量还有一些不足。

截至 2026 年一季度末，上海银行的不良贷款率是 1.18%，拨备覆盖率为 241.30%，不及宁波银行。

（图源：新浪金融研究院）

虽然说，上海本地区域内金融机构林立，同行间的竞争激烈，客户结构也复杂，不良贷款的管理难度较大。但是这 0.4 个百分点的不良率之差，不可能全都是由于外界的因素造成的。

资产质量参差不齐，极大地影响到两个银行的经营心态以及发展边界。

宁波银行不良率低，拨备高，不用经常处置不良来侵蚀利润，持续稳步产生收益。

上海银行资产质量较差，因此不断提取拨备并核销不良资产，进而压缩利润空间，这也是其业绩增速缓慢，估值难以提升的最根本原因。

所以，资本市场用脚投票，不是没有道理的。

一个筑壁垒，一个赌未来

针对同样的息差压力，两家银行采取了两种不同的应对方式。

宁波银行走的路是 " 科技 + 精细化 " 的路线，一直在健康发展的道路上前行。

2026 年是其新一轮三年规划的第一年，该行以金融科技变革为切入点，设立总行级别的建模团队，利用 AI、大数据技术，提高客户服务质量及风险管理水平，用数字化手段降低成本，提高效益，提升自身竞争力。

该行在财富管理轻资本业务上的发展取得了不错的成绩，非息收入增长较快，一季度手续费及佣金净收入同比上升了 81.72%，减轻了息差缩小对收入的影响，形成了丰富而扎实的收入渠道。

上海银行采取的是逆势超越式的变革路径，经由大幅度的组织与人员变革以重建自身的核心竞争力。

在行业正逐步迈向数字化和轻量化的过程中，董事长顾建忠提出了一个 " 逆势而行 " 战略方案，该方案显示未来五年将新招 5000 名员工，其中 3500 人需成为一线营销人员。

他坚信，金融服务 " 最后 100 米 " 的人工价值不可替代，便推进扁平化组织架构改革，设立科技金融部，投行部等重要部门，重视早期、小型、硬科技的 " 早小硬 " 企业，深入本地科创赛道形成独特优势。

这是一场豪赌，倘若赢得这场赌局，触达客户的能力就会出现质的飞跃。但如果失败，人力成本和经营困难就会侵蚀利润。

两家银行的战略规划有所区别，其一凭借代码构筑屏障，其二则靠众多人员谋求将来，二者各有长短。

宁波银行采取的是精准化，数字化的发展路径，此模式较为成熟，风险能够得到控制，业绩也较有保障，这在稳健发展的路上堪称理想之选。

上海银行的组织变革就像是一场漫长的豪赌，人力扩充以及架构调整可能极大地改善其客户触达能力，并深入开发科创蓝海。

短期内会持续加大人力及经营成本，而且在转型过程中的磨合困难始终存在，其未来的业绩波动将会一直存在，改革成果需历时才能得到验证。

市值映实力，排名定座次

市场的态度，就写在了股价上。

截至 2026 年 5 月 22 日的收盘价，宁波银行的总市值为 2053 亿元，而上海银行的市值只有 1290 亿元，宁波银行的市值大约是上海银行的 1.6 倍，而且两者之间的差距还在拉大。

（图源：5 月 22 日股价数据）

1.6 倍的差距，不仅仅是数字，是投资者用真心白银投出来的结果。

从历史来看，上海银行以前排名城商行第二，但是现在已经被江苏银行、宁波银行超越排到了第四位，过去的领先优势已经不再。

现在形势越来越明朗了。

宁波银行有着优秀的风控能力，稳健的发展步伐以及完善的盈利模式，在众多的城商行中排名第三，而且距离身后的对手越来越远。

上海银行已经脱离稳健发展时期，进入战略转型的痛苦过程之中，短期内无法实现增长，并且有许多未知的因素等着它们去解决，因此市场对于它的认可度越来越低。

市值和排名相差很大，主要是由于市场对两家银行的基本面、发展空间及抗风险能力进行总体评估后做出的一种市场选择。

两家位于长三角的头部城商行发展存在差异，这种差异源于两种发展思路之间的竞争。

宁波银行具备核心竞争力，即 " 精而稳 "，该行经由出色的精细化运作，业内领先的风控能力以及不断推进的数字化变革，做到业绩优良，风险受控，在资本市场里被视作好学生。

上海银行若想摆脱困境，重点在于改变，利用上海顶级的金融科技资源，执行一场极具冲击力的组织人力变革以冲破发展瓶颈，舍弃短期增长以获取长远转型机会，这便是负重前行的改革者。

从投资者角度看，宁波银行确定性较高，波动性较小，比较适宜开展长期投资，上海银行则波动较大，其想象空间也较大，具备一定的投机特征，若转型达成，也许会带来价值重构，倘若未能达成，就只会持续受压。

当下，银行业正不断加快数字化转型步伐，行业竞争愈发激烈。在此情形之下，长三角地区这两大金融巨头之间的较量并无绝对胜败之说，它们只是选择了不同的发展道路罢了。