来源：新浪基金

近期 A 股行情走势分化，市场主流指数涨跌互现。从申万一级行业来看，电子、建筑材料和机械设备表现较好，农林牧渔、石油石化和美容护理表现相对一般。此外，近日市场对霍尔木兹能否通航以及油价、美债走向产生疑虑，另外关于题材监管与大型 IPO 的担心也有所升温。总体而言，短期性因素的调整，难以打断市场震荡上行趋势，反而可能带来不错的布局机会。

原因主要在于：一是政策支持资本市场发展的态度清晰。5 月 22 日，《经济日报》金观平署名文章《持续稳定和增强资本市场信心》，明确当前资本市场总基调，回应市场关注；二是通胀风险与紧缩预期下降，霍尔木兹海峡连续多日通航量上升，美国与伊朗达成协议可能性在提高，有助于推动远期油价和通胀预期下降，缓解市场关于美联储紧缩的担心，改善传统行业成本冲击的压力；三是中国增长预期提振，政策端围绕 " 六张网 " 部署与重大建设提速，2026 有望看到企业盈利走高。

投资方向上，投资宽度变大，新经济看高成长、制造关注全球龙头、传统也有望迎来有修复。具体可关注以下三大方向：

一是新兴科技：美国 AI 投资提速而未减速，全球产业融合，在产业投入、产能短缺与技术迭代共振下，可关注集成电路 / 通信设备 / 机械设备 / 有色金属等。

二是优势制造：中国企业全球竞争力提高，推动 ROE 提升与企业边界扩大，可关注电力设备新能源 / 创新药 / 工程机械 / 汽车与零部件等。

三是传统修复：部分板块此前由于盈利受损压力，长期逻辑无法表达，这种情形将有望改善。可关注建材 / 化工 / 煤炭等周期品，同时航空 / 酒店 / 大众品等消费品也有望反弹。

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