文丨张睿

5 月 21 日，震坤行（NYSE：ZKH）于美股盘前发布 2026 年第一季度业绩报告。报告期内，震坤行实现 GMV24.5 亿元，同比增长 12.9%，营收为 21.14 亿元，同比增长 9.2%，毛利额 3.5 亿元，毛利率 16.7%，环比提升 1.2 个百分点，经调整净利润为 169 万元。

震坤行董事长兼 CEO 陈龙在业绩发布会上表示：" 一季度作为 MRO 行业传统淡季，公司仍实现 GMV 双位数增长与整体盈利，充分验证过去客户结构调整、运营效率提升等一系列战略举措成效显著，增强了公司实现全年 GMV 双位数增长和全年盈利目标的信心。"

2026 年一季度，震坤行成交客户数同比增长 11% 至 6.6 万家。细分市场看，中小客户 GMV 同比增速超 20%；深耕分销客户和小微企业的工邦邦平台 GMV 同比增长超 30%；央企客户 GMV 重回双位数增长区间，较同期改善显著；电气制造、通讯电子、新能源、钢铁有色四大核心赛道 GMV 均实现超 20% 的同比增长。同时，震坤行持续布局半导体、储能、光模块、机器人等新兴热门产业，头部客户覆盖率提升。

值得一提的是，震坤行海外业务一季度收入同比增长超 6 倍。管理层在电话会指出：目前公司正同步推进 " 服务中国制造出海 " 与 " 美国本土业务布局 " 双线战略，2026 年海外业务在业务拓展同时更注重投入效率，目标为全年盈亏平衡。

截至 2026 年 3 月 31 日，震坤行平台 SKU 数量从 2300 万增至 2700 万。在基础上，自有品牌建设加速推进，一季度上线超 400 个新品，涵盖个人防护、工具、清洁、办公等多元场景，推出透气轻型防撞帽、防静电手套等创新产品。自有品牌产品 GMV 实现超过 20% 的增长，占比提升至约 9.7%。

震坤行深耕制造业多年，将发展重心放在高门槛、高专业度的硬核 MRO 领域，着重 FA 工厂自动化、电气自动化、泵管阀、刀具等十大重点产线深化产品力建设。其中，在 FA 工厂自动化领域，震坤行上线 FA 商城，整合海量零部件供给、智能选型、3D 数模下载、技术支持等全链路能力，解决传统 FA 采购 " 选型难、门槛高 " 的行业痛点。数据显示，一季度工厂自动化、工业润滑油、化学试剂等产品 GMV 均实现双位数增长。

履约方面，震坤行一季度自营运力规模持续扩容，配送覆盖广度与响应时效同步提升，通过仓内布局优化与自动化设备投入，仓库坪效同比提升 36%，费用同比下降 17%，运营效率显著改善。

2026 年震坤行明确提出 " 打造工业用品行业全栈式 AI 能力 " 目标，推进 AI 在工业用品场景的体系化落地。

数据底座层面，震坤行计划推出行业首个覆盖亿级工业用品行业知识图谱，为 AI 在复杂工业用品场景中的理解与应用，打下数据基础。

大模型层面，震坤行自研 " 行家玲珑 "MRO 垂直大模型持续迭代，上线业内首个工业用品智能视觉搜索引擎 " 行家慧眼 "，能够通过图像识别技术快速判定物料类型与规格参数，结合场景完成需求诊断与智能选型。

工具与应用层面，震坤行推行 "AI 数字化全员计划 "，赋能业务团队自主开发 AI 工具。一季度上线超 60 个 AI 智能体与 RPA 机器人，月度释放人力超 2000 工时。2026 年，公司的目标是将 AI 代码生成率从目前的 30% 提升至 80%。

目前，震坤行已全面构建覆盖商品、销售、运营、客服等核心业务环节的一体化 AI 应用体系，形成了包括 AI 询报价、AI 物料管家、AI 推品大脑等在内的 AI 智能体矩阵。

震坤行表示，2026 年将继续围绕产品力、交付力、AI 能力持续投入，强化复杂工业场景综合服务能力与长期壁垒；坚持高质量增长导向，持续提升经营效率与盈利水平，稳步迈向全年盈利目标。

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