文 | 恒心

来源 | 财富独角兽

近日，中信银行公告称，董事会审议通过聘任吕天贵为该行行长，待国家金融监督管理总局核准任职资格后正式就任，任期三年；同日董事会还同意聘任其为首席合规官，并提名第七届董事会执行董事候选人。

这意味着自 2025 年 12 月芦苇辞任后空缺近五个月的中信银行行长一职，即将迎来一位 " 老中信人 " ——吕天贵曾在中信银行深耕二十余年，历任信用卡中心总裁、零售银行部总经理、副行长，2025 年 3 月调任中信信托董事长，此番属于回归。

股份制银行高管更迭本是常规公司治理动作，但中信银行近 18 个月内连续经历刘成辞任→芦苇接任→芦苇调离→方合英代行→吕天贵拟任的轨迹，加之均在中信集团金融板块内交叉流转，引发市场对 " 中信系 " 干部轮换逻辑与战略连续性的关注。

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18 个月内两度换帅：中信系金融板块的 " 旋转门 " 惯例

早在 2025 年 2 月，中信银行迎来行长变更。原行长刘成因工作调整辞任，董事会聘任彼时刚从中信信托董事长任上回归的芦苇为行长，同年 4 月获监管核准正式就任。

芦苇是中信系统老兵，1997 年加入中信银行，历任职计财部、董事会秘书、副行长，2022 年调任中信信托，此番 2025 年初回流入银行板块，被视为集团内 " 信托—银行 " 高管互换的首个样本。

不到一年后，2025 年 12 月芦苇因工作调整辞去中信银行执行董事、行长及董事会专门委员会相关职务，赴任中国邮政集团副总经理、党组成员，并于 2026 年 2 月获核准出任邮储银行行长。芦苇离任后，中信银行行长职责由董事长兼党委书记方合英代为履行，直至本次吕天贵被提名。

值得注意的细节是，芦苇与吕天贵的职务存在明显的 " 对调 " 关系：2025 年初芦苇从中信信托董事长调任中信银行行长，吕天贵同期从中信银行副行长（分管零售）调任中信信托董事长；2025 年末芦苇离任赴邮储，2026 年 5 月吕天贵又从信托回归银行接任行长。

这种集团内金融子公司高管常态化交叉任职，在中信、平安等金控平台中并不鲜见，目的通常在于强化板块间协同理解与风险合规视野，但也对继任者的战略承接能力提出要求。

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吕天贵回归：零售基因深厚的 " 老银行 "，战略连续性大于突变

根据公告披露的简历，吕天贵出生于 1972 年 10 月，四川大学工商管理硕士，高级会计师，拥有国际注册内部审计师（CIA）及中国注册会计师（CPA）资格。

他 1994 年前后进入银行业，2000 年代初加入中信银行信用卡中心，从基层一路升至信用卡中心党委书记、总裁，后任总行零售银行部总经理兼私人银行部总经理，2018 年任业务总监，2020 年起任副行长（2021 年资格获核准），2025 年 3 月调任中信信托党委书记、董事长。

在中信银行任职副行长期间，吕天贵长期分管零售、信用卡及私行条线。

在其分管周期内，中信银行 " 新零售 " 体系——包括 " 天团级 " 投顾队伍搭建、出国金融特色品牌深化、信用卡场景化经营——是零售业务的主要抓手。

数据显示，截至 2024 年末中信银行零售银行业务营收 856.79 亿元，占营业收入的 40.1%；个人存款及 AUM 稳步增长，个人养老金账户开立数在股份制行中位居前列。

在市场看来，吕天贵回归的最大信号是战略延续而非转向——即继续推进 " 大财富 + 大零售 " 双轮驱动，巩固信用卡与出国金融差异化优势，同时在金控协同下探索 " 银信基证 " 交叉销售。

相比外来空降行长通常伴随一段磨合期与政策再校准，内部回归有利于既有的数字化转型（如 " 中信大脑 "、开放银行）和零售中高端客群经营按原有节奏推进。

当然，零售条线当前也面临信用卡不良生成波动、居民加杠杆意愿偏弱等共性压力，这些将是新行长到岗后的现实考题。

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首破十万亿体量，利润微增穿越息差下行周期

整体而言，中信银行 2025 年财报呈现 " 营收承压、利润稳增、质量平稳、规模扩张 " 的特征。

年报显示，全年实现营业收入 2124.75 亿元，同比微降 0.55%；归属于本行股东净利润 706.18 亿元，同比增长 2.98%；加权平均净资产收益率（ROAE）为 9.39%。

截至 2025 年末，中信银行资产总额达 101,310.28 亿元，首次突破十万亿大关，较上年末增长 6.28%；贷款及垫款总额 58,621.72 亿元，同比增长 2.48%，客户存款总额 60,492.75 亿元，同比增长 4.69%。

营收结构上，利息净收入 1444.69 亿元，同比下降 1.51%，受 LPR 下调及存量房贷利率调整影响，净息差收窄至 1.63%，同比降 14BP，但通过压降高成本负债，付息负债成本率降至 1.61%，息差降幅有所收窄；非利息净收入 680.06 亿元，同比增长 1.55%，其中手续费及佣金净收入同比增长 5.58%，连续多年实现中收正增长，对营收形成一定对冲。

资产质量方面，不良贷款率 1.15%，较上年末微降 0.01 个百分点，连续多年下降；不良贷款余额 672.16 亿元，小幅增加 7.31 亿元；拨备覆盖率 203.61%，较上年末降 5.82 个百分点，仍处于充裕安全区间，为利润留存留出空间。

在行业普遍面临息差收窄的逆风中，中信银行通过负债成本管控、非息收入拓展及信用成本节约实现利润正增长，资产质量指标未出现趋势性恶化。

但需关注后续净息差能否真正企稳，以及零售信贷需求回暖对利息收入的拉动作用。

除此之外，中信银行也存在内控管理疏忽及腐败现象。

2025 年 9 月，国家金融监督管理总局对中信银行总行罚款 550 万元，案由为 " 理财回表资产风险分类不准确、同业投资投后管理不到位 " 等。2023 年 11 月，中信银行原行长孙德顺因受贿被判处死刑，缓期二年执行，剥夺政治权利终身；2024 年 9 月，中信银行资产管理业务中心原副总裁（一级部总经理级）罗金辉被判处有期徒刑。

结论

股份制银行行长更迭本身不是单一明确事件，市场真正在意的是战略摇摆与否。

从芦苇到吕天贵，中信银行完成了又一次集团内闭环轮换——新帅是深谙本行零售文化与中信协同模式的 " 回锅肉 " 式人选，理论上有助于 " 价值银行 " 战略（零售筑基、对公做强、数字化提效、集团协同）的连贯执行。

短期股价与估值更多受宏观流动性、息差趋势及资产质量预期牵引，而非单一人事公告。

待国家金融监督管理总局核准吕天贵行长任职资格后，市场目光将转向其履新后的首次业绩说明会对全年经营指引的表述——尤其在息差管理、房地产与城投敞口处置、零售信贷投放节奏三方面的表态，才是比换帅本身更实质的观察窗口。