来源：环球市场播报

美国银行策略师 Michael Hartnett 表示，SpaceX 和 OpenAI 拟进行的超大型 IPO 可能推动科技股在股市基准指数中的权重超过市场泡沫时期的集中度水平。

埃隆 · 马斯克旗下 SpaceX 已制定了全球最大规模的首次公开募股计划，而 ChatGPT 开发商 OpenAI 则力图抢在竞争对手 Anthropic 之前上市。这些巨额股票发行将助长围绕科技股和人工智能股的乐观情绪，而这种乐观情绪已经驱动了数十年来范围最窄的上涨行情之一。

Hartnett 在一份报告中表示：" 价格走势强劲、散户狂热、波动率下滑……泡沫味太浓。" 他表示：" 把超大型 IPO 加到 AI 巨头里面，市场集中度很容易超过（约 48%）咆哮的 20 年代、70 年代‘漂亮 50 ’、80 年代日本、90 年代科技媒体电信泡沫时期。"

科技股已经占标普 500 指数超过 44% 的权重。如果集中度进一步上升，可能会加大资产配置者面临的问题，因为风险管理约束使他们无法在投资组合中完全追踪这些权重。

股票指数的权重大幅偏向飙升的科技板块，也存在掩盖表面之下那些与经济联系更直接的板块——如消费股和金融股——所存在弱点的风险。

在回顾以往一些大型 IPO 时，Hartnett 表示，沙特阿美和 Meta Platforms Inc．等公司的上市已被证明对更广泛股市无关紧要。在某些情况下，比如在 Visa Inc．和友邦保险等 " 顶部 " 发行之后 9 至 12 个月，市场走低。

Hartnett 表示，债券收益率飙升会终结繁荣和泡沫。他曾正确预测了去年国际股票会跑赢，其对大宗商品的看涨也已取得回报。他指出，道富的两只交易所交易基金是显示收益率如何影响股票的指标。

通常被视为投机性标的的道富 SPDR 标普生物科技 ETF 若跌至 120 美元，就意味着债券收益率持续飙升。Hartnett 表示，如果追踪零售股的道富 SPDR 标普零售业 ETF 升至 85 美元，那将表明与债券相关的冲击已经推迟。

Hartnett 表示，看涨情绪已接近极端水平，触发了股票卖出信号。美国银行本周早些时候发布的基金经理调查显示，投资者本月以有记录以来最大幅度提高股票配置，促使这位策略师重申警告称，股票看起来势将出现回调。