5 月 22 日（周五），AI 主线反弹，港股国产大模型概念股普遍上涨。智谱涨超 20%，股价创下历史新高；MINIMAX-W 涨超 7%。恒生互联网 ETF 华夏（513330.SH）持仓的大模型厂商阿里巴巴 -W、腾讯控股、百度集团 -SW 股价小幅上涨。

消息面上，北美大模型初创公司 Anthropic 迎来首个盈利季度，预计 6 月季度营收将激增 130%，达到 109 亿美元，并实现首次运营盈利。

开源证券指出：商业化将是 2026 年大模型公司的关键命题。全球来看，Anthropic 被认为是商业化速度最快的大模型企业之一。Anthropic 在 2023 年 3 月推出 Claude 模型，一直以来在编程数学等领域性能领先。截至 5 月初，Anthropic 的估值攀升至 8500 亿 -9000 亿美元。

至于中国大型模型厂商阿里、腾讯、百度的股价为何持续低迷？汇丰在报告中指出：" 这并非市场对 AI 前景转向悲观的信号，而是投资者对消费端（to-C）AI 投入推高运营费用率的短期担忧所致。" 汇丰判断，两家公司的 AI 变现能力被市场系统性低估。

投资工具方面，可以关注恒生互联网 ETF 华夏（513330.SH），在 A 股上市，支持 T+0 日内灵活交易。资料显示，恒生互联网科技业指数是港股市场 AI 含量最高（达 95%），也是 AI 大厂覆盖最全的指数（包含未被纳入港股通的网易 -S、百度集团 -SW、京东集团 -SW）。截至 5 月 21 日，恒生互联网科技业指数最新估值（PE-TTM）为 21 倍，位于近五年 37.90% 分位数。场外联接为华夏恒生互联网 ETF 联接 C（013172.OF）。

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